業務內容
一芳證券股份有限公司為1944年成立的中堅證券公司，於東京證券交易所主要市場（Prime Market）上市。集團除一芳證券本體外，尚由專責中小型成長企業研究的一芳經濟研究所股份有限公司、負責資產運用業務的一芳資產管理股份有限公司、從事事務代辦與不動產業的一芳商業服務股份有限公司，以及金融商品仲介業的一芳IFA股份有限公司，共計5家公司構成。
主要客群以個人富裕階層為中心的個人投資者，透過全國52家分店的店舗網絡提供量身訂做的投資組合建議。集團秉持「即便暢銷也不販售」的信念，堅持不經手結構債等複雜商品的「一芳基準」已逾20年。
商業模式
由買賣手續費（流量型）逐步推動收益結構轉型，轉向基金包裹「多利可蕾」的包裹費用以及投資信託的信託報酬（存量型）。2026年3月期的受入手續費23,902百萬日圓中，其他受入手續費（信託報酬‧包裹費用等）達16,131百萬日圓，占比67.5%。
成本覆蓋率（穩定收益÷銷管費）已上升至84.3%，顯示不易受市況變動影響的收益基礎正持續建構中。
企業優勢
基金包裹「多利可蕾」本期末餘額達4,402億日圓（較前期末增加34.5%），服務啟動已逾10週年仍維持高成長。並展開多利可蕾NISA、多利可蕾‧迷你、多利可蕾‧Pass等衍生服務，掌握顧客跨世代的資產形成需求。包裹管理費等較前期增加36.9%，達6,331百萬日圓。
合併子公司一芳經濟研究所股份有限公司專責提供聚焦中小型成長企業之研究‧投資建議，成為集團整體之差異化要素。中小型股股票委託手續費為662百萬日圓（較前期增加41.4%），占股票委託手續費整體之11.2%。在大型證券商較少涉足的中小型股領域所具備的獨特研究能力，屬於競爭對手短期內難以複製的固有資產。
合併子公司一芳資產管理本期末運用資產餘額達7,443億日圓（較前期末增加27.8%），運用相關信託報酬計入3,181百萬日圓（較前期增加22.6%）。透過將運用功能內部化於集團內，建構出建議‧研究‧運用三位一體之模式，實現收益多層化。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期的營業收益為2022期19,591百萬日圓→2023期16,666百萬日圓（因市況惡化而急減）→2024期18,837百萬日圓→2025期18,804百萬日圓（持平）→2026期24,579百萬日圓，2026期呈現急速加速之勢。營業利益方面亦是2022期3,321百萬日圓→2023期1,166百萬日圓→2024期2,803百萬日圓→2025期2,285百萬日圓→2026期6,160百萬日圓，2026期創下過去5期最高紀錄。
外部因素方面，日經平均股價維持高水準走勢（期間內最高5萬9,332日圓）帶動委託手續費收入上升，另一方面，存量型收益（信託報酬‧包裹費合計15,461百萬日圓）較前期增加31.5%，呈自主性擴大，顯示收益品質亦有所改善。
成長策略
新中期計畫「Target 5」以2030年3月底為目標，力求達成受託資產5兆日圓、成本覆蓋率100%、ROE 15%
運用多利可蕾NISA‧多利可蕾迷你‧多利可蕾派斯等衍生服務，支援跨世代客戶進行中長期資產形成。2026年3月期期末餘額達4,402億日圓（較上期末增加34.5%），擴大態勢穩健，直接帶動包裹管理費收入的穩定增長。
將信託報酬‧包裹管理費等穩定收益除以銷管費計算出的成本覆蓋率提升至100%，建立不受市場波動影響的收益基礎。2026年3月期實績為84.3%（前期71.4%），持續改善中，從餘額擴大與費用管理兩方面逐步接近目標。
新中期計畫的數值目標ROE 15%已於2026年3月期以15.0%達成。透過處分庫藏股（232百萬日圓）及股票選擇權行使（208百萬日圓）進行資本效率管理，同時兼顧利潤成長，力求維持目標水準。
推動人才招募‧培育‧留任強化，並運用AI‧DX提升業務效率。2026年3月期人事費用達10,271百萬日圓（較前期增加15.3%），先行投資持續進行，藉由提升顧問素質及強化總公司後援能力，建立支撐受託資產擴大的體制。
最新更新: 2026年7月19日