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KAWADA TECHNOLOGIES,INC

3443东证Prime金属制品

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业务内容

川田Technologies是以川田工业为核心的纯粹控股公司,由14家子公司和12家关联公司构成。负责钢制桥梁、建筑铁骨的设计・制作・架设的铁构部门,负责PC桥梁、预应力梁桥梁和桥梁保全工程的土木部门,以及负责一般建筑、系统建筑的建筑部门构成了基干事业。

此外,展开3维CAD・云服务及双臂型工业用机器人业务的解决方案部门被定位为成长业务。主要客户为国土交通省、高速公路公司等公共发包方,以及通过大型综合建筑商接触的民间开发商,老旧基础设施更新、大都市圈再开发、物流设施建设是主要市场。

商业模式

基干3个部门采用个别订单方式,通过一体化承接从设计到制作・架设,以高难度工程中的技术提案能力和设计变更获取作为收益来源。解决方案部门依靠自有产品软件的许可・云服务以及机器人销售形成反复性收益模式,对集团整体利润率起到补充作用。

权益法适用关联公司・佐藤工业(持股比例49.9%)的损益结构也对经常利润以下项目产生重大影响。

企业优势

2026年3月期末的合并订单余量为178,306百万日元(较上期末增长6.2%)。铁构部门单独达到104,794百万日元(较上期末增长9.9%),积累至历史最高水平,川田工业单体的下期结转工程金额121,922百万日元中包含名古屋高速・新名神・首都高更新等大型项目,确保了跨越多个年度的销售确认余力。

川田工业在钢制桥梁・建筑铁骨领域作为具备“制造并建造”能力的一体化制造商(Fabricator),实践对高难度项目的甄选承接。2026年3月期即便处于销售额下降阶段,铁构部门营业利润仍较上期增长0.7%,大型工程中获得的设计变更为利润提供了支撑,具有实绩支撑。

解决方案部门销售额为8,197百万日元,营业利润为3,098百万日元(营业利润率约37.8%)。受国土交通省推行BIM/CIM原则化适用的推动,3维CAD・云服务持续扩大,2026年3月期订单额增长5.8%、销售额增长3.1%、营业利润增长3.9%,保持稳定增长。

ENVALITH 视角

2026年3月期的营业收入减少,除新建桥梁订单低迷这一外部因素外,主要原因在于工程进度方面的问题——尽管在手订单充裕,但当期能够贡献施工进度的项目较少。由于下期结转额178,306百万日元刷新历史最高纪录,此次营业收入下滑可解读为暂时性的工期错位。

不过,公司对2027年3月期的预期(营业收入125,000百万日元,营业利润7,200百万日元)显示营业利润将较上期进一步下降16.3%,对于复苏速度仍需保持关注。

权益法核算的投资收益由2025年3月期的3,052百万日元减少至2026年3月期的2,299百万日元,降幅达24.7%,关联公司业绩走势作为经常利润变动因素的影响已达到不可忽视的规模。相对于营业利润8,598百万日元,权益法投资收益2,299百万日元占经常利润约20%,佐藤工业等关联公司业绩的透明度已成为投资判断上的一项课题。

要实现2027年3月期预期经常利润9,500百万日元,权益法投资收益的稳定是前提条件。

2026年3月期ROE为9.2%(上期为12.8%),呈下降趋势。除净利润减少外,自有资本由91,062百万日元增加至98,955百万日元,也起到了扩大分母的作用。

据称第三次中期经营计划已达成ROE目标,而在第四次中期经营计划(2026年度~2028年度)中,公司仍将坚持注重资本成本的ROE经营方针。相对于每股净资产1,891.42日元(经股票分割调整后),能否在维持30%分红率的同时提升资本效率,值得关注。

成长战略

在第4次中期经营计划(2026~2028年度)中,推进强化现有事业的收益基础与扩大成长事业相结合的ROE经营

以下期结转额178,306百万日元(历史最高)为背景,稳步推进工程进入全面施工阶段项目的销售确认。抓住高速公路公司发包的大型更新工程以及钢制桥梁大型项目的预定发包,力争实现销售额回复。同时持续发挥设计变更获取能力带来的利润增量。

3维CAD・云服务等自有产品软件持续保持良好势头。乘建设业推进数字化转型(DX)的趋势,在第4次中期经营计划中将其定位为“成长事业”,积极投入经营资源。KAWADA机器人公司的工业用机器人事业也在积极把握制造业省人化需求。

在第3次中期经营计划中已实现ROE目标及配当比率30%目标。第4次中期经营计划中将继续推进ROE经营。2026年3月期的配当比率为30.0%(年度151日元,股票分割前)。通过2026年4月1日实施的1股拆3股的股票分割,力图扩大投资者群体并提升流动性。

在日元贬值背景下建设材料及各类物价持续上涨的情况下,将继续推进向发包方的价格转嫁,以及通过高效人员配置和各流程的重新审视来提升生产率。同时,为应对从业人员不足问题,也将推进利用软件与机器人实现省人化的投资。

最近更新: 2026年7月19日