STrust Co.,Ltd.

本公司集团在获取事业用地及建筑资金时，其中一部分主要通过金融机构借款进行融资，有息负债依存度处于较高水平。随着事业规模的扩大，预计今后仍将维持较高水平，若无法充分实现资金调度或利率上升，则可能对业绩等产生影响。特别是在当前利率上升局面下，借款成本增加将对收益构成压迫风险。

由于分销公寓・分销独栋住宅的策划与销售需事先进行用地采购，若因经济急剧恶化、利率上升或住宅相关税制的改废等导致需求减退，可能引发滞留库存增加，进而导致资金收支恶化及利息负担增加。此外，根据《存货评估相关会计准则》，若销售用不动产及在建销售用不动产等的可变现净值低于取得成本，须计提评估损失，这将对业绩产生直接影响。

不动产行业易受经济动向、利率动向、不动产市况、新增供应楼盘动向、不动产销售价格动向及不动产税制等因素影响。若经济前景恶化、利率大幅上升，或因供给过剩导致销售价格下滑等情况发生，则可能对业绩等产生影响。这些外部环境变化是本公司集团无法直接控制的因素，可能对整体事业产生广泛影响。

本公司集团的开发及销售地区集中于山口・九州地区，若该地区经济恶化或发生重大灾害，则可能对业绩等产生影响。尽管公司正在考虑在其他地区开展开发与销售业务，但目前地区分散化尚未充分推进。对特定地区的依赖构成一种结构性脆弱性，即局部风险容易波及整体事业。

在不动产分销事业中，建筑工程费在与施工单位签订工程承包合同时确定，但若受国内外经济形势等影响导致建筑材料・部件价格高涨，建筑工程费亦有可能上升。这些成本上升原则上会转嫁至分销公寓的销售价格，但若价格转嫁对销售活动产生不利影响，则可能对业绩等产生影响。

主力的不动产分销事业以交房为基准确认销售收入，因此若因天灾或其他不可预见事态导致建筑工程延迟，或因住宅设备供应链受阻而导致交房延迟，当期销售收入的确认可能延后至下一期，从而导致业绩波动。由于在买卖合同成立时并不确认销售收入，交房时间的集中或分散会对期间业绩产生较大影响。

公司在获取事业用地时实施各种调查，但若在取得用地后发现土壤污染或地下埋设物等瑕疵，或因建筑施工期间的噪音、竣工后的日照遮挡等问题引发周边居民的反对运动，则可能因项目工期延迟及追加费用产生而对业绩等产生影响。尽管公司通过事前调查力图减轻这些风险，但难以完全消除。

不动产行业受《建筑基准法》《国土利用计划法》《城市规划法》《宅地建物交易业法》等众多法令及各地方自治体条例的规制，若今后相关法规发生改废、大幅修订或新法制定等，公司可能需要重新审视事业计划。特别是宅地建物交易业许可对主要事业不可或缺，若因某种原因导致许可被取消或续期资格丧失，将对主要事业活动造成重大障碍。子公司Trust Community还受《公寓管理适正化法》等法规的规制。

本公司集团属于小规模组织，能否及时确保销售、采购、开发及管理方面的优秀人才是实现增长的前提，但并不能保证公司能够确保所需人才。若人才招聘未能按计划推进，或管理体制的建设出现延迟，可能对业务运营造成障碍；同时，伴随人员增加、培训及系统设施强化而产生的固定成本增加，也可能导致盈利能力下降。

本公司的母公司西部瓦斯控股株式会社目前采取维持本公司独立企业文化及经营自主性的方针，在本合并会计年度内并无重要的交易关系。但若该公司的经营方针发生变化，则可能对本公司的事业运营等产生影响。母公司意向的变化被视为可能制约本公司战略自主性的风险因素。