GRANDES,Inc.

成屋銷售、投資用不動產銷售會受到用地價格急遽變動、其他公司供給及價格趨勢、消費者購買意願（受景氣、所得、雇用、利率、住宅稅制等影響）等因素左右。因這些外部環境的變動，本公司集團之經營績效及財務狀況可能出現大幅變動。作為應對措施，本公司持續監控市場動向，但由於屬外部因素，難以根本性地予以規避。

投資用不動產銷售因單筆交易金額龐大、屬相對交易且開發、銷售期間較長，容易因天災、經濟環境急遽變化、住宅政策變更等因素導致工期延遲或銷售環境驟變。本公司集團採「交付基準」認列營收，因此交付時期的偏移可能導致營收集中於特定期間或長期未能認列，進而使經營績效、財務狀況出現大幅變動之風險。

銷售用、投資用不動產之開發資金依賴金融機構借款，第20期期末附息負債餘額為2,247,392百萬日圓（原始數值以千日圓計為2,247,392千日圓），附息負債依存度為40.5%，較前期的23.0%大幅上升。今後在新開發投資用不動產時，若金融機構融資態度發生變化或利率上升，將可能透過籌資成本增加、資金調度惡化等途徑對經營績效等造成影響。

投資用不動產開發之用地採購、建築資金依賴地方金融機構借款，若金融情勢發生變化，金融機構之融資態度可能驟然改變。若金融機構未同意融資申請，或無法確保替代籌資手段，事業將無法按計畫推進，可能對經營績效等造成重大影響。雖現階段與金融機構之關係良好，但依外部環境不同，情勢可能急遽轉變。

本公司依據年度預算採購成屋、投資用不動產開發用地，但若景氣、金融情勢驟變導致金融機構融資態度或消費者態度惡化，可能發生已完工庫存增加、開發延遲、存貨減損或未實現損失之風險。雖以短期銷售為基本方針，但於外部環境急遽變化時，計畫執行將趨於困難，可能對經營績效等造成影響。

價格合理之開發用地資訊稀少，多數與同業競爭，能否穩定確保用地將左右業績表現。本公司雖於事前調查土壤污染、地下埋設物、地基強度等，但若於採購後發現土壤污染等問題，可能導致工期延遲及發生臨時性、追加性支出，進而對經營績效等造成影響。

建築工程依賴外包給專業業者，設計、施工監理則委外予設計公司或綜合營造商，然而多數承包商規模較小、經營不穩定，亦存在因後繼者不足而產生事業存續之疑慮。若委外對象發生經營不振、品質問題或談判力變化，可能導致難以確保承包業者，妨礙經營計畫之推動，進而對經營績效等造成影響。

投資用不動產之企劃銷售，以及もりぞう股份有限公司之經營重建，目前仍高度依賴代表取締役社長龜井浩先生。若該人士因疾病或其他原因難以繼續參與經營，可能對本公司集團之經營績效等造成影響。就成屋銷售而言，已建立以組織力量推動事業之體制，但在投資用不動產及集團重建領域，建立接班體制仍為課題。

本公司集團於宅地建物交易業法、建設業法、建築師法等多項法規之下經營事業，グランディーズ、もりぞう、三愛ホーム各公司分別持有多項執照、許可。若因任何原因導致執照等遭撤銷或停止，事業活動將受到重大限制，可能對經營績效等造成重大影響。本公司致力於徹底遵守法令以防止發生撤銷事由，但隨事業擴大，法規遵循風險亦將增加。

本公司集團將以擴大既有事業、進入新事業為目的之併購作為成長策略之選項之一，若未能獲得原先預期之協同效應或事業擴大效果，或因併購對象公司業績不振而發生商譽減損損失，可能對經營績效及財務狀況造成影響。本公司致力於透過事前調查降低風險，但併購後之整合與業績管理仍為課題。