業務內容
參天製藥（Santen集團）創立於1890年，是專注於眼科領域的全球專業製藥公司。公司從事青光眼、乾眼症、感染症、過敏、老年性黃斑部病變、近視等廣泛眼科疾病相關醫療用醫藥品、一般用醫藥品及醫療器材的研究開發、製造與銷售。
集團由33家合併子公司及1家採用權益法之關聯企業構成，於全球60個以上國家及地區提供產品與服務。以日本、中國、亞洲（不含中國）、EMEA（歐洲、中東及非洲）四大區域體制展開全球業務，2026年3月期營收為291,624百萬日圓。
商業模式
除自主研發外，公司亦結合外部技術引進（授權引進）與自有產品技術輸出（授權輸出），建構產品組合。於日本、中國、亞洲及EMEA等各地區以醫療用醫藥品為主進行銷售，藉此獲取營業收入。
以扣除產品相關無形資產攤銷費用等後之核心營業利益作為事業獲利能力的主要指標，2026年3月期的核心營業利益率約為18.9%。在透過累進股利與機動性庫藏股買回回饋股東的同時，採取優先投資產能擴充及研發、事業開發之資本配置方針。
企業優勢
自1890年創業以來，持續將經營資源集中於眼科領域，擁有涵蓋青光眼、乾眼症、視網膜疾病、近視、眼瞼下垂等廣泛眼疾的產品組合。在全球60個以上國家及地區提供產品與服務，眼科專業性的積累使競爭對手難以在短期內模仿。
已建構日本事業（營業收入約146,800百萬日圓）、EMEA事業（約80,100百萬日圓）、亞洲事業（約33,300百萬日圓）、中國事業（約30,000百萬日圓）之四極體制。2026年3月期末母公司所有者權益比率為70.2%，財務健全性高，ROE改善至13%，ROIC改善至19%。
已從第一三共、AGC、UBE、Alcon、RVL、Sydnexis、RemeGen等國內外多家公司取得眼科產品的獨家開發、銷售權，同時亦將技術授權予Glaukos、Ocuvex、Harrow Healthy等公司。透過導入與導出雙向授權策略，在分散自主研發風險的同時擴充產品陣容。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
銷售收益於2024年3月期達302,681百萬日圓（此處以301,965百萬日圓為高峰）後，2025年3月期為300,004百萬日圓、2026年3月期為291,624百萬日圓，連續2期減收。主要原因為日本藥價修訂、後發藥品進入市場及選定療養制度的影響。
另一方面，營業利益於2026年3月期達47,797百萬日圓（較前期+2.0%），母公司歸屬本期利益為37,369百萬日圓（+3.1%），確保增益，EPS為114.04日圓（+9.7%），為歷史最高水準。核心營業利益為55,143百萬日圓（較前期△7.1%），呈減益，但其他收益（因海外子公司清算所產生的換算差額轉列5,712百萬日圓）支撐了IFRS利益。
就外部因素而言，日圓貶值（歐元平均匯率174.71日圓）推升了歐洲銷售額換算為日圓後的金額。2027年3月期預估銷售收益為311,000百萬日圓、核心營業利益為59,000百萬日圓，轉為增收增益的預測。
成長策略
深化眼科專業優勢並拓展至全球各地區，力求於2029年度達成營業收入400,000百萬日圓、核心營業利益80,000百萬日圓之目標
自2025年12月起恢復出貨的Diquas LX點眼液3%，於2026年3月期已計入19億日圓銷售額。2027年3月期預估將達104億日圓（+454.2%），預期急速擴張，作為日本角結膜疾病領域的主力產品，帶動整體業績回升。
日本已於2025年4月上市（STN1012700），歐洲則於德國於2025年7月上市（STN1012701）。亞洲於2025年7月提交上市許可申請，中國正進行第2/3期臨床試驗。2027年3月期預估將達60億日圓（+273.4%），新市場開拓正式展開。
已於2025年12月在日本取得製造銷售許可。歐洲及中國正進行第3期臨床試驗。2027年3月期預估日本市場銷售額達14億日圓，開創新治療領域市場。美國市場已由RVL Pharmaceuticals公司負責銷售，參天則負責日本、歐洲及中國之市場拓展。
已於2025年7月向日本申請ROCK/NET抑制劑之製造銷售許可（STN1013900）。歐洲自2023年2月起持續銷售，韓國則於2024年11月上市。
複方製劑STN1014003正於日本進行第3期臨床試驗。2027年3月期預估Rhopressa/Rhokiinsa合計銷售額達13億日圓（+597.7%）。
2026年3月期合計銷售額達81億日圓（+34.2%）。日本成長42.0%、EMEA成長30.5%、亞洲成長56.8%，各地區皆呈高成長。2027年3月期預估將達97億日圓（+19.6%），作為醫療器材領域主力產品持續穩定成長。
持續投資參天製藥（中國）有限公司之新工廠。2026年3月期資本支出金額為73億日圓，2027年3月期預估大幅增至225億日圓。2026年3月已與三菱UFJ銀行為主辦行締結總額300億日圓之聯貸定期貸款契約，確保日本設備投資所需資金。
2026年3月期合計銷售額達136億日圓（+20.8%）。EMEA地區114億日圓（+24.6%）、亞洲地區22億日圓（+12.3%），兩地區皆呈高成長。2027年3月期預估將達152億日圓（+11.2%），作為角結膜疾病領域海外主力產品持續穩定成長。
最新更新: 2026年7月19日