WADAKOHSAN CORPORATION

分售公寓销售是在竣工后交房时确认收入的，因此在经济动向、利率动向、供给过剩、住宅税制变更等因素导致购房意愿减退的情况下，可能出现收入确认时点的延迟。本事业年度（2025年3月期）的销售额为40,130百万日元，各季度的构成比在27.36%〜33.88%之间存在偏向。由于竣工时期集中，季度业绩存在结构性偏向的风险。

开发用地取得・出租房地产购置・建设资金主要依靠金融机构借款筹措，有息负债占总资产的依赖度在2025年3月期为51.8%（上一期为52.0%），处于较高水平。若当前利率水平发生变动，将压缩事业利润，并可能对业绩及财务状况产生影响。作为筹资多元化的举措，公司已实施公募增资（1,023百万日元）以及承诺型银团贷款。

金融机构借款的部分附带财务限制条款，截至本事业年度末该等借款余额达15,169百万日元。若违反财务限制条款，可能丧失偿债期限利益，对资金周转产生重大影响。公司采取避免依赖特定金融机构、按个别物件分别洽谈融资的方针加以应对，但违反条款的风险仍是需要持续管理的课题。

本公司基于宅地建物交易业者许可（国土交通大臣（4）第7158号，有效期为2020年11月17日〜2025年11月16日）开展房地产销售业务，若发生许可取消事由或有效期无法更新，可能对业绩产生重大影响。截至目前，尚未发生符合《宅地建物交易业法》第66条・第67条所规定的取消事由，但今后的法令遵守情况将是事业持续经营的前提。

房地产行业受《国土利用计划法》《宅地建物交易业法》《建筑基准法》《都市计划法》《住宅品质确保促进法》等法律法规的规制，住宅政策的变更或规制的废止・修订・新设可能对业绩产生影响。虽然由于政府的住宅支持政策，行业整体保持坚挺，但涉及金融层面的政策变更可能同时波及需求与成本两方面。有报中未明确公司针对此风险的具体应对措施。

根据固定资产减值会计准则（2007年2月适用）及存货评估准则（2009年2月适用），若房地产市况恶化或经济波动，可能需要将账面价值减记至可回收金额，或就时价（净变现价值）低于取得成本的存货计提评估损失。由于分售公寓开发用地・建筑物等资产规模庞大，市况恶化时的影响将直接波及业绩。

神户・明石地区、阪神地区、大阪府等主要区域深受购房者青睐，竞争对手众多，视竞争进入情况的不同，可能出现用地获取能力・公寓销售能力下降或价格波动。竞争加剧可能同时带来用地获取成本上升与销售价格下行压力，从而压缩利润率。有报中未明确公司针对此风险的具体竞争应对措施。

公司将设计委托给建筑设计事务所、建筑施工委托给建筑公司、分售物件的销售委托给住宅销售公司，若因设计业务的寡占性、建筑材料的不当使用、销售资料的篡改导致客户过度贷款等业务水准或质量下降情形出现，可能对业绩产生影响。目前公司称与各公司保持持续・稳定的交易关系，但由于外包依赖的业务结构，对质量管理的直接把控存在局限。

公司持有大量分售公寓购买者・出租公寓入住者等客户的个人信息，预计今后信息量将进一步增加。若因意外事件发生大规模个人信息外部泄露，可能因信誉下降或遭受损害赔偿请求产生费用等对业绩产生影响。作为应对措施，公司遵守《个人信息保护法》，制定了个人信息处理基本方针及处理规程，并建立了公司内部信息管理体制。

若因地震・风灾水灾等自然灾害或事故・火灾等人为灾害，以及传染病引发的疫情大流行导致人员往来受到显著限制，可能导致事业计划进度未能达成，进而对业绩产生影响。由于公司主要事业区域集中于阪神・神户・大阪等城市地区，一旦发生大规模灾害，其影响可能波及范围较广。有报中未明确列示具体的事业持续计划（BCP）等应对措施。