NEXON Co., Ltd.

在2025年12月期，『地下城與勇士』『楓之谷』『EA SPORTS FC™』三款作品占合併營收收益相當高的比例，對特定系列的依賴程度較高。若使用者偏好變化、系統故障、智慧財產權糾紛等情況發生，可能對營收收益造成直接且重大的影響。本集團正推動新作品開發及取得授權以促進投資組合多元化，但培育替代作品需要時間。

中國已制定規範外國企業遊戲業務展開的法令，自2024年1月起實施的未成年人保護規定，對遊戲業者課予有關未成年人遊戲使用時間、付費之詳細義務。若遊戲版號（出版審批）制度的審查標準發生變更，或2023年後半公布的監管草案（限制獎勵機制、付費慣例等）再次被引入，可能對開發計畫、營收變現、內容更新造成不利影響。本集團透過與當地夥伴合作以求將影響降至最低，但監管的可預見性較低。

本集團以伺服器管理大量使用者的個人資料，過去確實發生過遭外部入侵導致個人資料外洩的事件。GDPR（違規時處以全球年營收6%為上限的罰款）、英國網路安全法（最高1,800萬英鎊或全球年營收10%的罰款）、中國個人資訊保護法（PIPL）・資料安全法、美國各州隱私法等多國法規需同時應對，違規時受制裁的風險較高。本集團已實施Global Security Center及取得ISMS認證等強化安全措施，但因入侵手法日益高度化，完全防範仍屬困難。

針對戰利品箱（Loot Box）・轉蛋的博弈監管已在比利時、斯洛伐克實施，荷蘭立法機關正嘗試通過將戰利品箱定為違法的法案。韓國自2024年3月22日起實施的修正版遊戲產業振興法，已強制要求機率型道具的機率標示義務，自2025年8月1日起，違規業者將被課予最高3倍的懲罰性損害賠償責任。對以道具付費模式為主要營收來源的本集團而言，監管趨嚴可能對營收結構的根本造成影響。

歐盟正推進《數位公平法案》（Digital Fairness Act，DFA）的立法審議，預期將強化對操縱性設計（Dark Pattern）及增加成癮性設計的監管，違反DSA最高將處以全球年營收6%的罰款。英國網路安全法設有2025年3月及7月的評估實施期限，若未遵循則可能面臨最高1,800萬英鎊或全球年營收10%的罰款，並可能追究經營高層的刑事責任。本集團正推進DSA頁面及透明度報告的應對措施，但預期監管持續高度化將帶來合規成本的增加。

在PC線上遊戲、行動遊戲、主機遊戲市場中存在眾多競爭對手，除遊戲以外，亦與影音、音樂串流服務等在使用者可支配時間上形成競爭關係。若競爭對手開發的新服務、新營收模式獲得使用者接受，可能導致本集團使用者數量減少或吸引力下降。本集團正運用長年PC線上業務所培育的品牌與開發know-how推動差異化，但因應競爭環境變化將左右業績表現。

本集團在日本、韓國、中國、美國等地全球展開業務，合併財務報表以日圓表示，因此主要承擔韓元、美元、人民幣匯率波動所帶來的換算風險及交易風險。特別是韓國、中國為主要營收來源，這些貨幣對日圓匯率的波動將對業績造成直接影響。有關匯率避險等具體應對措施，有價證券報告書中並未明確記載。

本集團積極運用以遊戲開發公司、營運公司等為對象的併購，今後仍將持續進行併購・投資活動，以確保具競爭力的IP及開發人員。若在PMI（併購後整合）階段發生偶發債務或發現未認列債務、因市場環境變化導致PMI延遲或失敗，或需就標的公司之投資價值進行減損處理，可能對業績、財務狀況造成重大影響。此外，若中國『地下城與勇士』的獨家授權契約等業務合作關係解除，或授權契約未獲更新，對業績的影響亦相當大。

本集團的服務依賴網路系統，若因自然災害、電腦病毒、入侵攻擊等導致系統故障，可能造成服務停止或資料遺失・外洩。過去確實發生過美國子公司伺服器遭外部入侵，導致特定使用者的遊戲內貨幣異常增加的事件，實質貨幣交易（RMT）等不當行為亦持續被發現。本集團已建立24小時管理體制、使用雲端服務等復原機制，但不當行為的手法已超出預期而日益多樣化，完全防範仍屬困難。

本集團經營方針・事業策略的執行，高度依賴部分董事及主要遊戲開發人員等特定人物，若這些人才離職或業務執行發生困難，可能對事業展開及業績造成影響。此外，若重要董事・員工轉往競爭公司或自行創立競爭事業，將存在業務know-how外流的風險。因應事業快速擴展與多元化所需的外部人才任用及集團內部人才培育若有延遲，亦可能導致內部管理體制建置不足。