業務內容
可果美股份有限公司創立於1899年，擁有127年歷史，是專營蔬菜・番茄的食品製造商。在日本國內，以製造銷售蔬菜飲料・調味料等的「國內加工食品事業」（銷售收益157,324百萬日圓）為收益基礎，海外則以從番茄農業生產到一次加工・二次加工・銷售一體化的「國際事業」（銷售收益129,837百萬日圓）作為成長引擎。
集團由39家子公司・3家關聯公司構成，建立了從品種開發・栽培技術到加工・銷售的全球價值鏈，主要客戶範圍廣泛，涵蓋日本國內一般消費者到海外食品服務企業（調味料製造商・外食連鎖店等）。
商業模式
國內加工食品事業方面，運用蔬菜機能性研究及品牌力開發之飲料、調味料，透過家用、業務用及網購通路銷售，確保9.9%的事業利益率。國際事業方面，採用從品種開發到一次加工（番茄泥等）、二次加工（披薩醬等）之垂直整合型模式，以BtoB方式銷售給北美、歐洲及印度的餐飲服務企業。
番茄泥行情波動是收益波動性的主要原因，擴大二次加工比重並提高長期合約比例以求穩定化，為今後課題。
企業優勢
創業127年的歷史所建立的Kagome品牌已深入滲透日本國內消費者。番茄汁全面展開機能性訴求（血壓）之後，2025年度銷售收入相較2021年度成長約2.0倍（相當於增加118億日圓）。Vegetable Check®累計測定次數超過2,400萬次，導入企業與地方自治團體之累計台數達8,400台。
從品種與栽培技術開發（GARBiC）到採購、加工、銷售，於國內外形成垂直整合體系。2024年1月將Ingomar Packing Company, LLC（當時為全球第4大番茄初級加工公司）納入合併子公司，強化北美的採購基礎。
2026年1月將Silbury Marketing Ltd（英國）納入子公司，整合歐洲銷售功能。展開集團公司共通品質管理標準的供應能力，成為差異化的關鍵因素。
2025年度營業活動現金流量維持高水準，達26,930百萬日圓（前期為31,692百萬日圓）。上一期中期經營計畫4年間設備投資總額達約40,000百萬日圓，其中約六成投入國際事業，同時仍維持財務基礎。母公司業主歸屬權益比率為50.7%，確保健全的自有資本水準。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期の売上高は2021期189,652百萬日圓から2024期306,869百萬日圓まで擴大したが，2025期は294,264百萬日圓に反落。2026年1Q累計の売上収益は67,564百萬日圓（前年同期比0.6%増）と微増にとどまり，事業利益は3,438百萬日圓（同25.8%減），母公司歸屬四半期利益は2,055百萬日圓（同26.9%減）と大幅減益。
外部要因として農產物原材料高騰・番茄糊市況下跌・消費者的節約傾向が重なり，國內外ともに收益性が惡化している。銷售費用及一般管理費は前年同期の16,949百萬日圓から18,265百萬日圓へ増加しており，成本結構の改善が急務である。
成長策略
以擴大國際二次加工業務與強化國內收益能力為兩大主軸，目標於2028年達成銷售收入3,250億日圓、ROE 9%以上
2026年1月以5,524百萬日圓收購英國食品經銷商Silbury並納入連結子公司。在歐洲構建能有效串聯行銷、開發、生產、銷售各項功能的體制，藉此強化以英國為核心的歐洲餐飲服務市場競爭力。第1季度累計Silbury貢獻的銷售收入為3,879百萬日圓。
針對餐飲服務企業擴大披薩醬、烤肉醬等二次加工產品在北美、歐洲、印度的銷售。2026年第1季度累計二次加工銷售收入為19,301百萬日圓（較去年同期增加14.4%），事業利益為1,684百萬日圓（較去年同期增加25.0%），呈現成長軌道。此業務被定位為彌補一次加工市況下滑的收益支柱。
因應農產品原料價格上漲，調整家用及業務用飲料等產品的出貨價格。為彌補調價後的銷量下滑，加強番茄汁機能性（血壓）訴求、提升郵購通路廣告費效率、強化食品類別的促銷活動。2026年第1季度累計中，郵購事業利益達去年同期的2.0倍，部分已見成效，但飲料類別的銷量恢復仍為課題。
在2026年至2028年的中期經營計畫中，以「提升收益獲取能力，並藉由投入成長與新價值領域資源強化競爭力」為基本戰略。2026年12月期全年預估銷售收入為310,000百萬日圓（較上期增加5.3%），事業利益・營業利益為23,000百萬日圓，歸屬於母公司業主之當期利益為13,400百萬日圓（較上期減少9.5%）。
第1季度事業利益進度率僅為14.9%，處於偏低水準，下半年須加快追趕進度。
最新更新: 2026年7月17日