TSUMURA & CO.

隨著超高齡社會導致醫療費用高漲，政府持續強化藥價下調政策，經濟財政諮詢會議的時程表中也明確列出「給付與負擔的重新檢視」。若進一步實施藥價制度改革，可能對本集團主力產品醫療用漢方製劑的收益產生直接影響。本集團一方面致力於降低成本率、提升流通效率，同時與業界團體合作，向相關省廳進行政策建言活動。

本集團漢方製劑所使用之原料生藥約有90％由中國採購，因天候不佳、自然災害、政治經濟情勢變化、進出口管制變更等因素，可能導致所需數量難以確保。此外，亦存在生藥價格高漲及栽培中生藥須計提減損損失之風險。作為應對措施，本集團確保充足庫存、擴大國內外採購來源、持續擴大自有管理田圃，並於中國設立漢方濃縮粉末製造基地等。

無法完全保證避免農藥、化學物質殘留於原料生藥等產品缺陷或安全性問題，若發生預期外的副作用問題或健康危害，可能導致銷售數量減少、須負擔巨額損害賠償請求，甚至大規模回收。本集團將「津村品質文化（Tsumura Quality Culture）」列為與經營理念相通的價值觀，依據「津村品質管理體系相關規程」及「生藥GACP方針相關規程」，建構從生藥採購到出貨一貫化的品質管理體制。

本集團於中國展開生產、銷售及研究開發活動，並在與中國平安保險集團合作之下謀求事業擴大，然而可能因法規意外變更、政治經濟情勢變化、自然災害、生藥價格高漲等因素而使事業活動受到影響。本集團將製造基地分散於上海津村製藥有限公司與天津津村製藥有限公司兩處以分散風險，但對於超出預期的環境變化，應對能力仍有其極限。

本集團正推動以在美國取得大建中湯醫療用藥品核准並上市為目標之研究開發活動，然而可能發生時程延遲或成本大幅超出預期之情況。此外，若因國際局勢變化或地緣政治風險升高而導致原材料、研究用物資採購受阻，亦可能對整體研究開發活動造成影響。無法保證所有研究開發活動皆能成功，中止、延遲或成本增加將直接影響本集團之收益確保。

由於主要原料生藥約90％係自中國進口，日圓貶值時採購成本將上升，可能對業績造成不利影響。儘管本集團已採取遠期外匯交易等避險措施，若匯率大幅波動，仍可能無法充分對沖。此外，海外合併子公司以當地貨幣計價之財務報表換算為日圓時，匯率變動亦可能對合併業績及財務狀況造成影響。

若因大規模地震、火災、停電等導致資訊系統功能失常，或遭惡意第三方發動網路攻擊、因員工過失導致機密資訊外洩等情事發生，可能阻礙事業執行，進而影響業績、財務狀況及社會信譽。本集團已建置業務持續計畫（BCP）、進行網路與終端裝置監控、可疑郵件應對演練等安全措施，但無法保證能完全避免超出預期規模之事件。

從生藥採購到研究開發、品質保證、營業等整體價值鏈，高度依賴專業判斷，若專業人才不足、培育遲緩，或因員工敬業度下降而導致人才流失，可能直接影響事業競爭力及持續性。本集團監控離職率、女性主管比例、男性育嬰假取得率等指標，並以津村學院為核心推動人才培育及DE&I（多元、公平與共融）等措施，但若對生產年齡人口減少或勞動環境多元化等因應不足，亦可能波及社會信譽。

本集團為擴大事業規模、強化競爭力而進行併購，即使完成盡職調查後，仍可能發現帳外負債或發生預期外的法律、稅務問題。若收購後整合流程（PMI）中組織文化及人事制度整合未能順利進行，則存在主要人才流失及合規問題發生之風險。此外，若被收購公司之獲利能力大幅低於原訂計畫，將須就已認列之商譽及無形固定資產認列減損損失，進而對業績及財務狀況造成影響。

若國內外製藥企業新進入醫療用漢方市場，或競爭對手建構出新的臨床證據，可能導致本集團市場優勢下降，進而影響業績及財務狀況。此外，本集團視為成長機會之自我照護（Self-care）與養生領域，亦可能受到包括異業競爭者加入等競爭環境變化及市場動向之影響。本集團透過MR（醫藥資訊代表）提供資訊、運用網路進行多元資訊提供、累積臨床證據等方式，致力於維持競爭優勢。