SATUDORA HOLDINGS CO., LTD.

公司在获得医药品销售业许可、药店开设许可、保险药店指定等许可的基础上开展业务，法律法规修订带来的监管环境变化直接影响收益。2014年一般用医药品互联网销售解禁、2021年销售时间限制取消等销售自由化举措持续推进，导致异业进入门槛降低。今后若销售自由化进一步推进，竞争加剧可能对本集团的收益产生影响。

调剂销售额由药价基准（公定价格）和调剂报酬点数构成，二者均直接受《健康保险法》相关制度修订的影响。近年来各类医疗制度改革持续推进，预计今后仍将有修订。根据修订内容不同，调剂部门的收益可能大幅波动，进而影响本集团整体业绩。

药妆店・调剂药房的运营依法须配置药剂师、注册销售者等有资质人员，能否招聘并确保这些资质人员是业务持续经营的前提条件。若无法充分确保资质人员，将妨碍门店运营，进而可能影响本集团业绩。这一背景源于人才市场上有资质人员的竞争日趋激烈。

公司通过积分卡系统持有顾客信息，因调剂业务持有患者信息，并持有包含个人编号（マイナンバー）的员工特定个人信息，涉及隐私的敏感信息种类繁多。若因计算机系统故障或犯罪行为导致信息泄露，将引发对顾客的损害赔偿及社会信用受损。公司虽已建立内部管理体制加以应对，但无法完全消除该风险。

销售管理、商品订货、考勤管理、会计处理等核心业务均依赖通信网络及计算机系统，一旦发生故障，将妨碍门店运营及管理业务的整体开展。合并子公司Regional Marketing株式会社提供的通用积分服务及电子支付服务，若发生系统故障或非法访问，将给服务使用者带来经济损失，并损害本集团的信用。公司通过委托可信赖的外部数据中心等方式加以应对，但意外自然灾害或网络攻击的风险依然存在。

公司在门店扩张过程中，设备投资资金的大部分通过借款筹集，截至2025年5月期末，有息负债占总资产的比率达到37.3%。主要融资渠道为地方银行、城市银行等大型金融机构，交易关系稳定，但今后若进入利率上升阶段，利息支出增加可能对业绩产生影响。

公司经营商品大部分从批发商及制造厂商采购，原材料价格及燃料价格上涨导致的采购价格上升存在压缩收益的风险。部分自有品牌（PB）商品从海外交易方采购，汇率变动导致的采购价格上升也可能对业绩产生影响。若难以将成本转嫁给消费者，将导致利润率下降。

地震、海啸、水灾、雪灾等自然灾害或传染病的发生，可能导致门店停业、商品供应延迟、个人消费下滑，进而影响业绩。本集团以北海道为主要根据地，对雪灾风险的地理暴露度较高。交通网络中断导致的商品供应延迟也是影响业绩的因素之一。

反日情绪高涨、国际经济低迷、传染病流行等海外形势变化，以及国内发生大规模自然灾害，均会通过减少访日外国人数导致入境游客需求减退。药妆店是入境游客消费的主要目的地之一，需求减退将直接影响销售额。本集团尚未披露针对该风险的具体应对措施。

随着多门店布局的推进，公司持有大量门店等固定资产，对于盈利能力下降的门店，需依据减值会计规定对固定资产计提减值处理。计提减值损失可能使当期业绩大幅恶化，尤其在竞争加剧或商圈人口预计减少的地区，相关门店的风险将进一步上升。