業務內容
GungHo Online Entertainment為1998年設立、2002年轉型投入線上遊戲事業之東證Prime上市企業。以包含18家合併子公司之19家集團體制，企劃、開發、營運及配信智慧型手機遊戲、PC線上遊戲及家用主機遊戲。
主力IP為「龍族拼圖（パズドラ）」及「仙境傳說Online」系列。透過子公司Gravity Co., Ltd.展開亞洲地區之Ragnarok系列作品（Gravity集團），並同時向北美、中南美及東南亞等地進行全球配信。
主要收益來源為向遊戲玩家收取道具付費及月費，並透過Apple、Google等平台收取款項。2025年12月推出全新全球作品「LET IT DIE: INFERNO」。
商業模式
遊戲玩家購買遊戲內道具，透過Apple、Google等平台或行動電信業者付費。本公司採用扣除平台手續費後之營收作為收入結構。
此外，也會從授權對象之當地發行商收取權利金・授權使用費。2025年12月期主要銷售對象為Apple Inc.（占營收37.5%，34,978百萬日圓）、Google LLC（17.5%，16,378百萬日圓）、Razer Inc.（11.5%，10,784百萬日圓）。
企業優勢
2026年2月迎來14周年的「パズドラ」，透過電子競技、線下活動、跨界合作、動畫、周邊商品等多元化展開維持品牌價值。作為手機遊戲，擁有國內最長級別的營運實績，是獲取忠實顧客戰略的核心。
子公司Gravity Co.,Ltd.營運的Ragnarok系列作品（Gravity集團）對合併業績貢獻顯著。印尼市場的營收從前期的3,591百萬日圓擴大約2.5倍至8,982百萬日圓。2025年10月開始在東南亞發行「Ragnarok: Twilight」，亞洲地區的成長持續進行中。
截至2025年12月期末，資產總額為169,474百萬日圓，淨資產總額為151,333百萬日圓（自有資本比率約89%）。流動比率為1,000.4%，持有現金及現金等價物31,021百萬日圓，營運資金及資本支出全額以自有資金支應，維持無負債經營。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2021期104,626百萬日圓的高峰，連續4期減少至2025期93,242百萬日圓。營業利益自2021期32,802百萬日圓驟降至2025期5,056百萬日圓，獲利能力大幅惡化。
然而2026年1Q（2026年1月～3月）營業收入26,594百萬日圓（較去年同期+11.9%）、營業利益3,693百萬日圓（同+30.5%）出現反轉。主因為Gravity集團在亞洲推出仙境傳說Online新作的配信，以及パズドラ的穩健表現。
外部因素方面，利率上升帶來的利息收入增加（508百萬日圓）亦推升了經常利益（4,575百萬日圓，同+41.9%）。銷售管理費用削減（較去年同期減少429百萬日圓）亦有助於獲利改善。
成長策略
以既有IP價值最大化與創造新的全球化作品為兩大主軸,力求收益回升
持續舉辦季節性活動、周年紀念活動及與其他公司知名角色的聯名合作等,力求維持並擴大MAU,強化遊戲品牌。2026年第1季營收表現穩健,對這款迎來14周年的長銷作品收益穩定化有所貢獻。
Gravity Co.,Ltd.及其合併子公司新推出「Ragnarok: The New World」（臺灣・香港・澳門,2026年1月上線）、「Ragnarok Origin Classic」（韓國・臺灣・香港・澳門・東南亞,2026年3月上線）。透過持續在亞洲各地區推出新作品,已確認對合併業績有重大貢獻。
將新作品線數量由5款增加至9款,強化著眼於全球發行的開發體制。以業務委外費用為主的新開發作品相關成本呈上升趨勢,但此舉可定位為著眼於未來收益多元化的前期投資。
最新更新: 2026年7月17日