D.Western Therapeutics Institute, Inc.

業務詳情

以蛋白激酶抑制劑為核心進行醫藥品之研究開發，並透過將開發品授權（License Out）予製藥公司等方式取得收益之新藥研發生技創投企業。營業收入由權利金收入、里程金收入及前置金收入構成。以眼科相關疾病為中心，持有多項已上市產品及開發管線，並運用與國立大學法人三重大學之產學合作建構研究體制。

近期概況

因TissueBlue™權利金未認列，營業收入較去年同期減少84.4%；H-1337與千壽製藥簽訂選擇權合約，方針轉為優先於日本開發

2026年第1季度營業收入為15百萬日圓（較去年同期減少84.4%）。TissueBlue™因與DORC公司就專利存續地區之合約延長事宜正在協商中，本季度權利金尚未認列（預計於合約延長後一併認列）。Glanatec Alpha®複方點眼液於國內・亞洲地區之銷售表現穩健。H-1337於2026年3月與千壽製藥簽訂選擇權合約，方針轉為優先於日本開發，並接受千壽製藥約2億日圓之出資（後續事項：已於2026年4月10日完成繳款）。K-321之全球第III期臨床試驗觀察期已全部完成，目前正進行數據解析。銷售費用及一般管理費為182百萬日圓（較去年同期減少20.2%），其中研究開發費為117百萬日圓（較去年同期減少17.5%）。營業損失擴大至167百萬日圓（去年同期為142百萬日圓）。期末現金及存款餘額為1,539百萬日圓。全年業績預測維持不變（營業收入300百萬日圓，營業損失780百萬日圓）。

主要產品

成長驅動力

• K-321全球第III期臨床試驗觀察期全部完成、數據解析進展及邁向核准申請之期待
• TissueBlue™與DORC公司達成合約延長協議後，未認列權利金將於未來一次性認列
• H-1337與千壽製藥簽訂選擇權合約，加速日本・亞洲地區開發並取得營收機會
• 接受千壽製藥約2億日圓之出資，強化研究開發資金
• Glanatec Alpha®複方點眼液持續於國內・亞洲地區銷售，穩定確保權利金收入
• 運用Bondlido（DW-5LBT）已於美國取得核准之優勢，透過銷售合作夥伴選定及上市進展取得新營收來源
• DWR-2206第II期臨床試驗進展及邁向第III期臨床試驗
• H-1129臨床準備進展，使新開發管線價值顯現
• 透過認股權行使、第三方配股等方式持續適時籌資，維持研究開發能力

風險

• 若TissueBlue™與DORC公司之合約延長協商未能成功，權利金收入將永久消失，導致營業收入結構性下滑之風險
• 由於新藥研發及臨床開發費用先於收益發生之事業特性，持續發生營業損失及負營業現金流，存在有關持續經營假設之重大事項
• 2026年12月期全年預測顯示營業收入300百萬日圓（較前期減少22.6%）、營業損失780百萬日圓（較前期擴大），業績惡化之展望
• 開發管線臨床試驗失敗・中止・期程延長之風險（業績將因K-321數據解析結果、DWR-2206等試驗結果而大幅波動）
• H-1337方針轉為優先於日本開發後，美國開發啟動時程不確定，可能延遲全球營收實現之風險
• 對主要客戶（DORC、興和、千壽製藥等）之營收集中風險，以及授權對象事業方針變更之風險
• 持續籌資之必要性（依賴透過認股權行使、第三方配股等方式籌資，伴隨稀釋風險）
• 匯率變動風險（影響來自海外授權對象之權利金收入）