業務內容
株式會社德威斯坦治療研究所以「將源自日本的創新新藥推向世界」為願景，是一家以蛋白激酶抑制劑為核心進行醫藥品研究開發的新藥研發生技新創企業。該公司以眼科相關疾病為主要領域，擁有針對青光眼、Fuchs角膜內皮變性症、水疱性角膜症、神經性疼痛等多項開發管線。
公司與合併子公司日本革新創薬株式會社以雙公司體制展開事業，擁有Glanatec點眼液（國內已上市）、Glanatec Alpha®複方點眼液（國內・亞洲已上市）、ILM-Blue等已上市產品。開發品項已授權予興和、DORC、樂敦製藥、和光堂製藥等製藥公司，權利金收入為主要營收來源。
商業模式
從基礎研究到相對早期的開發階段，即授權外授給製藥公司等，藉由簽約時的前期金收入、依臨床開發進度而定的里程碑金收入、產品上市後依銷售額連動之權利金收入，形成三層結構以獲取收益。已授權外授之開發管線的研發費用由被授權方負擔，因此可在抑制自身成本的同時，並行推進多個品項的開發。
2025年12月期銷售額387百萬日圓幾乎全部由權利金收入構成，主要往來對象為DORC（占銷售額比84.4%）與興和（占15.5%）。
企業優勢
透過自主開發之Drug Western法，可於單次篩選中鑑定多個標的蛋白質。此法具有生物材料與化合物消耗量少、操作簡便、可在短時間內完成等優勢，作為提升高有效性、高安全性新藥候選化合物創製效率之獨特基礎技術而發揮作用。
持續從Glanatec、Glanatec Alpha®複方點眼液、ILM-Blue等多項已上市產品獲取權利金收入。此外，公司亦持有K-321（第III期）、DW-5LBT（已於美國取得核准）、DWR-2206（第II期已完成）、H-1337（後期第II期已完成）等處於不同研發階段之多項品目，構成收益多元化之基礎。
自2010年起，公司運用與國立大學法人三重大學之產學官合作講座（合約持續至2026年12月），在不自行擁有研究設施之情況下推動研究開發。同時積極運用外部CRO及業務委外企業，於抑制固定成本增加之同時，持續針對以眼科相關疾病為主之新藥候選化合物進行探索。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年12月期第1季（2026年1月〜3月）營收為15百萬日圓（前年同期96百萬日圓，較前年同期減少84.4%），營業損失167百萬日圓（前年同期142百萬日圓），經常損失170百萬日圓（前年同期149百萬日圓），單季淨損失170百萬日圓（前年同期150百萬日圓）。營收大幅減少之主因為TissueBlue™與DORC公司之合約延長協議尚在進行中，致使權利金未列入計算，而Glanatec Alpha®複方點眼液於日本國內及亞洲之銷售則表現穩健。
銷售費用及一般管理費用已壓縮至182百萬日圓（較前年同期減少20.2%），其中研究開發費為117百萬日圓（較前年同期減少17.5%），其他銷管費用為64百萬日圓（較前年同期減少24.7%）。全年業績預估維持不變，營收300百萬日圓、營業損失780百萬日圓、當期淨損失800百萬日圓。
觀察過去5期財務趨勢，2024期營業損失達1,210百萬日圓之高峰後，2025期縮減至620百萬日圓，惟2026年第1季虧損較前年同期擴大，TissueBlue™合約延長之完成與否，將是掌握全年業績表現之關鍵。
成長策略
透過管線的核准申請、授權收益最大化及戰略性資本合作，提升企業價值
Fuchs角膜內皮失養症治療劑K-321之全球第III期臨床試驗全部觀察期已於2026年3月完成，目前正進行資料解析。解析完成後，興和預計將於美國、歐洲等地提出核准申請，期待因申請及核准而產生的里程碑收入。
就專利存續地區之合約延長事項，已與DORC公司達成協議，目前正就條件等細節進行磋商。合約延長完成後，預計包含2026年第1季度之未計提權利金將一次性認列，此為達成全年度銷售額300百萬日圓目標之重要前提。
2026年3月與千壽製藥就日本、亞洲地區等簽訂選擇權合約，並接受約200百萬日圓之出資。方針已轉向優先於日本推動開發，並在與千壽製藥合作下推進第III期臨床試驗之準備工作。美國之開發將視日本之情況再行檢討。
使用Brilliant Blue G進行內界膜染色及水晶體前囊染色之第III期臨床試驗（若元製藥）目前於日本進行中。供美國市場之Brilliant Blue G／台盼藍複方產品（DORC）正在準備申請，目標透過取得核准建立新的權利金收入來源。
持續結合主力金融機構之借款、第三方配股增資（對千壽製藥發行2,150,500股・2026年4月已完成繳款）、認股權證行使等方式籌措資金。2026年第1季度末現金及存款餘額已確保達1,539百萬日圓，維持了當前所需之研發資金。
最新更新: 2026年7月17日