業務內容
Cover股份有限公司從事運用動態捕捉技術與動畫風格虛擬形象之虛擬藝人「VTuber」角色開發，並經營VTuber製作公司「hololive production」。截至2026年3月底，共有84名VTuber在籍，YouTube頻道訂閱總數超過9,502萬。
事業涵蓋直播/內容服務、現場演出/活動服務、周邊商品服務、授權/合作服務四大領域，以國內外粉絲社群為基礎，推動多元化的IP商業模式。主要客戶為國內外VTuber粉絲群體及企業合作夥伴（合作企業約500家）。
商業模式
將VTuber角色IP授權予內容創作者，透過直播、樂曲及活動提升粉絲參與度。以所培育出的IP品牌力為基礎，將收益機會多元化至周邊商品、集換式卡牌等周邊商品服務，以及對外部企業的授權/合作服務。
IP商務收益（周邊商品服務＋授權/合作服務）的營收占比已從2021年3月期的39.8%擴大至2026年3月期的62.7%，正逐步建立起脫離對直播依賴的多面向收益結構。
企業優勢
截至2026年3月底，YouTube頻道訂閱總數超過9,502萬，43名成員訂閱數超過100萬。累計影片發布數量約15萬部，2026年3月期直播次數超過29,000次。長年營運所累積的IP群及大規模粉絲社群，形成競爭對手短期內難以模仿的進入門檻。
2024年9月推出的『hololive OFFICIAL CARD GAME』截至2026年3月底累計出貨超過3,000萬包，帶動周邊商品服務領域營收達23,747百萬日圓（較前期增加15.6%）。自營電商、實體零售及海外配送改善相結合之多渠道銷售體制，加上新物流中心啟用所帶來的供應鏈優化，提升了收益基礎之穩定性。
授權業務讓IP無需演出者親自出演即可用於遊戲角色、商品包裝等，獲利能力較高，合作企業數截至2026年3月底已擴大至約500家。該領域營收達7,198百萬日圓（較前期增加25.3%），維持高成長，具備不受演出者出演限制、可規模化擴大收益的事業結構。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入由2023年3月期20,451百萬日圓→2024年3月期30,166百萬日圓→2025年3月期43,401百萬日圓→2026年3月期49,330百萬日圓，達成連續4期增收，但成長率由前期比43.9%增放緩至13.7%增。營業利益為7,056百萬日圓（較前期減少11.8%），首次出現減益。
主因為「ホロアース」相關資產認列減損損失3,199百萬日圓，以及低周轉庫存報廢與評價減損等結構改革相關的一次性費用。外部因素方面，美國關稅風險、匯率波動、物價上漲對海外消費者需求造成影響。
另一方面，營業現金流達7,204百萬日圓，創下歷史新高水準，現金及約當現金累積至16,008百萬日圓。自有資本比率亦由51.3%改善至57.2%，財務基礎進一步強化。
成長策略
由量的擴大轉向質的擴大，目標於2030年3月期達成銷售額100,000百萬日圓、營業利益25,000百萬日圓以上
以集換式卡牌遊戲『hololive OFFICIAL CARD GAME』持續擴大人氣為主軸，推動零售店銷售管道擴充、海外配送改善（運費固定化・配送地區擴充）及物流基礎設施整備。2026年3月期該領域銷售額達23,747百萬日圓（較前期成長15.6%），佔全公司銷售額約48%，成長為最大領域。
除於國內大型場館舉辦單獨・團體現場演出外，持續進行海外世界巡演（2026年3月期：7個城市）。「hololive SUPER EXPO 2026」及「hololive 7th fes.」以系列首次3天連續舉辦的形式，創下歷來最大規模。
新世代旗下藝人「ReGLOSS」於有明競技場首次單獨舉辦現場演出等，新世代藝人的實體活動展開亦持續推進。
將首款大型智慧型手機遊戲『hololive Dreams』的上市納入媒體多元化展開，作為2027年3月期業績上修的因素之一。已將「ホロアース」開發方針轉換所獲得的技術成果整合至既有事業中，並實施戰略性轉換，將經營資源重新分配至支援藝人活動及深化表現技術等核心領域。
透過強化與國內外交易代理商的合作及完善營業體制，擴大案件數量與交易企業數。以遊戲、玩具、食品、日用品等多元業種的交易深化及品牌知名度提升為背景，大型案件的獲取持續推進。2026年3月期銷售額達7,198百萬日圓（較前期成長25.3%），維持高成長。
於資本配置上設定累計約500億日圓的成長投資・併購額度，推動對戰略適合性高之領域的投資以及持續性的研究開發。經營戰略已由量的擴大階段轉向重視收益品質與資本效率的質的擴大階段。
在強勁的營業活動現金流支撐下，一方面確保手頭流動性，另一方面亦機動地實施股東回饋（於2026年5月決議上限3,000,000股・3,000,000,000日圓之自有股份收購）。
最新更新: 2026年7月19日