GungHo Online Entertainment,Inc.

「パズドラ」系列的營收占比在2024年12月期為41.2%（42,677百萬日圓）、2025年12月期為27.4%（25,504百萬日圓），仍處於高水準，對整體營收（2025年12月期93,242百萬日圓）的依賴持續存在。雖然隨著「Ragnarok系列作品（Gravity集團）」的成長，依賴程度呈下降趨勢，但若因其他公司遊戲的崛起等因素導致「パズドラ」的競爭力下滑，可能對經營業績、財務狀況造成重大影響。公司雖以創造新價值為經營戰略致力於收益多元化，但建立替代收益來源需要時間。

網路娛樂供應商及遊戲作品數量持續增加，隨著用戶爭奪戰日益激烈，令人擔憂廣告宣傳費上漲及競爭對手崛起導致優勢下降。本集團憑藉超過23年的PC線上遊戲營運實績及企劃、開發能力為優勢，但若對用戶偏好變化的應對滯後，將透過月活躍用戶（MAU）減少直接影響營收。由於用戶偏好隨時代變化，公司持續進行市場調查與數據分析，但仍存在應對跟不上變化的風險。

本集團營收中智慧型手機遊戲占比較高，對Apple Inc.及Google LLC的付款代收及平台的營收、業務依賴程度處於高水準。若平台企業轉變事業戰略、手續費率變動，或發生無法繼續維持合約的情況，可能對經營業績、財務狀況造成直接影響。儘管公司努力建立良好的信賴關係，但對於平台方的決策，本集團可採取的對抗手段有限。

自主原創遊戲的開發至服務上線需要長期投入大量開發資金，投資回收期也可能因此延長。隨著技術進步，智慧型手機及新型遊戲機的性能不斷提升，預計開發成本將進一步增加，對財務基礎造成負擔擴大的風險。此外，若因用戶偏好變化導致新遊戲未能被市場接受，可能被迫延期或中止開發，投入資本可能無法回收。

本集團擁有韓國Gravity Co.,Ltd.、美國GungHo Online Entertainment America,Inc.等海外合併子公司，正推動智慧型手機遊戲、PC線上遊戲、家用遊戲機遊戲的全球布局。各國的社會情勢、政治經濟、文化宗教、當地法令及法規等多樣化的國家風險潛在其中，一旦這些風險顯現，可能對經營業績、財務狀況造成影響。公司透過本集團及合作夥伴努力收集資訊並應對風險，但完全控制外部環境變化十分困難。

在將海外合併子公司財務報表換算為日圓時，匯率的大幅波動可能對合併經營業績、財務狀況造成影響。此外，在遊戲提供過程中，銷售款項的收取及手續費的支付涉及外幣交易，匯率風險涉及整體事業活動。文件中並未記載特定的匯率避險手段，因此存在匯率波動直接反映於業績的風險。

線上遊戲透過網路伺服器提供服務，若因自然災害、電腦病毒、通訊故障、外部非法入侵等導致系統當機，將無法持續營運。若發生遊戲資料被篡改，或重要資料遺失、外洩，除直接損害外，也將導致系統可信度下降。公司雖已採取全年365天、全天24小時監控體制及以資安為重的系統架構等對策，但無法完全排除發生大規模故障的風險。

本集團在會員註冊、付費等過程中取得並管理個人資訊，若發生洩漏、篡改或不當使用，可能產生應對成本負擔、損害賠償請求、信用下降等重大影響。公司已實施GungHo ID與遊戲帳號的雙層管理，以及限制個人資訊存取權限等獨有對策，但隨著個人資訊保護法規日趨嚴格，預計合規應對成本也將增加。儘管公司徹底進行內部教育並完善管理規範，但難以保證能完全防止洩漏。

未成年人使用智慧型手機遊戲付費所引發的糾紛已成為社會問題，消費者廳於2012年認定完整轆蛋（Compress Gacha）違反景品標示法，業界監管趨嚴的動向持續。本集團雖已響應業界團體的指引並開展宣導活動，但若今後社會情勢變化導致現行法令解釋變更或新法令制定，事業可能受到顯著限制。資金結算法、消費稅法等各類稅法亦適用於本集團，監管環境的變化存在直接影響收益模式的風險。

董事會會長森下一喜先生作為最高開發負責人，曾發掘「仙境傳說Online」並歷任「パズドラ」系列的執行製作人，目前仍擔任新遊戲開發從企劃、開發到監製全流程的最高負責人，公司對其依賴程度較高。若因某些原因導致其難以推進業務，可能透過創造熱門作品能力的下降，對經營業績、財務狀況造成重大影響。公司正推進權限下放、擴充人員及人才培育等組織性應對強化措施，但目前對其依賴程度仍處於高水準。