ENVALITH
SGホールディングス株式会社 logo

SG HOLDINGS CO.,LTD.

9143・东证Prime・陆运业

官方网站
SGホールディングス株式会社 logo
SG HOLDINGS CO.,LTD.9143

业务内容

SG控股是一家成立于2006年的纯粹控股公司，拥有连结子公司201家、权益法适用关联公司7家。以核心企业佐川急便（宅配事业）为主轴，展开国内3PL・低温物流（冷链）（物流事业）、航空・海运货运代理（全球物流事业）、以及物流设施的开发・租赁（不动产事业）。

主要客户为法人（BtoB・BtoC），基本方针是提供优化客户整体供应链的“综合物流”服务。2026年3月期的营业收入为1,644,762百万日元。

商业模式

宅配事业（宅配便・TMS）占集团整体营业收入约64%，形成稳定的收益基础，物流事业・全球物流事业作为培育领域承担收益扩大的任务。不动产事业通过物流设施的开发・租赁・出售确保高利润率（57.5%），支撑集团基础设施。

通过彻底执行合理运费收取以及按交易联动成本的定价机制，构建了即使在费用增加阶段也能维持利润率的体系。

企业优势

在宅配事业中，佐川急便约20,000名销售司机（截至2026年3月31日）负责集货和营业活动，构建了覆盖日本全国的运输配送网络。这一人力与物力基础设施构成了竞争对手难以在短期内模仿的进入壁垒，也是面向法人客户提供多样化包装形态应对及增值服务（TMS・智能配送等）的提案基础。

2024年7月将名糖运输（原C&F Logi Holdings）纳入集团，实现了从供应链上游到佐川急便最后一公里的一体化低温物流（冷链）。物流事业在2026年3月期的营业收入同比增长41.7%，达202,798百万日元，营业利润同比增长48.5%，达6,278百万日元，整合效果已反映在业绩中。

不动产事业在2026年3月期实现营业利润率57.5%（营业利润10,374百万日元）。通过将物流设施进行信托受益权化并出售，提高了资产效率和资金效率，构建了确保新设施开发资金的循环模式。SG Asset Max负责的资产管理・运用体制也已完善，发挥着支撑集团整体财务基础的基础设施功能。

ENVALITH 视角

2026年3月期，以收购Morrison公司股权（收购成本1,003百万美元）为主要原因，短期借款从4,905百万日元骤增至204,787百万日元。自有资本比率较上一期的55.8%下降11.3个百分点至44.4%，筹资活动现金流实现65,765百万日元的净流入。

全球物流事业的营业利润仅为137百万日元（同比减少96.1%），预计收购效果的显现仍需时间。受美国贸易政策影响，Xporlanka公司业绩较中期经营计划出现滞后，需持续关注商誉（145,562百万日元）的减值风险。

飞脚宅配便的货运量从上一期的1,271百万件增加4.2%至1,324百万件，跨境电商货运量的增长带动了整体表现。中期经营计划中的货运量目标提前达成，值得肯定。

另一方面，随着跨境电商增长带来的小型包裹处理量扩大，平均单价较上一期有所下降，货运量增长未必能直接带动单价改善，这一结构性问题依然存在。从外部因素看，国内电商化率的提升是有利因素，但大型电商企业自建配送网络扩张这一不利因素依然持续，需持续关注竞争环境的变化。

2031年3月期的经营目标为营业收入2,200,000百万日元、营业利润140,000百万日元、ROE15%、ROIC10%。与2026年3月期实际业绩的营业利润90,247百万日元、ROE10.5%相比，差距依然较大，需要在5年内将营业利润扩大至约1.5倍。

2027年3月期预期营业收入1,740,000百万日元、营业利润97,000百万日元，预计将实现稳健增长，但全球物流事业盈利的正常化与国内宅配事业成本增加（人工成本、外包费用的持续上升）能否兼顾，将是实现长期目标的关键所在。

成长战略

通过全面提升物流服务水平和扩大全球物流基础，力争在2031年3月期实现营业收入2,200,000百万日元

跨境电商受益于旺盛需求及营业活动成效，已于2026年3月期提前完成中期经营计划的件数目标。今后将继续推进运营效率化及合理运费收取，以提升盈利能力。低温物流・实体商务领域将作为中期经营计划的下一个成长领域持续推进。

自2025年4月1日起，将C&F Logi Holdings吸收合并至名糖运输，建立集团一体化运营体制。通过深化国内低温电商、共同配送及TMS（运输管理系统）提供，推动协同效应最大化。

2026年3月期，通过既有3PL（第三方物流）业务的合理费用收取及生产率提升，实现了增收增益（营业利润增长48.5%）。

2025年5月收购了以台湾为基地的航空货运代理商Morrison公司，与Expolanka公司的海运货运代理业务形成互补体制。两公司协同推进商业活动、加强采购管理及据点整合。

2026年3月期，尽管因并入Morrison公司业绩而增收，但Expolanka公司受美国贸易政策影响进展滞后于计划。全球物流事业营业利润仅为137百万日元，实现盈利化已成当务之急。

计划在中期经营计划期间（2026年3月期～2028年3月期）内启用东京、关西、九州地区的大型中转中心，预期通过提升年处理件数容量及据点整合实现效率化效果。同时推进提高对合作企业的委托单价、定期召开合理交易促进会、推行SAGAWA合作伙伴计划、设立事业继承咨询窗口等举措。

2031年3月期目标：营业收入2,200,000百万日元・营业利润140,000百万日元・ROE15%・ROIC10%。将以中期经营计划「SGH Story 2027」（2028年3月期目标：营业收入1,830,000百万日元・营业利润110,000百万日元・ROE12%・ROIC8%）为阶梯，分阶段实现该目标。

2026年3月期ROE为10.5%，低于目标水平，全球物流事业收益的正常化是实现长期目标的关键。

最近更新: 2026年7月19日