ASIAN STAR CO.

本集團在宅地建物交易業法、金融商品交易法、租賃住宅管理業法等眾多法律規範下經營事業，持有宅建業者執照、公寓管理業者登記、租賃住宅管理業者登記及金融商品交易業者登記。既有規範的修訂或廢止以及新法的制定，可能導致事業經營成本增加及限制增多。此外，若執照或登記遭撤銷或發生更新資格不符之情形，將對主要事業活動造成重大阻礙，並可能對業績產生重大影響。

在買取轉售事業中，本集團於簽訂買賣契約前會針對物件狀況及市場性進行事前調查，但仍有可能在契約簽訂後發現隱藏瑕疵，或因市況變化導致商品市場性・流動性下降。此舉可能產生額外費用，並使進貨不動產長期滯留於庫存中。庫存長期化將透過資金效率惡化而對業績造成影響。

在推進不動產銷售事業時，本集團主要透過金融機構融資籌措用地及土地建物取得資金與建設費用等，同時透過新開拓金融機構往來、發行公司債等方式謀求多元化。然而，若因某些原因無法以期望之金額及條件取得融資，將無法依計劃確保銷售物件，可能對業績造成影響。

有息負債餘額於2023年12月期為430,861百萬日圓、2024年12月期為239,201百萬日圓、2025年12月期為822,348百萬日圓，呈現此變化趨勢，有息負債依存度於2025年12月期已上升至20.4%。隨著今後不動產進貨規模擴大，有息負債可能進一步增加，若市場利率超出預期上升，將透過利息負擔增加而對業績造成影響。

投資用公寓係以資產運用為目的銷售，本集團在向客戶說明空屋發生、租金行情下滑、利率上升導致還款負擔增加等風險的同時，亦提供代收款項、建築物維護管理、招租等售後服務。然而，若因某些原因遭客戶投訴或提起訴訟，無論事實是否屬實，皆可能影響本集團信譽，並對業績造成影響。

若本集團所銷售投資用公寓之出租入住率下降，將降低期望租金收入之新購買者的購買意願，可能對銷售事業造成不利影響。本集團雖與周邊不動產業者合作致力於招攬新住戶，但若因周邊居住環境惡化等不可預見情況導致入住率下降，可能對業績造成影響。

本集團以中途招募為中心確保人才，並透過完善部門別考核制度、業務部門專用獎勵報酬體系，致力於留任優秀人才，但若員工留任率未見提升，或因雇用供需緊縮而無法確保所需人才，可能對業績造成影響。尤其負責不動產銷售、買賣仲介、租賃仲介之業務部門人才與業績直接相關，其影響尤大。

本集團持有既有客戶及潛在客戶之個人資訊，透過制定隱私政策、強化個人資訊檔案保管、導入IT系統監控軟體、限制存取權限等措施，致力於防止資訊洩漏。然而，若因不可預見情況導致個人資訊外洩，除將產生損害賠償等費用外，亦可能導致本集團信譽下降，進而對業績造成影響。

本集團為董事及員工獎勵目的（第5、6、8、9回新股認購權）及資金籌措目的（第7回新股認購權）發行新股認購權，截至2025年12月31日，未行使股數合計為7,195,000股（表決權數71,950個），佔總表決權數之比例為30.3%。若這些新股認購權遭行使，可能導致既有股東所持股票價值及表決權比例遭到稀釋。

本集團在中國展開服務式公寓營運管理事業（合併子公司）以及單人公寓租賃事業（合併子公司）。若因中國經濟狀況變化等因素導致管理收入減少或入住率低迷，這些海外事業之獲利能力將惡化，可能對本集團業績造成影響。此外，關於對國內外事業公司之投資，視投資對象之事業狀況而定，亦可能產生投資資金回收方面之疑慮。