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Mr Max Holdings Ltd.

8203东证Prime零售业

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Mr Max Holdings Ltd.8203

业务内容

Mr Max控股股份公司是以「让日常生活更丰富、更便利、更愉悦」为经营理念的综合折扣商店集团的控股公司。核心子公司Mr Max股份公司以自助服务方式销售家用电器产品、日用杂货、服装、食品等,开展折扣商店业务;物流子公司Logidea股份公司负责集团供应链中的3PL物流业务。

以九州地区(销售额81,850百万日元)为主力,同时在中国地区(15,112百万日元)、关东地区(32,787百万日元)展开业务,截至2025年2月期末运营57家门店(下一期末为59家)。主要客户为寻求低价生活必需品的一般消费者,在节约意识升温的推动下,实现了同店销售额同比105.4%的增长。

商业模式

以“每日低价(EDLP)”销售与“每日低成本(EDLC)”彻底的低成本运营为两大支柱的盈利模式。商品采购成本为103,496百万日元,实现销售额131,331百万日元,毛利率确保在21.9%。

一方面通过扩大自有品牌(PB)商品(销售额占比20.9%)来改善毛利率,另一方面通过引入自助收银等数字化(DX)举措抑制人工成本增加,使销售费用及一般管理费的增长率低于销售额增长率,从而创造营业利润。

企业优势

在消费者节约意识增强的背景下,衣物洗涤剂、宠物食品、加工食品等价格诉求型商品销售表现良好。食品部门销售额达49,815百万日元(较上期增长107.1%),成长为所有部门中规模最大的部门,销售额占比上升至39.7%。在大米供应不足的局面下,通过积极的采购活动大幅提升了销售额。

通过活用家电厂商旧材料的复刻型大型家电以及食品・纸制品的新品投放与更新换代,自有品牌(PB)商品销售额较上期扩大至114.3%。销售额占比较上期提高1.6个百分点至20.9%,毛利率较高的自有品牌(PB)商品占比扩大,推动整体毛利率较上期改善0.3个百分点,达到21.9%。

构建了九州地区(81,850百万日元)・关东地区(32,787百万日元)的两极体制,福冈、埼玉(现千叶)、广岛三大物流中心均由自有集团公司(Logidea股份公司)运营。通过自建物流实现了供应链的高效化与稳定供应,同时也在考虑承接其他公司的物流业务以实现对外创收。

ENVALITH 视角

2027年2月期第1季度营业收入38,221百万日元(同比增长10.1%)、营业利润1,591百万日元(同比增长28.5%)、经常利润1,567百万日元(同比增长21.8%)、季度净利润1,036百万日元(同比增长21.9%),全指标均创历史新高。相对于全年营业利润预期4,850百万日元,第1季度进度率为32.8%,进展顺利,业绩预期与4月9日公布数值相比未作修正。

工资上涨、广告宣传费增加、物流费增加等成本上升因素能够通过毛利率改善予以吸收,值得肯定。

PB商品销售占比已上升至23.0%,为毛利率改善做出贡献,但中期经营计划提出的2029年2月期营业利润10,000百万日元目标,是2026期实际业绩4,445百万日元的两倍以上,与当前利润水平的差距依然较大。需要同时推进PB比率的进一步提升与销售管理费率的抑制。

作为外部因素,工资上涨压力持续之下,人工成本增加推高销售管理费的风险,仍是中期需关注的课题。

2027年2月期第1季度末总资产为92,477百万日元(较上期末增加5,732百万日元),有所扩大,而自有资本比率为41.5%(上期末为44.2%),有所下降。主要原因是应付账款增加33,860百万日元(含季节性因素)以及长期借款增加2,264百万日元,同时伴随新店开设及装修投资而来的固定资产增加也持续存在。

净资产为38,400百万日元,基本持平,从财务健全性的角度看,利润积累速度与投资扩大规模之间的平衡仍需持续关注。

成长战略

通过门店开设、全渠道战略及并购,力争在2029年2月期实现销售额200,000百万日元

2026年3月在福冈县福冈市开设「MrMax Select和白店」,截至2026年5月末已构建60家门店体制。结合现有门店改装(第1季度实施2家门店),力图提升盈利能力及顾客便利性。中期经营计划旨在通过持续开设门店扩大销售规模。

通过「价格冻结宣言」等自有品牌(PB)措施提升顾客的安心感及到店频率,扩大自有品牌(PB)销售额占比。2027年2月期第1季度自有品牌(PB)占比达到23.0%(同比增加1.4个百分点)、毛利率达到23.1%(同比改善0.8个百分点)。

高毛利的自有品牌(PB)占比提升是实现中期利润目标的主要驱动因素。

通过扩充网上商城的会员基础,构建数字与门店融合的全渠道体制。目前对销售额的贡献有限,但力图通过多元化顾客接触点及购买数据的活用,实现商品及促销的优化。

在中期经营计划中,除有机增长外,将并购定位为增长手段之一。截至目前尚未披露具体的对象项目及进展。预计将利用财务基础(自有资本38,400百万日元)灵活实施投资。

最近更新: 2026年7月17日