业务内容
卫材株式会社创立于1936年，是发源于日本的全球性制药企业，拥有49家合并子公司及1家权益法适用公司。公司业务核心为医疗用医药品的研究开发、生产及销售，将经营资源集中于神经领域（阿尔茨海默病、失眠症、癫痫）和肿瘤领域（肝细胞癌、肾细胞癌、子宫内膜癌等）。
公司在日本、美洲、中国、EMEA、东亚・全球南方五个业务分部展开全球业务，2025财年销售收入达825,378百万日元，创历史新高。主要客户为以医院及专科医生为中心的医疗机构，同时在国内开展一般用医药品（Chocola BB系列等）业务。
商业模式
卫材利用与Biogen公司共同开发・共同推广的「Leqembi」、与美国默克公司共同开发・共同推广的「Lenvima」等战略联盟，在分散开发风险的同时，通过全球5个业务板块的销售网络实现收益最大化。美洲业务（销售收入300,440百万日元，利润率58.0%）是最大的收益来源，中国・东亚等新兴市场承担高增长任务。
授权收入・里程碑收入也作为补充性收益发挥作用。
企业优势
lecanemab（Leqembi）截至2025年度末已在53个国家和地区获得批准，2025年度销售收入达880亿日元（同比增长98.7%），呈快速扩大态势。在美国，皮下注射自动注射器制剂「LEQEMBI IQLIK」已于2025年10月新上市，随着便利性提升，处方扩大正在推进中。
公司在早期AD领域拥有先行获批的竞争优势。
「Lenvima」2025年度销售收入达3,425亿日元（同比增长4.3%），在美国的独占期将持续至2030年6月30日。该产品拥有甲状腺癌、肝细胞癌、肾细胞癌、子宫内膜癌等多项适应症，与美国默沙东公司签订的、有效期至2036年3月的战略合作协议为稳定的收益基础提供了支撑。
美洲事业板块利润率为58.0%，中国事业为45.4%，各主要业务板块维持高收益结构。2025年度末扣除有息负债后的净现金为801亿日元，维持实质无负债状态，归属于母公司所有者权益比率为62.0%。公司在投入研发费用158,662百万日元（占销售收入比19.2%）的同时，确保了财务健全性。
ENVALITH 视角
业绩趋势
2026年3月期营业收入为825,378百万日元（同比增长4.6%），刷新历史最高纪录。「Leqembi」（同比增长98.7%）、「Dayvigo」（同比增长19.6%）、「Fycompa」（同比增长11.6%）成为增长动力。
另一方面，营业利润为44,138百万日元（同比减少18.8%），出现减益。主要原因是前期计提的产品权利转让一次性收入及战略合作终止收益的消失、对「Leqembi」的积极投资，以及欧洲结构改革费用（解雇补偿8,728百万日元）。
若剔除一次性因素，核心营业利润为501亿日元（同比增长110.7%），本质盈利能力大幅改善。2027年3月期预计营业收入为883,500百万日元（同比增长7.0%），营业利润为70,000百万日元（同比增长58.6%），预期在「Leqembi」和「Dayvigo」主导的营收增长以及欧洲结构改革效果带来的费用削减推动下实现利润回升。
过去5期的营业利润在40,040～54,378百万日元区间内波动，2027年3月期预测的70,000百万日元将达到历史最高水平。
成长战略
以「Leqembi」的全球剂型创新・适应症拓展与「Lenvima」价值最大化为两大支柱，力争实现长期增长
皮下注射自动注射器制剂的初期治疗在美国sBLA已获FDA优先审查资格（PUDFA行动日期2026年8月24日），在日本已向PMDA申请，在中国BLA已获受理并获优先审查资格。获批后将实现居家给药，预计将加速处方扩大。
2027年3月期「Leqembi」销售收入预期为1,435亿日元（较上期增长63.1%）。
与美国默克公司的belzutifan联合疗法在PFS方面取得统计学显著改善，美国FDA已受理sNDA（PUDFA行动日期2026年10月4日）。日本方面已于2026年3月提交申请。获批后将有助于在「Lenvima」独占期（美国至2030年6月）内实现价值最大化。
在与ACTC的合作下，以无症状期AD为对象的AHEAD 3-45试验正在日本・美国・欧洲等地推进中。为在2028年度内获得顶线数据，试验进展顺利，获批后有望大幅扩大「Leqembi」的适应症患者群体。
推进欧洲结构改革，本期已计提解雇给付8,728百万日元。2027年3月期预期已计入欧洲结构改革带来的费用降低效果，计划将销售费用及一般管理费控制在较上期增长1.4%的4,415亿日元。通过优化全球整体运营，力求实现全公司收益结构的转型。
2025年6月将EconaVista株式会社纳入全资子公司（收购对价15,527百万日元，商誉9,545百万日元），并将SaaS型高龄者看护系统「Life Rhythm Navi」作为认知症平台的核心解决方案予以整合。在中国通过银髪通（Yin Fa Tong）开展在线诊疗，致力于改善医疗资源差距。
最近更新: 2026年7月19日