enish,inc.

本事業年度與前事業年度相同，均已產生重大營業損失、經常損失及本期淨損失，存在足以引起對繼續經營假設之重大疑慮的事項。作為應對措施，公司透過第19回新股認購權行使籌集資金727,315千日圓，以及第20回新股認購權行使籌集資金300,146千日圓，以謀求穩定財務基礎，然而由於既有作品之銷售動向及新作品之銷售預期均包含未來預測要素，目前尚未消除該重大不確定性。財務報表係以繼續經營為前提編製，該不確定性之影響並未反映於財務報表中。

公司已發行供董事及員工使用之股票選擇權，以及以籌資為目的之新股認購權，截至2025年12月底，潛在股份數為9,821,000股，相當於已發行股份總數38,137,560股的25.7％。若行使這些新股認購權，已發行股份數將增加，每股股份價值可能遭到稀釋。今後為確保優秀人才及籌措資金，仍可能追加發行，稀釋風險將持續存在。

隨著原生應用程式遊戲銷售占比上升，公司對Apple Inc.及Google Inc.兩家公司之收益依賴度提高。若這兩家公司之事業策略轉變或手續費率變動等情事發生，可能對本公司之收益結構產生直接影響。本公司雖於包括社群媒體平台之多個平台提供服務，但對App Store、Google Play之集中仍屬結構性風險。

行動遊戲市場存在眾多競爭對手，隨著向智慧型手機轉移，與個人電腦、專用終端遊戲廠商之競爭亦持續擴大。本公司雖以推出獨特性強之作品應對，但若競爭環境進一步加劇，導致既有作品使用者流失或新作品表現不佳，可能對業績造成重大影響。在持續虧損之狀況下，維持競爭力所需之投資能力有限，此為結構性課題。

本公司主要收入來自應用程式內道具付費，使用者持續性付費行為支撐業績根基。若因使用者偏好變化或付費意願下降而未能取得預期收益，可能對業績造成重大影響。在已連續多期產生虧損之狀況下，付費收益減少將直接導致財務基礎進一步惡化之風險。

「ぼくのレストランⅡ」「ガルショ☆」等針對女性使用者之網頁遊戲作品為公司穩定之收益基礎，但若使用者偏好變化或網頁遊戲市場萎縮，可能影響本公司業績。網頁遊戲市場整體呈萎縮趨勢，對這些作品之依賴已成為中長期風險因素。本公司正推動新原生作品之開發，但在轉型期間存在收益缺口之風險。

行動遊戲之開發、營運需要大量道具、角色之製作，除公司內部製作外，亦運用多家外部委外廠商。因新進企業增加導致製作委外廠商確保困難、人事費用上升、匯率波動等因素，製作、開發成本可能超乎預期增加。在持續產生虧損之狀況下，若成本增加，將有導致財務基礎進一步惡化之風險。

本公司事業依賴網際網路通訊網路，存在因自然災害、存取集中、外部非法入侵等導致服務提供中斷之風險。公司雖已採取活用外部資料中心及定期備份等對策，但發生故障時，除損害賠償等直接損害外，亦可能因品牌信賴度下降而導致間接性業績惡化。若發生個人資訊洩漏之情形，亦同樣可能因信譽受損、遭受損害賠償請求而對事業及業績造成影響。

行動遊戲市場與網際網路環境、網路技術、裝置效能之快速演進密切相關，技術革新之速度極快。本公司雖致力於多平台對應及開發環境之高度化，但若未能適時應對技術革新，可能導致競爭力下降並影響業績。在持續產生虧損使研發投資能力受限之情況下，技術應對遲滯之風險相對提高。

確保、培育優秀人才為本公司之重要課題，公司正推動導入遠距工作及充實員工福利等措施，但若招募、培育未能按計畫進行，可能導致業務委外費用增加及公司內部知識累積不足。除行動遊戲業界人才爭奪激烈之外，持續性業績惡化亦可能導致招募競爭力下降之風險。在智慧財產權管理方面，公司雖已強化內部管理體制以應對管理層及員工帶出資料之風險，但萬一侵害第三方智慧財產權，仍可能遭受損害賠償請求等。