ZENSHO HOLDINGS CO.,LTD.

業務詳情

在日本國內以及中國、東南亞、中南美以直營形式展開牛丼連鎖店「すき家」。以主力商品牛丼為中心，提供安全美味且價格親民的商品，主要客群為家庭及團體顧客。運用從食材採購到製造、物流、銷售一貫管理的MMD（大量行銷系統），兼顧成本競爭力與品質。截至2026年3月期期末，於國內展店2,000家、海外展店650家，合計2,650家門店。

近期概況

營業收入增加6.3%，但因降價及成本上升，營業利益大幅減少62.0%

2026年3月期全年度營業收入為314,454百萬日圓（年增+6.3%），確保增收，但營業利益為9,317百萬日圓（年減△62.0%），大幅下滑。除米價高漲、進口牛肉等原材料成本上升外，以優先提供顧客價值為考量實施的牛丼降價，也大幅壓縮了獲利能力。現有門店營業收入年增率維持在104.3%的穩健水準。期內新開112家、關閉83家，淨增29家門店。針對上期末發生的異物混入事件，持續實施安全衛生對策（強化清潔、依計畫改裝老舊門店）。

主要產品

成長驅動力

• 現有門店營業收入持續增加（2026年3月期全年度：年增104.3%）
• 積極展開海外門店擴大事業規模（海外650家門店，於中國、東南亞、中南美展開）
• 透過MMD（大量行銷系統）對食材採購、製造、物流進行一貫管理，提升成本競爭力
• 持續推出季節限定及多樣化菜單，維持來客數與客單價
• 依計畫改裝老舊門店，提升門店品質並強化中長期集客力

風險

• 牛丼降價導致客單價下滑及獲利能力惡化（2026年3月期全年度營業利益年減62.0%，營業利益率由8.3%驟降至2.9%）
• 米價高漲、進口牛肉等食材價格上升帶來的原材料成本上升壓力
• 異物混入事件再次發生的風險及對品牌形象的影響（安全衛生對策成本持續發生）
• 薪資上升、能源成本增加導致人事費用及水電費上升
• 匯率波動風險（影響海外門店收益及進口食材成本）
• 減損損失風險（折舊費用為14,354百萬日圓，較上期增加14.7%，隨固定資產增加相關風險擴大）

業務詳情

在日本國內及中國等地以直營形式展開迴轉壽司連鎖店「はま寿司」。以使用新鮮海產的壽司為主力商品，同時充實麵類、甜點、飲品等副菜菜單，吸引從兒童到成人的廣泛客群。2026年3月期外部顧客營業收入為320,277百萬日圓，占集團整體約25.3%，已成長為與Global すき家並列的主力事業部門。期末門店數擴增至862家（國內664家、海外198家）。

近期概況

營業收入增加28.9%、營業利益增加25.4%，持續高成長，海外門店由96家增至198家，倍增

2026年3月期營業收入為320,277百萬日圓（較上期增加28.9%），營業利益為26,771百萬日圓（增加25.4%），持續高成長。本期新開132家、關閉5家，淨增127家門店，期末門店數擴增至862家。特別是海外門店由96家倍增至198家，帶動營業收入擴大。另一方面，隨著積極展店，折舊費用由8,375百萬日圓大幅增加至12,028百萬日圓，營業利益率由8.6%小幅下降至8.4%。

主要產品

成長驅動力

• 積極新開門店擴大店舗數量（2026年3月期淨增127家門店，期末達862家）
• 現有門店營業收入高成長（2026年3月期為115.5%）
• 海外展店快速加速（由2025年3月期末的96家倍增至2026年3月期末的198家）
• 以家庭客群為中心的廣泛吸引力及多樣化副菜菜單帶動客單價提升

風險

• 水產品等食材價格上升帶來的原材料成本增加壓力
• 薪資上升導致人事費用增加
• 物價持續上升導致消費意願停滯的風險
• 海外展店快速加速伴隨的匯率波動風險及國家風險
• 積極展店伴隨的折舊費用增加對利潤率的下行壓力
• 與同業競爭對手（迴轉壽司連鎖店）之間的競爭加劇

業務詳情

在國內外展開「なか卯」（日式速食）、「ゼッテリア」（漢堡）、「かつ庵」（炸豬排）、「久兵衛屋」（武藏野烏龍麵）、「The Chicken Rice Shop」（清真認證雞肉飯）等多種業態。截至2026年3月期期末，國內880家、海外265家（含加盟店57家），合計1,145家門店。已將讚岐烏龍麵專賣店「瀬戸うどん」及咖啡連鎖店「モリバコーヒー」全店關閉，推動業態結構優化。

近期概況

營業收入增加8.3%，但因成本上升，營業利益減少7.3%，獲利能力下滑

2026年3月期營業收入為112,818百萬日圓（較上期增加8.3%），達成增收，但受原材料成本及能源成本上升影響，營業利益為3,310百萬日圓（減少7.3%），呈現減益。現有門店營業收入年增率為109.2%，表現穩健。作為業態結構優化的一環，持續推動轉型為「ゼッテリア」展店，同時將「瀬戸うどん」「モリバコーヒー」全店關閉。新開31家、關閉103家門店，期末門店數為1,145家。

主要產品

成長驅動力

• 現有門店營業收入持續改善（2026年3月期現有門店年增率為109.2%）
• 業態結構調整提升獲利能力（轉型為ゼッテリア、整理虧損業態）
• 海外速食事業（The Chicken Rice Shop等）擴大
• 運用集團MMD（大量行銷系統）管理食材成本
• 推動數位轉型（DX）及自助點餐等提升門店營運效率

風險

• 食材價格（進口牛肉、米等）上升導致原材料成本增加
• 薪資上升、人事費用增加壓縮獲利
• 業態轉型及門店關閉伴隨的一次性成本發生（減損損失等）
• 消費意願停滯導致來客數減少的風險
• 海外事業中的匯率波動風險、地緣政治風險（美國貿易政策等）
• 多業態經營伴隨的管理成本增加及獲利能力偏低（營業利益率2.9%）

業務詳情

以家庭餐廳「ココス」為核心，展開義大利麵專賣店「ジョリーパスタ」、漢堡排＆牛排「ビッグボーイ」、燒肉「熟成燒肉いちばん」、義式料理「オリーブの丘」、日式料理「華屋与兵衛」等多種業態。截至2026年3月期期末，國內1,180家、海外1家（含加盟店76家），合計1,181家門店體制。透過積極導入注重季節感的推薼菜單及提升服務水準，推動現有門店營業收入的改善。

近期概況

營業收入與營業利益均較上期增加，現有門店表現持續強勁

2026年3月期全年度營業收入為171,281百萬日圓（較上期增加9.7%），營業利益為12,998百萬日圓（較上期增加14.1%），達成增收增益。現有門店營業收入年增率持續維持在109.8%的良好水準。新開6家、關閉11家門店，期末門店數為1,181家。積極導入注重季節感的推薼菜單、追求專賣店品質、提升服務水準，均對業績改善有所貢獻。

主要產品

成長驅動力

• 現有門店營業收入持續改善（2026年3月期全年度：年增109.8%）
• 導入注重季節感的推薼菜單及強化商品力，提升來客數與客單價
• 提升服務水準改善顧客滿意度並促進再次光顧
• 優化門店組合（關閉虧損門店並選擇性新開門店）
• 隨人流恢復及經濟活動正常化，外食需求回升

風險

• 米、進口牛肉、水產品等食材價格上升導致原材料成本增加
• 薪資上升趨勢導致人事費用增加
• 物價持續上升導致消費意願停滯，影響來客數
• 減損損失風險（集團整體計提3,983百萬日圓減損損失）
• 商譽餘額未來減損風險（2026年3月期全年度商譽攤銷額為385百萬日圓）

業務詳情

以マルヤ股份有限公司、ジョイフーズ股份有限公司等超市，以及ユナイテッドベジーズ股份有限公司（蔬果銷售）為核心。以北關東地區為主要商圈，滿足當地居民日常的食品及生鮮品需求。集團營業收入占比約6.1%，規模相對較小，事業特性與外食、中食事業部門不同。雖持續處於營業虧損狀態，但虧損幅度較上期縮小，獲利改善仍是本事業部門持續面對的課題。

近期概況

現有門店營業收入恢復至103.1%，營業虧損幅度較上期大幅縮小

2026年3月期全年度營業收入為76,977百萬日圓（較上期增加1.2%），微幅增加。現有門店營業收入年增率為103.1%，較上期（98.2%）大幅改善。營業虧損為1,025百萬日圓，虧損幅度較上期（1,794百萬日圓）縮小。門店數關閉6家，達120家。儘管米價高漲及進口食材價格上升帶來的成本負擔持續增加，現有門店營業收入的恢復仍對損益改善有所貢獻。

主要產品

成長驅動力

• 現有門店營業收入年增率恢復至103.1%（較上期98.2%大幅改善）
• 關閉虧損門店，優化門店組合並提升獲利能力
• 營業虧損幅度呈縮小趨勢（上期△1,794百萬日圓→本期△1,025百萬日圓）
• 作為地區密集型超市，穩定吸納地區需求

風險

• 米價高漲、進口食材價格上升帶來的原材料成本上升壓力
• 薪資上升導致人事費用增加
• 門店數持續淨減下，事業規模縮小的風險
• 消費者意願停滯對來客數及客單價的影響
• 減損損失計提風險（持續處於營業虧損的事業部門）

業務詳情

「其他」事業部門由不包含於報告事業部門的其他事業構成。主要業務為外售製造批發事業、看護事業、畜產水產事業。具體而言，包含企劃、開發、銷售家用冷凍食品等的トロナジャパン股份有限公司、負責醬油及沙拉醬等製造銷售的サンビシ股份有限公司、經營看護事業的輝股份有限公司，以及銷售玄米、精米的ゼンショーライス股份有限公司。此為補充集團整體飲食基礎設施的多元事業群，2026年3月期外部顧客營業收入為35,638百萬日圓，較上期減少13.7%。

近期概況

因Pocino Foods Company解散清算導致營業收入減少，但營業虧損大幅縮小

2026年3月期，針對合併子公司Pocino Foods Company（外售製造批發事業），因市場環境變化及ゼンショー集團經營資源的集中與選擇，決定解散清算，並將事業撤退損失計入特別損失。因此，外部顧客營業收入為35,638百萬日圓，較上期減少13.7%，另一方面，營業虧損由上期的2,002百萬日圓大幅縮小至371百萬日圓，獲利能力有所改善。

主要產品

成長驅動力

• 因Pocino Foods Company撤退，整理虧損事業並改善獲利結構
• サンビシ股份有限公司、トロナジャパン股份有限公司等既有事業的穩定獲利貢獻
• 隨集團飲食基礎設施強化，內部交易及支援需求擴大

風險

• Pocino Foods Company（外售製造批發事業）解散清算伴隨的事業撤退損失計提（特別損失計入1,378百萬日圓）
• 外部顧客營業收入較上期減少13.7%，事業規模進一步縮小的風險
• 集團營業收入占比約2.8%，規模較小，固定費用負擔容易壓縮獲利的結構
• 食材價格、能源成本上升對原材料成本的影響
• 看護、畜產水產等非飲食事業中競爭加劇及人事費用上升的風險