業務內容
股份公司Tsukuruba以「讓住居的『擁有』自由。讓『改變』無數次。」為願景，經營融合IT與設計的中古及翻新住宅流通平台「cowcamo（Cowcamo）」的單一事業部門企業。主要事業領域為首都圈中古公寓市場（估計規模8兆日圓），將物件資訊媒體、自家仲介人員之買賣仲介、翻新服務，以及自家企劃商品之開發與銷售一體化提供。
會員人數已達55萬人，以考慮購買住宅之個人用戶為主要客群。2011年設立，2019年於東證Mothers（現為Growth市場）掛牌上市。
商業模式
主要收益來源為三大支柱：買賣中古及裝修翻新住宅時向買賣雙方收取的買賣仲介手續費、伴隨產生的裝修翻新等介紹手續費，以及自家企劃商品（已完成裝修翻新的物件）的銷售收益。公司不收取廣告刊登費。
由於自家企劃商品採進貨、裝修翻新、銷售一貫化經營，相較於仲介手續費，每筆交易的獲利能力較高，2025年7月期自家企劃商品銷售毛利達646百萬日圓（較前期成長112%），快速擴大中。
企業優勢
「cowcamo」的會員人數已達55萬人，透過以數位行銷為主的獲客方式，積累了獨特的客戶基礎。會員累積→數據累積→物件供給增加→會員進一步增加，這種自律性成長循環正在發揮作用，並有效發揮了對抗競爭者進入的進入壁壘功能。
物件企劃・開發、資訊流通、買賣仲介、翻新施工（透過將子公司カウカモ工務店納入合併範圍實現內部化）採一體化營運。透過自主開發的顧客管理・業務支援系統，將一系列營運整合並優化，Web服務開發能力、仲介業務、施工網絡的高度整合，對同業競爭者展開類似服務發揮了進入壁壘的作用。
自主企劃商品的毛利由2024年7月期的304百萬日圓增長至2025年7月期的646百萬日圓，較前期增長112%。仲介・附帶服務的毛利也擴大至2,896百萬日圓（較前期增長16.1%），交易件數達1,054件、收益單價2.7百萬日圓，均創下歷史最高水準。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2021期1,624百萬日圓擴大至2025期8,099百萬日圓，連續5期成長，2026年7月期第3季累計亦達7,902百萬日圓（較去年同期增加36.6%），持續高成長。另一方面，獲利能力則呈惡化，第3季累計營業虧損39百萬日圓（去年同期為營業利益149百萬日圓），經常虧損147百萬日圓，歸屬母公司股東之當季淨虧損84百萬日圓。
銷貨成本率由去年同期55.5%上升至64.6%，加上為強化行銷所增加的銷管費用，進一步壓縮了利潤。就外部因素而言，首都圈中古公寓成交每平方公尺單價已連續72個月較去年同月增加，市況維持穩健，但由於庫存增加導致有息負債擴大及利率上升，推升了財務費用（支付利息60百萬日圓，較去年同期增加95%）。
全年預測維持營收11,500百萬日圓、營業利益130百萬日圓，但相較上次預測已下修，能否達成端賴第4季獲利能否回升。
成長策略
透過擴大自營企劃商品、施工內部化及強化行銷，實現持續成長
從物件取得、翻新到銷售一貫經營的自營企劃商品，相較於仲介業務具有更高的單筆交易單價與毛利率，對毛利的貢獻正快速擴大。待售不動產餘額已達3,295百萬日圓，庫存持續累積中。
2026年2月將株式會社Cowcamo工務店納入合併子公司，將翻新施工功能內部化。建立從物件搜尋、購買到施工的一站式服務體系，以提升顧客體驗並強化成本管理。
致力強化cowcamo的行銷活動並提升營業活動的生產力，推動事業規模擴大。第3季度累計營收較去年同期成長36.6%，維持高成長，但因前期投資使銷售管理費用增加，產生營業虧損。
透過2026年2月的庫藏股處分（207,000股）以及4月的新股發行（320,400股），強化資本基礎。在應對庫存累積導致有息負債增加的同時，確保事業擴張所需資金。
最新更新: 2026年7月17日