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2168・東證Prime・服務業

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Pasona Group Inc.2168

業務內容

株式會社Pasona Group成立於1976年，控股公司旗下擁有62家合併子公司及5家權益法適用關聯公司，為一綜合性人才服務企業。國內業務以BPO解決方案（委託・承攬）、專業人才解決方案（人才派遣）、職涯解決方案（人才介紹・再就業支援）、生活解決方案（育兒支援・照護等）四大事業部為核心，並於海外18個以上國家展開全球解決方案業務。

此外亦以淡路島為據點，經營地方創生・觀光解決方案業務。2024年5月期出售Benefit One股份，重新調整事業組合。

2025年5月期合併營收為309,240百萬日圓。主要客戶涵蓋國內外大型企業、地方政府及個人求職者等多元對象。

商業模式

收益的根基是BPO解決方案（營業收入137,236百萬日圓）與人才派遣（同134,807百萬日圓）兩大支柱。BPO業務是從客戶企業承接業務，透過自家員工處理來獲取持續性的服務收益。

人才派遣則是與派遣員工簽訂僱用契約，收取派遣費用的商業模式。人才仲介・再就業支援採成功報酬制，享有高利潤率（營業利益率34.8%）。

海外、生活服務、地方創生等各事業部門則構成互補多元收益來源的結構。

企業優勢

2025年5月期的職涯解決方案（人才仲介・再就業支援）業務達成營業收入14,507百萬日圓、營業利益5,048百萬日圓、營業利益率34.8%。較前期營業收入成長+11.1%、營業利益成長+24.9%，實現增收增益，是HR解決方案內唯一營收與利益同步成長的部門。

背景為對高階人才領域的專注投入以及再就業支援市場的擴大。

BPO解決方案與人才派遣合計之HR解決方案營業收入為272,044百萬日圓（2025年5月期），約占集團整體營業收入的88%。公司展開X-TECH BPO（雲端、低程式碼・無程式碼導入）以及AIO（AI BPO）等高附加價值服務，BPO毛利率較前期有所改善。

擁有涵蓋廣泛產業與職種、國內規模最大的人才服務基礎。

2025年5月期期末的自有資本比率為50.9%（較前期的49.3%有所改善），淨資產為141,134百萬日圓。因2024年5月期出售Benefit One股份所獲之收益，財務基礎大幅強化。

扣除與受託案件相關之預收款後的實質自有資本比率達58.7%，長期借款的約定償還亦進展順利（本期償還9,099百萬日圓）。

ENVALITH 觀點

2026年5月期(截至2026年5月止會計年度)的營業損失為1,149百萬日圓，較前期（1,237百萬日圓）改善88百萬日圓，經常利益為138百萬日圓，實現轉虧為盈。需留意大阪・關西世博贊助金收入542百萬日圓、商品銷售收入540百萬日圓等一次性營業外收益對經常利益轉正有所貢獻，但毛利率的改善（毛利+2,319百萬日圓）顯示出結構性的收益改善。

另一方面，全公司成本（消除或全公司營業損失14,636百萬日圓）因IT基礎設施使用費調整而較前期擴大，要達成VISION 2030全公司成本比率3.5%以下的目標，仍需大幅削減成本。

BPO Solutions因公共部門大型委外案件見頂回落，營收為132,928百萬日圓（較前期減少3.1%），連續2期減收。Career Solutions也因公司內部系統更換及人員調整導致營業效率下滑，營收為14,033百萬日圓（同比減少3.3%）、營業利益4,244百萬日圓（同比減少15.9%），大幅減益。

2027年5月期(截至2027年5月止會計年度)預測計劃Career Solutions重返增收增益，但就人才招聘市場的外部環境而言，部分企業抑制招聘、求職者對轉職持謹慎態度的狀況仍在持續，計劃達成仍存在不確定性。

地方創生・觀光解決方案（地方創生・観光ソリューション）部門資產大幅增加至32,174百萬日圓（前期21,556百萬日圓），在建工程（建設仮勘定）膨脹至37,217百萬日圓（前期22,103百萬日圓）。預計2026年6月開業的長期滯留型未病靜養設施「THE PASONA natureverse retreat」開業初期費用將延續至2027年5月期(截至2027年5月止會計年度)發生，該部門營業損失預計持平於1,500百萬日圓（前期1,491百萬日圓）。

在投資回收前景不明的情況下固定資產投資持續擴大，現金流對有息負債比率惡化至13.6年（前期7.7年），此點需持續關注。此外，子公司PASONA有關派遣勞動費率設定，公正交易委員會的調查仍在進行中，作為聲譽風險仍須持續監控。

成長策略

PASONA GROUP VISION 2030：透過收益結構改革與新事業創造，力求於2030年5月期達成銷售額4,000億日圓

透過ProShare（Pro Share）的持續擴大、Wellness Cloud等新服務投入、成立DX支援專業子公司，力求擺脫對公共部門大型案件的依賴並提升毛利率。2026年5月期BPO銷售毛利率較前期改善1.4個百分點，達到22.7%。

透過運用AI工具，新登錄派遣人數較前期實現兩位數增長。2027年5月期將透過加快從登錄到就業決定的速度，力求擴大派遣在職人員數。同時持續推動透過調整派遣費率單價來提升銷售單價。

推進公司內部系統更換完成後的業務效率改善，並透過新體制重建營業實力。透過對高階職涯層、女性管理職層的戰略性投入，以及持續存在的再就業支援結構改革需求，計劃於2027年5月期實現增收增益。

透過NIJIGEN NO MORI（二次元之森）的人氣IP主題設施（NARUTO & BORUTO忍里等）吸引訪日客源，並透過2026年6月開業的長期滞在型未病療養設施「THE PASONA natureverse retreat」推進Well-being事業以拓展新客群。2026年5月期已達成銷售額8,296百萬日圓（較前期增加17.1%）。

2026年5月期已在各管理部門實施成本課題的梳理與檢討項目的篩選。2027年5月期將針對具體項目設定削減目標，徹底執行成本控管。力求於2030年5月期達成全公司成本占銷售額比率3.5%以下的目標。

除持續推動台灣半導體、美國BPO、東南亞人才派遣等多地區展開外，透過Bewith株式會社將馬來西亞Radiant Communication Sdn. Bhd.納入子公司（2026年5月，取得成本1,373百萬日圓），啟動Omnia LINK的全球化展開。2027年5月期計劃銷售額13,000百萬日圓、營業利益700百萬日圓（較前期增加162.3%）。

最新更新: 2026年7月17日