Hulic Co.,Ltd.

辦公樓租賃約占整體租賃收入的一半，若因景氣惡化或不動產市況惡化導致租戶延遲繳納租金、要求降租或退租，進而使空置率上升，租賃收入可能因此下降。本公司集團以東京23區內近車站物件為主軸，建構具競爭力的物業組合，並擁有多家長期穩定租戶以抑制波動，惟若國內景氣急速冷卻，仍存在無法完全應對的風險。

有息負債餘額已由2021年12月期的1,403,894百萬日圓擴大至2025年12月期的2,219,014百萬日圓，有息負債比率亦達63.2%。雖已透過借款長期化、固定化等避險措施應對，但若利率急速且大幅上升，或於固定利率借款展期時面臨不利的利率環境，資金調度成本可能增加，進而影響業績。本公司集團藉由維持及提升外部評等、多元化資金調度方式進行財務控管，惟隨事業擴大，有息負債餘額預期將進一步增加。

本公司集團持有大量供出租及出售用途之事業用不動產，若因不動產市況惡化導致租金水準下降或空置率上升，可能須進行減損處理或計提評價損失，進而影響業績。此外，於將出售用不動產出售予投資法人或第三方時，亦存在因經濟情勢或市況惡化而無法確保原先預期收益之風險。本公司集團致力於透過商品規劃及服務提供強化不動產競爭力並維持其價值，惟對外部環境變化的應對存在其局限性。

於既有大樓重建或新開發案中，可能因租戶遷離費用、設備報廢等產生大額特別損失，導致歸屬於母公司股東之當期淨利大幅波動。此外，亦存在因許可申請、工期延誤、工程費用上漲，或未能取得預期租金水準等因素，導致事業未能依計畫推進之風險。本公司集團採取檢討固定資產出售等方式，力求將特別損失之影響控制在有限範圍內，惟依重建規模及時程不同，年度間利潤波動仍可能擴大。

本公司集團持有及管理之物件集中於首都圈，其中以辦公室為主的租賃物件約七成位於東京23區內。若發生超乎預期規模的東京直下型地震等重大災害，資產可能發生無法預期之損毀，進而對業績造成重大影響。本公司集團已針對舊建築基準法下之物件完成耐震補強工程，並建置「事業持續基本計畫」以應對，惟地理集中風險在結構上仍將持續存在。

投資有價證券餘額於2025年12月期已達499,499百萬日圓（其中上市股票為157,503百萬日圓），若股價長期下跌，可能透過計提評價損失等方式影響財務狀況及經營成果。本公司集團透過每月或臨時召開之資金ALM委員會檢討行情動向之影響及應對方式，惟對於市場環境急遽變化仍存在無法完全應對之風險。其他有價證券評價差額於2025年12月期已累積至85,176百萬日圓，一旦行情反轉，其影響將相當顯著。

本公司集團將併購及資本、業務合作視為擴大事業之有效手段，本事業年度內已將鉱研工業株式會社及Cook Deli株式會社納入合併子公司。若因事業環境變化等因素，導致併購實施時預期之成效未能如計畫推進，或發生原先未預期之經營問題，可能對財務狀況及經營成果造成影響。本公司集團透過對標的公司進行充分之盡職調查，並綜合驗證投資效益、協同效應及企業文化融合情況，致力於降低相關風險。

本公司集團以保險代理業務為主，持有大量法人及個人客戶資訊，以及經營資訊等內部資訊，若因不可抗力之系統故障或內部、外部因素導致資訊洩漏，可能因信譽下滑或產生賠償成本等而影響業績。本公司集團透過涵蓋資訊安全政策之相關內部規範進行運用管理，並對員工實施教育訓練，同時採取系統層面之安全防護措施，惟網路攻擊等威脅仍無法完全排除。

有關不動產、建築及保險等相關之法律規範及稅制，若今後遭修改、廢止或新制定相關法規，可能對事業展開造成影響。此外，若因石綿對策或依《土壤污染對策法》所生之應對義務以意外形式加諸本公司集團，亦可能產生額外費用負擔之風險。本公司集團透過主管部門定期進行法規管理、對員工實施教育訓練，並於風險管理委員會定期報告等方式應對，惟法規環境之變化屬外部因素，難以完全掌控。

因少子高齡化導致人才招募困難，以及勞動市場環境變化，若無法持續留任、招募及培育人才，本公司集團之成長可能因此減緩。本公司集團透過充實員工福利、定期監測勞動環境、給予適當之評價與待遇等方式，致力於打造員工能安心工作之環境，以降低相關風險。在專業性極高的不動產事業商業模式中，優秀人才之流失屬直接影響競爭力之風險。