PROPERST CO.,LTD.

地價下跌、需求降低、利率變動等經濟狀況惡化將直接影響分售開發事業、租賃開發事業及增值改造（Value-up）事業之業績。地價與建築成本上升可能使新建公寓銷售價格進一步上漲，另一方面亦存在因利率上升導致需求下降之擔憂。作為應對措施，公司透過蒐集各類經濟指標及金融機構、同業之資訊以培養市場觀察能力、強化投資判斷力，並嚴選地段與價格以取得物件。

物件銷售係以交付顧客為基準計列收入，若交付時點集中，可能導致特定期間銷售額及收益偏重。此外，原預期之銷售額及收益亦可能延至次年度計列，對業績及財務狀況造成影響。基於不動產開發事業之結構特性，此風險為恆常存在。

公司持有多筆待售不動產，若在出售前發生買方、承租戶需求動向變化，或景氣、利率、地價變動、租金水準下降、空置率上升等情況，可能產生評價損失或出售損失，進而影響業績。不動產市況惡化將直接導致持有資產價值減損，屬結構性風險。

用地取得、物件取得、建築費用等資金調度，公司採取不依賴特定金融機構、而依個別案件洽談融資之方式，若新規劃之資金調度未能順利達成，可能對業績及事業發展造成影響。由於不動產開發事業以大規模外部資金調度為前提，金融環境變化或信用狀況惡化將直接關聯至事業持續性風險。

主要事業之持續營運係以取得宅地建物交易業執照（東京都知事執照(8)第61084號，有效期限至2027年4月12日）、一級建築士事務所登記（有效期限至2026年10月24日）、第二種金融商品交易業登記（關東財務局長（金商）第1675號）為前提。若欠缺法定要件（如未能確保宅地建物交易士之最低人數等）或符合各相關法令所定之撤銷事由，執照及登記可能遭撤銷，進而對業績及財務狀況造成重大影響。

不動產業受國土利用計畫法、宅地建物交易業法、建築基準法、都市計畫法、住宅品質確保促進法等法律規範，若現行規範遭廢止或新增規範，可能對業績造成影響。由於規範變更將直接影響事業模式及物件開發、銷售流程，屬需持續監控之風險。

就開發及銷售之不動產，可能發生交易對象或顧客等提出之訴訟或其他請求。依訴訟內容及結果，可能對業績及財務內容造成影響，基於不動產交易之性質，因瑕疵擔保、違約等所生之法律糾紛風險為恆常存在。

公司持有大量顧客個人資訊及各類經營資訊，雖已強化資訊管理系統並實施員工教育訓練，惟若重要資訊外洩，將導致社會信賴度下降，進而影響業績。儘管已採取資訊安全措施，因網路攻擊或內部不當行為等所致之洩漏風險仍無法完全排除。

若發生地震、暴風雨、水災等自然災害或戰爭、恐怖攻擊、火災等人為災害，持有不動產之價值可能大幅下跌。公司持有之不動產集中於以東京為中心之首都圈地區，因此該地區發生大規模災害或首都圈經濟惡化，可能對業績造成集中性影響，此為地域集中之內在風險。

公司為提高董事之業績提升意願及士氣，已導入股票選擇權制度，未來若行使該選擇權，可能導致每股股份價值稀釋。此為對現有股東而言可能導致持股價值下降之風險，依行使規模不同，亦可能對股價造成影響。