Nitori Holdings Co., Ltd.

业务详情

以家具・家居用品的开发、制造、销售为核心，同时开展不动产租赁业、广告服务及物流服务。国内展开宜得利（ニトリ）、Deco Home、N+等多种业态，海外已进入亚洲11个国家和地区。通过从制造到物流、销售一体化的“制造物流IT零售业”模式，提供高品质、低价格的商品。截至本连结会计年度末，国内808家门店、海外209家门店，合计1,017家门店。

近期概况

销售额小幅下降但利润率维持稳定，自有DC全部投入运营，物流费用率预计见顶回落

2026年3月期宜得利事业中，国内现有门店客流量同比为92.8%、销售额同比为95.8%，表现低迷，营业收入降至816,196百万日元（同比下降0.6%）。分部利润为118,381百万日元（同比下降0.5%），基本持平。另一方面，自有DC共6处已全部正式投入运营，预计物流费用率将见顶回落。国内新开店方面，宜得利新增40家、Deco Home新增22家，海外新增30家。中国大陆因退出亏损门店（由100家缩减至78家），盈利能力大幅改善。通过调整商品部组织架构，构建了提升商品开发质量・数量・速度的体制。资本性支出由上年的122,565百万日元大幅缩减至43,490百万日元，显示DC投资阶段已告一段落。

主要产品

成长驱动力

• 加速新品开发（通过调整商品部组织架构提升开发的质量・数量・速度，推出口袋弹簧床垫、超轻量煎锅等热销产品）
• 家电品类扩张（「410L 4门风冷式冷冻冷藏冰箱」「Mini LED液晶电视」「12kg热泵式滚筒洗烘一体机」等产品业绩超过上年同期，并获得家电大奖）
• 物流基础设施建设完成带动物流费用率见顶回落（自有DC共6处全部投入运营，引入卸货机器人实现省人化・降低成本）
• 海外业务重启增长（中国大陆盈利能力大幅改善，越南・韩国等地推行新开店模式，重新审视海外运输路线降低成本）
• 价格竞争力增强（通过规格调整、原材料重新审视、开拓新供应商、完善自有生产体系、缩小商品包装等实现成本降低）
• 定期举办新品展示会，通过媒体及网红提升品牌认知度

风险

• 客流量持续下降（国内现有门店客流量同比92.8%，消费者信心指数恢复迟缓・耐用消费品购买意愿下降）
• 商品开发能力不足（设计・功能・价格竞争力兼具的新品开发未能充分推进，存在无法及时提出商品方案的风险）
• 人工成本及销售管理费用增加（因积极招聘人才・全公司薪酬调整等人力资本投资，销售管理费用同比增加）
• 中国大陆事业的不确定性（持续推进退出亏损门店及调整开店标准，门店数由100家缩减至78家）
• 跨行业跨业态销售竞争加剧（家具・家居行业整体竞争环境严峻）
• 日元贬值持续及原材料价格上涨导致进口成本上升（对销售成本产生影响）
• 美国贸易政策及地缘政治风险（中东局势、伊朗局势等全球局势不确定性对供应链及成本的影响）

业务详情

以株式会社岛忠为核心，从事家具・家居杂货・家居中心商品的销售等业务。以关东地区为主要根据地展开实体门店，经营日用消耗品、宠物食品、自行车、服装等广泛的生活用品。在充分利用宜得利集团自有品牌开发能力及物流基础设施的同时，追求低成本运营及毛利率改善。本连结会计年度末门店数为52家（较上年的53家减少1家）。

近期概况

营业收入下降但通过大幅削减成本及扩充自有品牌实现扭亏为盈，减值损失大幅减少

本连结会计年度营业收入（分部合计）为110,273百万日元（同比下降7.8%），营业收入有所减少，但分部利润为7,212百万日元，较上年的△1,288百万日元实现扭亏为盈。自有品牌商品「Neasy系列」等销售占比提升带动毛利率改善、减少电视广告及调整宣传单带来的广告宣传费用优化、以及将配送业务移交Home Logistics带来的物流费用削减均发挥了作用。此外，减值损失由上年的8,571百万日元大幅缩减至175百万日元，也对利润改善作出了贡献。

主要产品

成长驱动力

• 提升自有品牌商品销售占比改善毛利率（服装「Neasy系列」等表现良好）
• 优化广告宣传费用（减少电视广告投放频次・调整宣传单尺寸及派发次数）
• 将配送业务移交Home Logistics以降低集团内物流成本
• 部分门店引入宜得利入驻及外部租户招商以提升客流量及盈利能力
• 基于商品品类别损益调整卖场面积以改善盈利能力
• 一体化推进各设施盈利结构重新设计、公共区域利用及销售管理费用审视

风险

• 营业收入持续下滑（同比下降7.8%）导致收益基础萎缩
• 薪酬调整・人工成本上涨带来的销售管理费用增加压力
• 物价持续上涨导致消费者心理恶化及耐用消费品购买意愿下降
• 跨行业跨业态销售竞争加剧（家居中心行业）
• 资本性支出仅为354百万日元，处于极低水平，制约了维持未来门店竞争力所需的投资余力