TRIAL Holdings, Inc.

公司以主導地區戰略、加強進駐未展店地區及既有店鋪改裝作為成長戰略之支柱，惟因競爭加劇、用地取得困難、建築成本上升，加上勞動人口減少導致人才確保競爭激化，可能使展店步調趨緩。時薪上漲亦可能造成超出預期之費用，若成長戰略之執行未達計畫水準，將對事業、財務狀況及業績造成影響。作為應對措施，公司雖積極推動招募活動並實施多元研修計畫，但無法保證能依計畫確保並培育所需人才。

國內市場雖因少子高齡化預期萎縮，但與超市、綜合超市（GMS）、藥妝店等跨業種、跨業態之競爭日益激烈。若競爭對手擴大折扣業態之多店鋪展開，本集團之低成本營運及運用IT、AI之差異化戰略可能無法奏效。競爭環境惡化將直接影響既有店鋪銷售額、獲利能力及新展店計畫。

自有品牌（PB）商品及熟食製造所需原材料之採購價格，會受天候、供需變動及匯率波動影響，原油價格高漲亦為包裝材料、水電費及物流成本上升之原因。此外，因應2024年問題（貨車駕駛勞動時數上限規制），預期物流成本將進一步增加。若無法將此等成本上升適當轉嫁至銷售價格，或轉嫁後導致競爭力下降，則可能對獲利能力造成重大影響。

本集團將資訊資產定位為「第四項資產」，制定資訊安全政策並由資訊安全委員會執行風險管理。然而，若發生網路攻擊、電腦病毒非法入侵、員工操作失誤造成之系統故障，或因自然災害導致設備損壞，可能損害社會信譽並妨礙事業持續營運。由於流通零售與Retail AI兩項事業之基礎均依賴IT系統，故障之影響範圍可能相當廣泛。

本集團於流通零售事業等各項事業中保有並管理大量顧客個人資訊，並依「個人資訊保護規程」建立管理體制。惟若因意外事態導致資訊外洩，將對當事人造成損害賠償責任並損及社會信譽，可能對事業、財務狀況及業績造成重大影響。Retail AI事業亦受電波法、個人資訊保護法等法規規範，法規修訂或解釋變更亦存在合規風險。

公司經手生鮮食品、熟食等各類食品，若發生食物中毒、異物混入、過敏原標示錯誤等情事，可能遭主管機關處分、須執行商品回收或自主停售等措施，並產生高額費用。再加上社群媒體等不當資訊擴散，亦可能導致品牌信譽迅速下滑。公司雖依HACCP、品質管理認證建立管理體制並實施定期檢查與員工教育，但無法保證完全防範相關風險。

Retail AI事業截至前一合併會計年度為止連續產生分部虧損，公司持續投入新產品開發、既有產品改良、工程師人事費用及有形固定資產取得等先行投資。因零售科技市場之技術革新顯著，可能需要超出預期之先行投資，若產品化及普及推廣未能依計畫進行，投資資金之回收將面臨困難，進而影響集團整體之財務狀況及業績。由於此投資結構係以流通零售事業之穩定現金流為前提，故亦內含兩項事業間之連動風險。

Retail AI事業之IoT裝置（如Skip Cart等）依賴自中國之採購，若發生美中貿易摩擦、中日政治外交問題或傳染病導致供應鏈中斷，可能造成裝置採購停滯及交易機會減少之風險。全球半導體需求緊縮亦可能使自合作工廠之穩定採購趨於困難。公司雖正檢討採購路線多元化等風險對策，但目前尚未建立完全之替代採購體制。

截至本合併會計年度末，創辦人兼董事長永田久男先生及其親屬之資產管理公司（THC股份有限公司、Heroic Investment股份有限公司）持有本公司股份之大部分。大股東之持股方針及表決權行使方針可能與其他股東利益有所不同，存在對股東會決議結果造成重大影響之風險。此外，截至本合併會計年度末，流通股比例僅為25.4％，亦令人擔憂流動性下降對股票供需之不利影響。

本集團持有店鋪設備、不動產等多項固定資產，若持有資產之未來現金流減少，可能須認列減損損失。特別是在展店擴大戰略下取得之店鋪用地、建物及設備，若實際收益低於預期，可能於短期內對財務狀況及業績造成重大影響。透過併購（M&A）等投融資活動取得之資產亦存在同樣之風險。