業務內容
愛華股份有限公司（Air Water）源自1929年創業的工業氣體製造商，目前以147家公司體制展開事業，其中包含連結子公司136家、權益法適用公司11家。公司設有數位＆產業（工業氣體・半導體相關）、健康＆安全（醫療・防災）、農業＆食品（食農）、能源解決方案（LP氣體・LNG）、其他（物流・海外工業氣體・UPS）等5個事業群，於2022年度達成銷售收入1兆日圓。
主要客戶涵蓋鋼鐵、化學、半導體製造商、醫療機構，乃至一般家庭與農業從業者，範圍廣泛；公司以北海道為根據地，同時積極拓展印度與北美等海外市場。
商業模式
擁有工業氣體・醫療氣體現場製氣廠與配送網等進入門檻較高的基礎設施，以長期合約為基礎的穩定氣體供應收益為根本。在此基礎上疊加半導體用特殊化學品・精製裝置、醫療器材・醫院設備工程、食品加工・物流、LP氣體直銷等周邊事業，透過集團協同效應使收益多層化。
透過徹底執行價格管理及檢討低獲利案件，持續改善獲利能力。
企業優勢
數位＆產業事業群營收351,094百萬日圓、營業利益36,267百萬日圓。除了針對半導體工廠的大型設備投資與新客戶開發外，能夠一體化提供特殊化學品、氣體精製裝置及熱控制設備的綜合實力成為差異化要素，並於2025年1月開設湘南創新實驗室，強化研發體制。
健康＆安全事業群營收246,083百萬日圓，為集團第二大事業群。以醫療用氣體供應基礎設施為起點，業務範圍擴展至醫院設備工程、SPD、居家醫療、防災工程及消費者健康領域。針對資料中心的氣體滅火設備工程，以及一氧化氮吸入療法病例數增加等高附加價值領域正持續成長。
農業＆食品事業群營收174,480百萬日圓。透過直接向北海道馬鈴薯、紅蘿蔔等契約農戶採購，農業支援事業提供機械化代耕服務，蔬果批發商（丸進青果）新納入合併範圍，以及擴大北美冷凍花椰菜銷售等措施，建構出從採購到加工、流通及海外銷售一體化的平臺。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2021年3月期806,630百萬日圓成長至2025年3月期1,075,929百萬日圓，連續5期增收，營業利益亦屢創新高。然而2026年3月期中間期（2025年4月〜9月）營業收入為516,639百萬日圓（較去年同期+2.4%），雖維持增收，但營業損失達5,447百萬日圓、歸屬母公司中間虧損21,179百萬日圓，損益急速惡化。
主要原因為：①不當會計處理（延遲認列損失等）之影響金額入帳、②以海外事業為主之減損損失37,827百萬日圓（較去年同期約增加11倍）、③金融費用15,115百萬日圓（較去年同期約增加5倍）之急速增加。全年度業績預測已修正為營業收入1,150,000百萬日圓（較上期+8.4%）、營業利益14,000百萬日圓（較上期△77.2%）、最終虧損10,000百萬日圓，獲利能力大幅惡化之情形已成定局。
成長策略
以不適切會計事件的收斂與內部控制重建為最優先事項，同時追求盈利能力並集中投資於醫療、數位領域
以特別調查委員會（由外部專家組成）持續調查及自主檢查為最優先事項推進。已於2026年2月12日收到調查報告書（截至2026年2月9日時點），但Air Water防災、Mechatronics等仍有未完事項。
調查完成後，將提交過年度有價證券報告書等的訂正報告書。第3季度以後預計將追加計提約93億日圓的特別調查費用等。
已於2026年2月12日與三井住友信託銀行、三井住友銀行、瑞穗銀行簽訂銀團型承諾額度（總額113,000百萬日圓，期間1年）。以應對不適切會計問題處理、齒愛醫療TOB等所產生的資金需求，確保營運資金並穩定財務基礎。
2025年10月14日完成TOB（取得對價30,266百萬日圓），持股比例由38.29%增至78.65%。將與全國約九成（6.5萬家）牙科醫院往來的該公司完全納入集團，力求牙科材料、數位成型設備、牙髓再生治療（Air Water・Aeras Bio）等領域的協同效應最大化。
基於IFRS第3號的企業合併會計處理目前尚未完成。
因美國政策所引發的氫氣相關需求急速減少，決定部分撤出北美低溫設備事業。印度鋼鐵現場供氣事業因高爐長期維修帶來的一次性影響，已計提減損損失。此為數位＆產業部門營業損失16,708百萬日圓的主要原因，將持續推進對獲利能力較低的海外投資案件之檢討。
針對生成式AI、先進半導體製造之氣體供應（含氣體精製裝置、熱控制裝置）本中間期仍維持增長態勢。工業氣體的價格管理效果亦持續發揮，若排除不適切會計、減損之影響，數位部門事業本身仍處於成長軌道。將持續投入大型設備以應對半導體製造據點的增強，並開拓新客戶。
最新更新: 2026年7月17日