First Brothers Co.,Ltd.

若利率水準上升，可能導致資金調度成本增加、客戶投資人的期望收益率上升，以及不動產市場流動性下降。本合併會計年度末的有息負債餘額為56,484百萬日圓（占合併總資產比62.9%），處於高水準，市場利率大幅上升將透過利息支出增加直接影響業績。作為應對措施，公司已透過利率交換交易將部分支付利率固定化。

隨著自有資金投資積極擴大的方針，有息負債餘額預計今後將進一步上升。若因外部環境變化或信用力下降而無法以理想條件取得融資，投資計畫的執行可能受到制約。目前公司已能穩定地從多家金融機構取得超長期借款，但調度環境惡化的風險持續存在。

若經濟基本面急速惡化，或稅制、金融政策發生重大變更，不動產投資市場可能於中期受到不利影響，國內外投資人的投資意願可能低迷。投資環境惡化將直接導致基金組成・運用收益以及收購・處置手續費收入的減少。由於本集團的收益基礎高度依賴不動產投資市場，市況變動所帶來的影響甚大。

投資案件取得・出售時所產生的收購手續費、處置手續費、獎勵手續費、出售利益（損失）金額有時甚為龐大，是造成季度及全年業績大幅波動的因素。取得・出售的時點亦受交易對象意向左右，本集團未必能於預期時點完成交易，因而存在與業績預測產生差異的風險。

隨著新進公司及既有公司之間競爭加劇，市場價格上升等因素可能使能夠期待穩定收入的不動產難以取得。此將導致投資案件取得速度低迷、投資收益率下降，進而可能影響業績。不動產投資市場競爭環境的變化，將直接影響本集團資產管理業務受託業務的成長。

本集團受宅地建物交易業法、金融商品交易法、放款業法、旅館業法等多方面法規規範，若因違反法令或法令修訂・解釋變更而遭撤銷許可・登記或受到停業等行政處分，可能對事業活動造成重大障礙。公司推動重視法令遵循的經營，力求迅速應對法令變化，目前尚未發生任何許可核准撤銷事由。惟法規環境的變化仍是與事業持續性直接相關的風險。

本集團除租賃不動產投資外，亦積極進行再生能源相關及新創企業的新投資。若因外部環境變化等因素導致投資收益惡化，或投資標的產生評估損失，可能對業績及財務狀況造成影響。投資執行前雖已經過經營會議及董事會的審慎審議，但市場環境急速變化的風險無法完全排除。

在設施運營事業中，隨著少子高齡化導致確保年輕人力日益困難，預期最低薪資上調及社會保險費率上升將使人事費用增加，並因人力不足而導致長時間工作、離職率上升及招募成本增加。此外，原油價格上漲造成的水電燃料費高漲、天候不佳導致的食材價格上漲，以及外包費用上漲，亦是壓縮收益的因素。若這些成本增加超過收益改善幅度，將對業績造成不利影響。

本集團所運用基金的投資標的不動產及自有資金投資不動產，多數集中於東京及其周邊地區，若發生颱風、洪水、地震等自然災害或火災、恐怖攻擊等人為災害，可能導致收入減少・消失以及不動產價值減損。由於地區集中，該地區發生異常狀況對業績及財務狀況的影響尤其重大。雖已透過保險等方式應對，但仍難以完全排除所有風險。

截至2025年11月30日，集團整體員工人數為174人，規模相對較小，內部管理體制亦僅止於與此規模相應的程度。以代表取締役為首的經營團隊在業務推動上扮演重要角色，若因意外事態導致現任高階主管難以執行業務，可能對業績及事業發展造成影響。若優秀人才的確保・培育未能依計畫進行，亦會產生同樣的風險，招募・培訓成本及人事費用增加亦可能壓縮收益。