業務內容
株式會社kubell以「讓工作更愉快、更具創造力」為使命，主要以佔日本企業數99.7%的中小企業為目標，展開DX支援事業。其主力服務商務聊天工具「Chatwork」在國內用戶數方面居冠（2025年7月調查），註冊ID數達806.6萬、導入公司數達97.3萬家。
事業由SaaS領域（Chatwork及周邊SaaS）與BPaaS領域（タクシタ・MINAGINE 勞務外包／出勤管理等）兩大領域構成，全方位支援IT知識與資源不足之中小企業提升業務效率與生產力。2024年7月更改為現公司名稱，致力於進化為商務版超級應用程式（super app）。
商業模式
營收中95%以上為訂閱型收入，ARR為7,343百萬日圓（2025年12月期末）。透過Chatwork的免費方案以低成本取得使用者，再藉由升級至付費方案及擴大付費ID數（83.8萬）來累積SaaS收益。
此外，善用既有客戶基礎進行交叉銷售，引導客戶導入BPaaS，透過月費固定制與按量計費等經常性收入的多層堆疊，達到提升ARPU並實現LTV最大化的結構。
企業優勢
Chatwork擁有註冊ID數806.6萬、導入公司數97.3萬家、DAU124.1萬，為國內使用者數No.1（2025年7月Nielsen調查）。開放平台型設計所帶來的網路效應形成競爭對手進入障礙，免費增值模式（Freemium）實現了以低CAC（顧客獲取成本）進行大規模使用者獲取。
營收的95%以上由訂閱型收益構成，ARR從2023年12月期末的5,876百萬日圓持續擴大至2025年12月期末的7,343百萬日圓。付費ID數在同期間也由73.1萬穩步增加至83.8萬，具備以既有顧客持續使用為前提的可預測收益基礎。
以Chatwork廣泛的顧客接觸點為起點，推動向タクシタ（Chatwork助理，後台BPaaS）及MINAGINE 勞務外包／出勤管理等服務的交叉銷售。透過業務標準化及AI、科技的運用排除勞動密集性，建構出可以低價格向以往無法導入BPO的中小企業提供服務的高收益營運模式。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2021期3,372百萬日圓成長至2025期9,529百萬日圓，達成連續5期增收。營業利益於2024期首次轉為盈利（97百萬日圓），2025期擴大至485百萬日圓，2026年第1季為280百萬日圓（去年同期為76百萬日圓），確認獲利已穩定化。
毛利率於2026年第1季改善至72.7%，銷貨成本效率化帶動利益擴大。另一方面，營收成長率呈現鈍化趨勢，由2022期36%→2023期41%→2024期31%→2025期12%→2026年第1季15.8%持續下滑。
外部因素方面，國內中小企業的數位轉型（DX）需求持續存在，但隨著商務聊天市場普及率上升，新客戶獲取的邊際效益正在降低，此點須持續關注。
成長策略
以Chatwork平台為起點，透過BPaaS整合與併購，力求成為中小企業No.1 BPaaS公司
持續透過免費增值模式進行使用者獲取及付費轉換。2026年第1季末計費ID數達84.5萬，ARR達7,322百萬日圓，較去年同期分別擴大+3.8萬、+401百萬日圓。ARPU改善與BPaaS交叉銷售同步推進。
以將Chatwork嵌入客戶業務流程的BPaaS為主軸，透過併購擴充功能之整合戰略。2026年第1季已取得Fintech能力（ペイトナー請求書）及雲端郵件服務（atena），強化會計・郵件領域之BPaaS提供價值。
由於僅憑自然增長難以達成中期計畫CAGR 30%的目標，自2025年第1季起將財務目標修正為包含併購實施之內容。已完成ペイトナー請求書事業受讓及atena完全子公司化之決議。課題在於盡早顯現對既有客戶交叉銷售及BPaaS營運效率化所帶來的整合協同效益。
透過銷貨成本效率化（2026年第1季：705百萬日圓，較去年同期744百萬日圓下降）及毛利率改善（72.7%），建構可產生利潤之體制正逐步推進。相對於全年EBITDA預估1,500百萬日圓以上，第1季進度已超過31%，進展順利。
最新更新: 2026年7月17日