TOKYO GAS CO.,LTD.

業務詳情

從事城市燃氣的製造與銷售、LNG銷售與貿易、電力零售與批發、工程解決方案（工程、能源服務等）業務。占集團外部客戶銷售額約86%，為最大分部。以首都圈為中心擁有瓦斯零售客戶約886萬件、電力零售客戶約434萬件，肩負國內能源供應的基礎。由於採用原料費調整制度，LNG原料價格波動對收支的影響在中長期被視為輕微。

近期概況

電力銷售量較上期大幅增加19.5%，分部利益較上期增加285億日圓。

2026年3月期，儘管因瓦斯原料費調整導致銷售單價下降，但由於電力銷售量增加等因素，銷售額較上期增加1,457億日圓，達到2,486,107百萬日圓（分部合計）。雖因電源採購成本增加等因素營業費用亦增加，但加計權益法投資利益後的分部利益較上期增加285億日圓，達到150,247百萬日圓。另外，能源解決方案分部計提了30,149百萬日圓的減損損失。城市燃氣銷售量方面，家庭用因低溫影響而增加，但因工業用及對其他事業者供應減少，整體較上期減少0.4%。

主要產品

成長驅動力

• 電力零售客戶件數呈增加趨勢（2025年度末4,337千件，較上期增加4.5%）及批發銷售量大幅擴大（較上期增加28.4%）
• 低溫影響帶動家庭用城市燃氣需求回復（2025年度家庭用銷售量較上期增加2.1%）
• 因原料費調整制度產生的時間差收益（視市場行情而定）
• 工程解決方案事業的擴大（掌握脫碳及數位化需求）
• 積極運用AI及數位技術強化客戶接點、提升市場競爭力（「26-28年度」中期經營計畫方針）
• 導入分部別ROIC管理，提升獲利能力並優化資源配置

風險

• 原料費調整制度的時間差滑動導致收益波動（原油價格及匯率波動最長以5個月的延遲反映於費率）
• 氣溫變動導致城市燃氣銷售量波動（暖冬、高溫時家庭用、業務用需求減少）
• 電力批發銷售量的波動（取決於批發客戶的需求動向）
• 電源採購成本增加的風險（隨電力銷售量擴大採購成本增加）
• 固定資產減損風險（2026年3月期能源解決方案分部計提30,149百萬日圓減損損失）
• 工業用及對其他事業者的城市燃氣需求減少（因需求方稼動率下降、供應對象稼動率下降等造成結構性需求減少）
• 中東局勢等地緣政治風險對原料採購的影響

業務詳情

東京瓦斯集團的網路分部，以城市燃氣的代輸供應（管線輸送基礎設施的運營）為主要事業。即使在瓦斯零售自由化後，作為管線事業者仍向其他瓦斯零售事業者提供基礎設施，屬於管制事業，銷售額大部分由分部間內部交易（向能源解決方案分部收取的代輸費收入）構成。2025年度由於低溫影響帶動家庭用代輸量增加，收支得以改善，由上期的營業損失轉為營業利益。

近期概況

因低溫影響帶動代輸量增加使收支改善，由營業損失轉為營業利益

2025年度（2026年3月期）由於平均氣溫較上期下降0.2℃（17.4℃）所帶來的低溫影響，家庭用代輸量增加，收支較上期改善72億日圓。結果，由上期的營業損失3,128百萬日圓轉為營業利益4,103百萬日圓，實現轉虧為盈。外部客戶銷售額為103,127百萬日圓（較上期增加6,039百萬日圓）。設備投資為81,026百萬日圓，較上期減少4,907百萬日圓。

主要產品

成長驅動力

• 因低溫影響帶動家庭用瓦斯代輸量增加（平均氣溫下降直接貢獻收益）
• 安裝計量表數增加（2025年度末12,693千件，較上期增加129千件）帶動基礎擴大
• 推動智慧電表更換，促進管線基礎設施的高度化與效率化
• 零售客戶件數增加（2025年度末8,861千件，較上期增加35千件）帶動代輸需求的提升

風險

• 高固定成本結構（折舊費96,164百萬日圓）導致氣溫及需求變動直接影響收益
• 氣溫變動（暖冬、高溫）導致城市燃氣代輸量減少的風險（2026年度假設平均氣溫16.9℃，預估城市燃氣銷售量減少3.4%）
• 推動智慧電表更換所伴隨的費用增加可能壓縮收益的風險
• 社會基礎設施老化應對成本增加的風險
• 作為管制事業，代輸費率制度的變更直接影響收益的管制風險
• 工業用及對其他事業者需求減少（因需求方稼動率下降等）導致代輸量減少的風險

業務詳情

東京瓦斯集團的「海外」分部，主要業務內容為海外資源開發與投資及能源供應等。以北美頁岩氣事業為核心，本連結會計年度（2025年度）由於北美頁岩氣事業銷售單價上升的貢獻，實現大幅增益。占集團整體銷售額的比重上升至8.5%（上期為6.8%），作為成長分部的存在感進一步提升。

近期概況

因北美頁岩氣銷售單價上升，分部利益較上期急增約3.2倍

2025年度（2026年3月期）海外分部，主要因北美頁岩氣事業銷售單價上升，銷售額較上期增加60,218百萬日圓，達到241,082百萬日圓，分部損益（含權益法）較上期增加50,969百萬日圓，達到73,837百萬日圓，實現大幅增益。另一方面，Tokyo Gas Australia Pty Ltd及TG Global Trading株式會社被排除於合併範圍外，投資組合重整持續推進。設備投資為139,700百萬日圓，較上期增加7.0%，維持對北美上游事業的持續投資態勢。

主要產品

成長驅動力

• 北美頁岩氣事業銷售單價上升帶動收益改善
• 北美頁岩氣事業生產規模擴大（設備投資139,700百萬日圓，較上期增加7.0%）
• 以電力、瓦斯需求增加為背景，海外能源供應的擴大
• 在26-28年度中期經營計畫中，將「海外」事業定位為三大成長事業之一，推動資源最優配置
• 推動導入分部別ROIC管理以提升獲利能力的相關措施

風險

• 北美頁岩氣價格波動風險（瓦斯價格市場行情風險）
• 日圓／美元匯率波動風險（2025年度實績：150.67日圓／美元，2026年度假設：155日圓／美元）
• 原油價格波動風險（2025年度實績：71.41美元／桶，2026年度假設：85美元／桶）
• 海外資源開發中的地緣政治風險及法規變更風險（中東局勢等）
• 北美上游事業規模擴大伴隨折舊費增加（90,399百萬日圓）造成利潤壓縮
• 合併子公司排除（Tokyo Gas Australia Pty Ltd等）伴隨的事業投資組合縮小風險
• 權益法投資利益減少（上期3,928百萬日圓→本期3,106百萬日圓）

業務詳情

都市事業分部以不動產開發與租賃為主軸，並展開飯店事業等業務。2026年3月期外部客戶銷售額為46,042百萬日圓（上期為50,667百萬日圓），呈縮小趨勢。分部利益（營業利益＋權益法損益）為9,743百萬日圓，較上期的24,020百萬日圓大幅減少。主要原因是Park Hyatt Tokyo翻修伴隨的費用增加。占集團整體銷售額的比重約1.6%，規模較小。

近期概況

因Park Hyatt Tokyo翻修費用增加，分部利益較上期減少約59%

2026年3月期都市事業分部，受Park Hyatt Tokyo翻修伴隨費用增加的直接衝擊，分部利益為9,743百萬日圓，較上期的24,020百萬日圓大幅減少14,277百萬日圓（約59%）。銷售額也較上期減少4,391百萬日圓，縮小至73,436百萬日圓。權益法投資損益轉為104百萬日圓的損失（上期為587百萬日圓的利益）。設備投資額為22,165百萬日圓，較上期的25,851百萬日圓縮小，另一方面分部資產為343,727百萬日圓，較上期增加15,758百萬日圓。

主要產品

成長驅動力

• Park Hyatt Tokyo翻修完成後入住率的回復與收益改善
• 都市地區不動產開發與租賃需求的持續
• 不動產銷售利潤率的改善與提升
• 資產基礎的擴大（分部資產343,727百萬日圓，較上期增加）帶動收益機會的擴大

風險

• 飯店事業入住率下降的風險（翻修、外部環境變化）
• 不動產銷售收益波動的風險（銷售時點、件數的偏差）
• 權益法適用公司業績惡化的風險（2026年3月期計提權益法投資損失104百萬日圓）
• 利率上升對不動產市場行情的影響
• 翻修費用等一次性成本增加持續壓縮收益的風險