業務內容
不二家股份有限公司創立於1910年，發跡於橫濱元町，為綜合菓子食品集團。公司由三大事業部門構成：洋菓子事業（直營與加盟洋菓子連鎖店850家、餐廳）、製菓事業（Home Pie、Country Ma'am、Milky等菓子、飲料之製造銷售）、以及其他事業（授權、不動產、受託事務代理）。
作為山崎製麵麵包股份有限公司的合併子公司，公司善用與母公司之業務資本合作關係，除深耕國內市場外，亦積極拓展中國、越南及美國等海外市場。在營業額119,558百萬日圓中，製菓事業約占70%，為公司主力事業部門，以佩可醬（Peko-chan）為核心之高知名度品牌為基礎，向廣泛消費族群提供菓子與飲料產品。
商業模式
製菓事業方面，公司透過自有工廠製造糕點及飲料，銷售對象涵蓋批發商（山星屋等）、量販店、便利商店及外食連鎖店。洋菓子事業方面，除直營店及加盟連鎖店（850家）的零售銷售外，亦拓展廣域流通企業之OEM代工及海外出口業務。
其他部門則穩定累積佩可醬（ペコちゃん）等角色授權收入及不動產租賃收入。與山崎製麵包（山崎製パン）共同進行原材料採購及相互OEM代工生產所帶來的成本效率化，亦為其商業模式的重要組成部分。
企業優勢
擁有Home Pie、Country Ma'am、Milky（發售75週年）、Look、Nectar等多個長年深受消費者喜愛的長銷品牌。製菓事業銷售額為84,067百萬日圓（較上期增加111.1%），呈現強勁成長，品牌力成為擴大銷售的基礎。
自2008年起成為山崎製麵包股份有限公司之合併子公司，運用共同原材料採購、相互OEM生產、物流共同化等業務合作。透過與母公司之合作，得以降低採購成本、擴大銷售管道、提升財務穩定性，長期借款15,000百萬日圓之新約定亦有助於強化財務基礎。
本合併會計年度實施設備投資11,617百萬日圓。製菓事業以富士裾野、秦野工廠為中心投入9,513百萬日圓，透過有效運用主力生產線，實現稼動率最大化及增產。洋菓子事業亦透過省人化及生產品項整合達成人事費用之削減，對增益有所貢獻。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收自2021期1,047億51百萬日圓成長至2025期1,195億58百萬日圓，連續5期呈現大致擴大的基調。2026年12月期第1季營收為29,558百萬日圓（較去年同期+5.4%），確保營收成長。
然而在獲利方面，因使用可可豆價格高漲高峰期採購所致，銷貨成本上升（20,211百萬日圓）造成直接衝擊，營業利益414百萬日圓（較去年同期△59.0%）、經常利益395百萬日圓（較去年同期△66.3%）、歸屬於母公司股東之淨利30百萬日圓（較去年同期△96.1%），呈現大幅減益。去年同期曾有出售關係企業股票收益282百萬日圓之業外收益，此點亦為扭曲淨利比較之因素。
全年度預測維持不變，預期第2季度以後隨可可豆成本率改善，業績可望回升。
成長策略
透過糖果主力品牌增產、拓展海外市場及開發軟糖等新品類，以實現持續成長
積極推展Country Ma'am、Home Pie（衍生商品「Home Sakutto」導入下酒零食類別）、Milky 75週年多品類展開、Heart系列等促銷活動。2026年第1季糖果銷售額為19,969百萬日圓（較去年同期增長8.2%），成效已顯現。
推動軟糖產品擴大銷售以充實收益基礎。於富士裾野工廠開始生產的天然水，計劃於需求旺季的夏季擴大銷售。飲料事業2026年第1季達1,235百萬日圓（較去年同期增長34.1%），實現大幅增收。
推動擴大對北美市場的冷凍蛋糕出口，並運用中國子公司（不二家（杭州）食品有限公司）的電商管道擴大銷售。中國市場雖受景氣低迷影響，但棒棒糖及電商銷售表現穩健，超越去年同期實績。
正在推行新生產設備導入以節省人力、革新生產線配置。折舊費用為1,541百萬日圓（去年同期為1,282百萬日圓），設備投資持續推進中。西式點心事業部門虧損為△328百萬日圓（去年同期為△394百萬日圓），呈縮小趨勢。
隨著高價採購的可可豆逐步消耗，加上目前價格趨於穩定，預計第2季度以後成本率將逐步改善。全年營業利益預估3,200百萬日圓（較上期增長12.6%）維持不變。
最新更新: 2026年7月17日