WADAKOHSAN CORPORATION

分售公寓銷售係於竣工後交屋時認列收入，故若因景氣動向、利率動向、供給過剩、住宅稅制變更等因素導致購買意願減退，將產生銷售認列時期延遲之情形。當事業年度（2025年2月期）之銷售額為40,130百萬日圓，各季度之構成比為27.36%〜33.88%，可見有偏向情形。由於竣工時期集中，亦內含使各季度業績產生偏向之結構性風險。

開發用地取得、出租不動產購入、建設資金主要透過金融機構借款籌措，附息負債對總資產之依賴度於2025年2月期為51.8%（前期為52.0%），處於高水準。若現行利率水準發生變動，將可能壓迫事業利益，進而影響業績與財務狀況。作為籌資多元化之措施，公司已進行公開募增資（1,023百萬日圓）及承諾型聯合貸款（syndicated loan）之運用。

部分金融機構借款附有財務限制條款，當事業年度末該相關借款餘額達15,169百萬日圓。若違反財務限制條款，可能喪失分期償還之利益，對資金週轉造成重大影響。公司採取避免依賴特定金融機構、就個別物件逐案洽詢融資之方針以應對，惟條款違約風險仍為需持續管理之課題。

本公司依據不動產交易業者執照（國土交通大臣(4)第7158號，有效期間自2020年11月17日至2025年11月16日）從事不動產銷售事業，若發生執照撤銷事由或有效期間無法更新，可能對業績造成重大影響。目前尚未發生符合《宅地建物交易業法》第66條、第67條所定撤銷事由之情形，惟今後之法令遵循狀況將成為事業持續之前提。

不動產業界受《國土利用計畫法》、《宅地建物交易業法》、《建築基準法》、《都市計畫法》、《住宅品質確保促進法》等法規規範，住宅政策之變更或法規之廢止、修訂、新設均可能對業績造成影響。目前受政府住宅支援政策影響，業界表現相對穩健，惟包括金融面之政策變更，可能同時波及需求與成本兩方面。有報上未明示公司之個別應對措施。

依據固定資產減損會計準則（2007年2月起適用）及存貨評價準則（2009年2月起適用），若不動產市況惡化或景氣變動，可能須將帳面價值減損至可回收金額，或於市價（淨變現價值）低於取得成本時認列存貨評價損。由於分售公寓開發用地・建物等資產規模龐大，市況惡化時之影響將直接波及業績。

神戶・明石地區、阪神地區、大阪府等主要區域深受住宅購買者青睞，競爭對手亦眾多，視競爭者進入之情況，可能導致用地取得能力・公寓銷售能力下降或價格波動。競爭加劇可能同時帶來用地取得成本上升與銷售價格下行壓力，有壓迫利潤率之風險。有報上未明示公司之具體競爭應對措施。

設計委外予建築設計事務所、建物建築委外予建築公司、分售物件之銷售委外予住宅銷售公司，若因設計之寡占性、建材之不當使用、銷售資料之竄改致顧客過度貸款等業務水準或品質下降之情形發生，可能對業績造成影響。目前雖表示與各公司維持持續且穩定之交易關係，惟因屬外包依賴之結構，於品質管理之直接掌控上存有侵限。

公司持有大量分售公寓購買者、出租公寓入住者等顧客之個人資訊，預計今後資訊量將持續增加。若因不測事故導致大量個人資訊外洩，可能因信用下降或損害賠償請求而產生費用，進而影響業績。作為應對措施，公司遵循《個人資訊保護法》，制定個人資訊處理基本方針及處理規程，並整備公司內部資訊管理體制。

若因地震・風水災等自然災害或事故・火災等人為災害，以及傳染病大流行導致人員往來受到顯著限制，可能導致事業計畫進度未能達成，進而影響業績。由於主要事業區域集中於阪神・神戶・大阪等都市地區，發生大規模災害時，影響範圍可能相當廣泛。有報上未明示具體之事業持續計畫（BCP）等應對措施。