Terminalcare Support Institute Inc.

介護業界長期處於人手不足狀態，截至2025年12月的介護服務有效求人倍率高達4.10倍（全職業平均為1.17倍），處於極高水準。若無法確保管理者及介護人員，將導致新設據點開設時程延遲，或開設後暫停接受入住，進而影響業績。作為應對措施，公司致力於改善待遇、支援資格取得、活用自有營運管理系統「CareMaster」、透過區域密集展開（多店集中）確保人員充足，以及新開始招募高中畢業生等。

介護報酬每3年修訂一次（下次為2027年4月），診療報酬每2年修訂一次（下次為2026年6月）。2024年4月的修訂中，居家照護的基本報酬遭到削減，且同一建築物內減算範圍擴大，對事業造成直接影響。由於介護保險收入約占介護事業營收的56％，未來若發生大幅減額、新增減算項目或使用者自付額增加等情形，將對業績造成重大影響。作為應對措施，公司透過擴大居家看護事業以分散收益來源，確保附服務高齡者住宅的營收，並運用「CareMaster」建構高效的營運體制。

居家照護、居家看護、居家照護支援等各項服務均須取得都道府縣、市區町村及地方厚生局的指定（有效期限為6年），並須持續符合營運基準、設備基準及人員基準之要求。由於行政單位存在「地方規則（ローカルルール）」，若公司的風險控管未能發揮作用，可能遭受撤銷指定、追繳介護報酬、暫停接受新使用者等行政處分。作為應對措施，公司在產生疑義時隨時向行政機關確認，並實施內部稽核、主管審核文件、定期研習等措施，迄今尚未曾受到行政處分。

截至本合併會計年度末，有息負債餘額為3,578百萬日圓，有息負債依存度高達61.6％，處於高水準。今後隨著租賃相關會計準則的適用而須列記租賃負債，以及在自有物業上新設據點，預期有息負債餘額及比率將進一步上升。若因日本銀行貨幣政策調整等因素導致市場利率上升，可能因利息支出增加及資金籌措成本上升，而使事業拓展速度減緩。

附服務高齡者住宅的轉租契約與屋主之間的租賃期間基本為25年，解約有一定限制，因此若入住率大幅下滑或鄰近地區租金行情下跌，可能導致業績惡化。此外，若在不可解約期間屆滿後屋主提出解除契約，可能使營運據點數量減少。此外，隨著租賃相關會計準則的變更，承租物業的租賃資產、負債將列記於資產負債表中，可能導致財務比率惡化及產生減損損失。

本集團持有11棟「アンジェス（Anjesu）」，視業績走勢而定，可能因適用固定資產減損會計處理而產生損失。若虧損據點增加、集中關閉，或須對持有物業進行減損處理，將產生大額減損損失，對業績及財務狀況造成重大影響。作為應對措施，公司以據點為單位進行收益管理，由各設施負責人承擔盈虧責任，並針對收益性惡化的據點積極採取對策。

隨著2025年制度修訂解禁特定技能外國人（介護）於居家照護領域從事工作，公司已開始接納此類人員，截至2025年12月底已有18名，最終預計擴大至50名規模。因語言及文化差異導致的溝通不良，可能引發重大介護事故或客訴，進而導致信譽下降及損害賠償等風險。此外，因日圓貶值、人才爭奪激烈化、出入境管理政策變更等因素，可能導致提前離職或維持雇用成本增加，使招募與培訓投資的回收變得困難。

由於建築材料及工匠人工成本上漲，自有物業的取得成本可能較以往增加。此外，在介護營運方面，通膨導致人事費、食材費及其他營運成本上升，亦可能對業績及財務狀況造成影響。公司以從設計到施工一體化提供服務、將建築成本控制在相對較低水準為優勢，但成本上升壓力可能削弱此項優勢。

新據點的開設受屋主意願及提供融資之金融機構動向影響，可能出現無法開設、無法接單，或進展低於計畫的情況。此外，若單一年度內集中大量開設據點，將因費用先行產生虧損期重疊，對業績形成下壓壓力。此外，若建築工程因無法預見的原因導致工期延長，營收認列時點可能延後，進而影響當年度業績。

創辦人兼代表取締役社長北山忠雄先生在經營方針及事業策略的制定與決策中扮演核心角色，若其因故無法繼續執行業務，可能對業績造成重大影響。此外，該人士及其二親等以內親屬合計持有已發行股份總數61.6％，為公司之控股股東，若其持股比例下降，可能對股價及表決權行使情況造成影響。作為應對措施，公司正推動向董事層級的資訊共享及權限下放，建構不過度依賴特定個人的經營體制。