Mullion Co., Ltd.

在不动产证券化产品到期偿还等情形下，公司会将租赁不动产在市场上出售，但根据不动产市况、金融环境的急剧变化、购买方的资金筹措能力等情况，可能无法按预期的金额及时间实现出售。文中明确指出，若在事业年度初期发生规模足以导致所有出售均未能顺利完成的急剧变化，视各事业年度中不动产出售所占比重，可能对本公司经营业绩造成过半的影响。公司尤其高度认识到货币宽松政策解除后市况急剧变化的风险，通过在偿还期到来之前预留充足准备期间开展出售活动等方式加以应对。

不动产行业中存在包括大型企业及J-REIT在内的众多经营者，在优质租赁不动产的购入等方面竞争激烈，可能导致租赁不动产投资收益率恶化。在基于不特法开展的不动产证券化业务中，其他经营者或其他公司产品相关的事件、传闻等亦存在波及本公司产品的设计、成本、销售等方面的风险。公司通过尽早获取待售租赁不动产信息、推进直接交易、密切监测其他公司动向等方式加以应对，但竞争风险内生于业务运营之中，被认为难以完全消除。

本公司所属的不动产行业易受经济动向、利率动向、地价动向、金融机构贷款态度、税制改革、人口结构变化等因素影响，市场的急剧变化可能对经营业绩及财务状况产生影响。文中特别指出，由于长期持续的货币宽松政策的解除，存在不动产市况等急剧变化的担忧，公司正进一步加强对市况的判断。虽然在购入时机、区域、规模的选择以及出售时机的判断上采取审慎的运营方式，但该风险被认为具有无法通过管理措施完全消除的性质。

公司在租赁不动产购入资金方面相当程度地依赖金融机构借款，本事业年度末（2025年9月30日）有息负债余额达8,343,731百万日元（原文以千日元单位表示：8,343,731千日元），有息负债依存度达到44.4%。其中亦存在采用浮动利率的长期借款，今后若利率进一步上升，可能对经营业绩及财务状况产生影响。公司通过与现有金融机构保持紧密联系、密切关注金融政策动向等方式加以缓解，但源自整体金融市场的风险被认为难以仅凭本公司自身对策加以缓解或消除。

维持并扩大租赁不动产组合所需的购入资金主要通过金融机构借款或不动产证券化产品出资金筹措，但根据市场环境的急剧变化、金融机构贷款态度的变化、投资者风险偏好的变化等情况，可能出现资金筹措不足，导致无法按预期实现购入。文中明确指出，由于货币宽松政策的解除，该风险显现的可能性正在增大，其影响程度因显现的时期、规模、对各竞争对手的影响程度等而变动，故难以作出确定性的估计。公司通过维持财务状况方面的信任、维持与金融机构的良好关系、提升不动产证券化产品的商品性等措施加以应对。

公司来自金融机构的部分借款附带财务限制条款，需承诺不使经常利润出现赤字、将净资产额维持在一定水平以上、将抵押资产的运营状况维持在一定水平以上，若发生抵触，可能对经营业绩及财务状况产生影响。目前公司与财务限制条款所要求水平之间已确保相当的安全边际，抵触风险被认为极小。公司持续开展以适当管理遵守情况、力求稳定满足条款要求为目标的业务运营。

公司在开展主要业务过程中，取得了宅地建物交易业者执照（东京都知事(7)第72526号，有效期至2028年2月24日）、第二种金融商品交易业登记（关东财务局长（金商）第1502号）、不动产特定共同事业许可（金融厅长官・国土交通大臣第100号）、租赁住宅管理业者登记（国土交通大臣（1）第001736号，有效期至2026年10月5日）等四项执照及许可，若因某种原因导致上述执照或许可被撤销，将对主要业务活动造成妨碍，并可能对经营业绩产生重大影响。公司通过彻底遵守法令及完善内部管理、内部控制体制，致力于不引发撤销事由的业务运营，撤销风险显现的可能性被认为极小。

待售不动产（存货）适用存货评估准则，租赁不动产适用固定资产减值会计准则，若计提评估损失或减值损失，可能对经营业绩及财务状况产生影响。源自不动产市况急剧变化、自然灾害、环境变化等外部因素的风险，仅凭本公司的风险管理无法加以缓解或消除，但通过在充分考虑各个物业的地段、入住状况等因素的基础上进行取得判断，并开展投资组合管理，认为源自个别物业因素的减值风险显现的可能性不高。

本事业年度末，公司员工人数为20名，组织规模较小，业务在某些方面存在对特定个人的依赖，此外，创始人兼代表取缔役社长福田敬司在经营方针、经营战略、资金筹措等方面长期发挥着重要作用。若组织体制的构建未能跟上业务扩大的步伐，或该人物因意外情况无法履行职务，均可能对经营业绩及财务状况产生影响。公司正推进向设置监查等委员会公司的转型、配置外部取缔役、明确职务权限、推进权限下放等治理体制强化措施，目前认为该风险显现的可能性较低。

公司持有从租赁不动产的入住者及不动产证券化产品的投资者等处获取的个人信息，若因不当使用或其他意外情况发生信息泄露，可能因本公司信用下降或遭受损害赔偿请求等而对经营业绩及财务状况产生影响。公司通过完善个人信息保护规程、采用外部入侵防范系统、设定物理及逻辑访问权限、通过教育培训彻底普及相关意识等措施加以应对，认为该风险显现的概率较低。