STrust Co.,Ltd.

本集團事業用地取得資金及建築資金的一部分主要透過金融機構借款籌措，有息負債依存度處於較高水準。隨著事業擴大，預期今後仍將維持高水準，若無法充分籌措資金或利率上升，可能對業績等造成影響。特別是在目前利率上升局面下，借款成本增加有壓縮收益的風險。

由於分售公寓・分售獨棟住宅的企劃・銷售須先行進行用地採購，若因景氣急劇惡化、利率上升、住宅相關稅制廢改等導致需求減退，可能招致滯留存貨增加所造成的資金收支惡化及利息負擔增加。此外，依據「存貨評價相關會計準則」，若銷售用不動產及在建銷售用不動產等淨變現價值低於取得成本而須計提評價損失時，將直接影響業績。

不動產業界易受景氣動向、利率動向、不動產市況、新增供給物件動向、不動產銷售價格動向、不動產稅制等影響。若景氣展望惡化、利率大幅上升、因供給過剩導致銷售價格下跌等情況發生，可能對業績等造成影響。這些外部環境變化屬於本集團無法直接控制的因素，可能對整體事業造成廣泛影響。

本集團的開發及銷售地區集中於山口・九州地區，若該地區景氣惡化或發生重大災害，可能對業績等造成影響。雖正在考慮於其他地區進行開發・銷售，但現階段地區分散尚未充分推進。對特定地區的依賴，構成局部風險容易波及整體事業的結構性脆弱性。

在不動產分售事業中，建築工程費是在與施工公司簽訂工程承包合約時確定的，但若因國內外經濟情勢等影響導致建築資材・零件價格上漲，建築工程費可能隨之上升。這些成本上升基本上會轉嫁至分售公寓的銷售價格，但若價格轉嫁對銷售活動產生不利影響，則可能對業績等造成影響。

主力的不動產分售事業採交屋基準計入銷售額，因此若因天災或其他無法預見的事態導致建築工程延遲，或因住宅設備機器供應鏈障礙導致交屋延遲，該期間的銷售額計入可能延後至下一期以後，造成業績波動。由於在買賣合約成立時點並不計入銷售額的結構下，交屋時期的集中或分散將對期間業績產生重大影響。

雖然在取得事業用地時已實施各種調查，但若在取得用地後發現土壤污染或地下埋設物等瑕疵，或在建築工程期間因噪音・竣工後日照遮蔽等問題引發鄰近居民的反對運動，可能因專案工程延遲及額外費用產生而對業績等造成影響。這些風險雖透過事前調查加以降低，但難以完全排除。

不動產業界受到建築基準法、國土利用計劃法、都市計劃法、宅地建物交易業法等眾多法令及各地方政府條例的規範，未來若相關法令有廢改、重大變更或新法制定等情形，可能須重新檢視事業計劃。特別是宅地建物交易業執照對主要事業不可或缺，若因某種原因遭撤照或喪失更新資格，將對主要事業活動造成重大阻礙。子公司Trust Community亦受到公寓管理適正化法等法規的規範。

本集團屬於小規模組織，在銷售・採購・開發・管理各方面能否適時確保優秀人才是成長的前提，但無法保證能確保所需人才。若人才招募未能依計劃進行，或管理體制建構延遲，可能對業務造成阻礙，且因人力增補・教育訓練・系統設備強化等所伴隨的固定費增加，亦可能使收益性惡化。

母公司西部瓦斯控股股份有限公司目前採取維持本公司獨特企業文化・經營自主性的方針，於本合併會計年度內與其並無重大交易關係。然而，若該公司的經營方針有所變更，可能對本公司的事業運營等造成影響。母公司意向的變化被視為對本公司戰略自主性構成制約的風險。