Nippon Ski Resort Development, Co.,Ltd.

业务详情

以长野、岐冈、群马为中心运营8个滑雪场（HAKUBA VALLEY区域4个滑雪场、龙王、川场、めいほう、菅平）。收益由缆车票、餐饮、租赁及其他销售构成，具有偏重冬季的季节性波动结构。夏季（绿色季节）方面，通过观景平台、大型游乐设施、露营设施等建立全年运营体制，以分散季节性波动风险。以吸纳入境游客需求和培育国内儿童滑雪人群为增长主轴。

近期概况

销售收入同比增长8.9%，达9,977百万日元，但因成本上升营业利润下降4.5%。因岩岳土地出售收益，净利润增长16.6%

2026年7月期第3季度累计期间（2025年8月至2026年4月）销售收入为9,977百万日元（同比增长8.9%）。另一方面，销售成本由4,518百万日元增至5,180百万日元，销售管理费由1,794百万日元增至2,077百万日元，营业利润为2,719百万日元（同比减少4.5%），出现减益。因出售岩岳度假区山麓土地，计入固定资产出售收益1,101百万日元（特别利润），归属于母公司股东的净利润为2,228百万日元（同比增长16.6%），实现大幅增长。入境游客来场人数达54.3万人，创历史新高（同比增长23.3%）。HAKUBA VALLEY栂池山地度假区发生死亡事故，已完成再发防止措施的宣传与落实。伴随设备投资扩大（在建工程从753百万日元骤增至2,656百万日元），长期借款也随之增加，自有资本比率由61.2%降至55.4%。

主要产品

成长驱动力

• 入境游客人数持续增长（2025-2026冬季达54.3万人，同比增长23.3%，创历史新高）
• 缆车票涨价及高附加值服务（S-Class等）带动客单价上升（达历史最高水平）
• 持续投资人工造雪机，提升雪季提前开业能力及恶劣天气应对能力（川场滑雪场12月来场人数上市以来首次突破3万人）
• 夏季（绿色季节）事业扩充（白马岩岳新缆车、观景平台、大型游乐设施等）强化全年集客能力
• 通过NSD儿童计划长期培育国内滑雪人口（会员人数4.7万人，对象滑雪场扩大至14处）
• 利用不动产板块自主开发木屋等住宿设施，扩充白马地区住宿供给
• 通过NSD联盟扩大对其他滑雪场的经营支援，带动整个滑雪行业的活跃发展
• 缆车设施更新改造计划（栂池T3缆车2026年12月、岩岳5号线南侧缆车2027年12月、八方尾根缆车2027-2028雪季）提升竞争力

风险

• 收益集中于冬季及气候变化（暖冬少雪）风险
• 夏季（绿色季节）天气不佳导致来场人数下滑（受2025年秋雨锋面影响，周末来场人数大幅未达计划，缆车运营设施来场人数同比为97.0%）
• 设备投资扩大（在建工程2,656百万日元）导致折旧费增加，压缩利润（第3季度累计折旧费905百万日元，同比增长25.6%）
• 人工成本、能源及材料成本上升导致销售成本及销售管理费增加（销售成本同比增长14.6%，销售管理费同比增长15.8%）
• 缆车设施安全事故风险（HAKUBA VALLEY栂池山地度假区发生死亡事故）
• 入境游客需求波动风险（汇率、地缘政治、传染病、美国贸易政策等）以及白马地区住宿设施不足
• 伴随设备投资资金筹措导致有息负债增加（长期借款合计5,262百万日元，较上期末增加1,895百万日元）及自有资本比率下降（61.2%→55.4%）