業務內容
松屋Foods Holdings股份有限公司是一家外食控股公司，以昭和41年創業的和風速食「松屋」為主力，同時展開炸豬排「松のや」、拉麵業態（六厘舎、舎鈴等）、鮨業態（すし松、福松）、牛排業態（ステーキ屋松）、咖哩業態（マイカリー食堂）等多元業態。截至令和8年3月期末，公司在國內經營直營店1,423間、海外24間、加盟店（FC）5間，合計1,573間店舖，其中首都圈占銷售額的55.8%。
公司採用中央廚房方式，以6座工廠體制統一製造並供應食材，向廣大消費階層提供低價且高品質的餐飲。令和7年10月將龜製麵、令和8年1月將松富士集團納入子公司後，新增拉麵業態132間店舖，加速業態多元化發展。
商業模式
營業收入的94.0%為國內直營店銷售額（牛丼定食事業78.2%、豬排事業12.7%等）所占，其餘6.0%則由食材外售、權利金等外部銷售額構成。透過嵐山、富士山、川島、六甲、國立、所澤6座工廠採中央廚房方式集中生產食材並供應各門店，兼顧品質均一化與成本效率。
加盟店（FC）則以權利金（營業收入的1〜5%）及食材銷售獲取收益之結構。將FL成本（食材費＋人事費）占營業收入比率的管理，定位為門店採算之核心指標。
企業優勢
截至令和8年3月期末，公司經營牛丼1,185間店舖、豬排195間店舖、拉麵132間店舖、壽司21間店舖等，合計1,573間店舖。在降低對單一業態依賴的同時享受規模經濟效益。營業收入從2022期的94,472百萬日圓擴大至2026期的184,475百萬日圓，約成長2倍，多業態展開支撐了此成長。
由嵐山、富士山、川島、六甲、國立青柳、所澤共6座工廠構成的體制，集中生產並供應食材。令和8年3月期生產實績合計為44,556百萬日圓（較前期成長119.9%）。透過提升工廠稼動率及推動自動化，將FL成本比率由66.9%改善至66.4%，即便在原材料價格高漲下，仍維持了成本管控能力。
令和7年10月將龜製麵、令和8年1月將松富士・松富士食品納為子公司，一次性納入拉麵業態132間店舖。加上令和8年3月期新開104間店舖，短期內大幅擴大店舖數量。透過併購實現業態多元化，使規模擴張速度得以突破僅靠有機展店難以達成的水準。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2022期94,472百萬日圓成長至2026期184,474百萬日圓，五期間約擴大兩倍。營業利益由2022期虧損4,200百萬日圓回升並擴大至2026期7,594百萬日圓，營業利益率改善至4.1%（前期2.9%）。
2025期（令和7年3月期）因原物料成本與人事費用高漲，利益一度反轉下滑，但2026期在既有店鋪營收較前期成長110.5%的強勁表現，以及固定成本槓桿效應下大幅回升。就外部因素而言，訪日觀光需求擴大及加薪帶動之消費復甦形成助力。
另一方面，原物料成本率由36.1%上升至36.8%，成本壓力持續存在。
成長策略
以展店、多業態併購、既有門店改裝、人力投資四大主軸，力求成為飲食基礎設施企業
令和8年3月期新開104家門店，期末門店數（含加盟店）達1,573家。令和9年3月期計劃營業收入215,000百萬日圓（較前期增長16.5%），持續以展店擴張為核心，帶動營收規模成長。
令和8年1月將松富士、松富士食品納入子公司，取得拉麵業態132家門店。收購對價為8,220百萬日圓，商譽入帳7,435百萬日圓。作為牛丼、炸豬排、壽司之後的第四大支柱，使業態組合更趨多元化，藉以分散風險並擴大成長機會。
令和8年3月期共實施178家門店改裝，其中全面改裝5家、部分改裝173家。資本支出16,297百萬日圓（含在建工程、有形固定資產取得）。透過提升既有門店吸引力，維持並提升來客數與客單價，支撐既有門店營收較前期增長110.5%的高水準表現。
實施基本工資調升、起薪提高等待遇改善措施。在餐飲業人才爭奪日益激烈的背景下，透過改善待遇提升招募能力與留任率。以FL成本率作為重要KPI進行管理，令和8年3月期改善至66.4%（前期為66.9%）。
最新更新: 2026年7月19日