GRANDES,Inc.

建售住宅销售、投资用不动产销售受用地价格骤变、同业公司供给及价格动向、消费者购买意愿等因素影响，而这些因素又受景气、收入、就业、利率、住宅税制等左右。由于这些外部环境的变动，本公司集团的经营业绩及财务状况可能出现大幅波动。作为应对措施，公司持续对市场动向进行监测，但由于属于外部因素，难以从根本上加以规避。

投资用不动产销售单笔交易金额巨大、属于相对交易，且开发、销售周期较长，因此因自然灾害、经济环境骤变、住宅政策变更等因素而发生工期延误或销售环境急剧变化的可能性较高。由于本公司集团按照“交付基准”确认销售收入，交付时间的偏差可能导致销售收入集中于特定期间或长期无法确认收入，从而使经营业绩及财务状况出现大幅波动的风险。

用于开发销售用及投资用不动产的资金依赖金融机构借款，第20期末有息负债余额为2,247,392百万日元（原始数值单位为千日元：2,247,392千日元），有息负债依存度为40.5%，较上一期的23.0%大幅上升。今后在进行新的投资用不动产开发时，若金融机构的融资态度发生变化或利率上升，可能通过融资成本上升、资金周转恶化等途径对经营业绩等产生影响。

投资用不动产开发所需的用地采购及建筑资金依赖地方金融机构的借款，金融形势的变化可能导致金融机构的融资态度发生转变的风险。若金融机构不接受融资申请，或无法确保替代融资手段，事业将无法按计划推进，可能对经营业绩等产生重大影响。目前记载与金融机构关系良好，但视外部环境变化，情况可能急剧转变。

公司根据年度预算采购建售住宅及投资用不动产开发用地，若景气及金融形势骤变导致金融机构融资态度或消费者态度恶化，则可能出现完工库存增加、开发延迟、存货减值或潜在亏损等风险。尽管公司以短期销售为基本方针，但在外部环境骤变时，计划执行可能变得困难，从而对经营业绩等产生影响。

价格低廉的开发用地信息稀少，多与同业公司形成竞争，稳定获取用地对业绩影响重大。公司事前对土壤污染、地下埋设物、地基强度等进行调查，但若采购后发现土壤污染等问题，可能导致工期延误及临时性、追加性支出的发生，从而对经营业绩等产生影响。

建筑工程依赖外包给专业施工单位，设计及施工监理则委托设计公司或综合建筑公司负责，但多数外包方规模较小、经营不稳定，且存在因后继无人而导致事业持续性堪忧的情况。若受托方出现经营不振、质量问题或议价能力变化，可能导致难以确保外包商，进而妨碍经营计划的推进，对经营业绩等产生影响。

在投资用不动产的策划销售以及株式会社もりぞう（Morizo）的经营重建方面，公司对代表取缔役社长龟井浩先生的依赖程度依然较高。若该人士因疾病或其他原因难以继续参与经营，可能对本公司集团的经营业绩等产生影响。就建售住宅销售业务而言，依靠组织力开展业务已趋于稳定，但在投资用不动产及集团重建领域，建立后继体制仍是一大课题。

本公司集团在《宅地建物交易业法》《建设业法》《建筑师法》等众多法规的规制下开展业务，Grandies、Morizo、三愛Home等各公司均持有多项许可及资质。若因某种原因导致许可等被吊销或暂停，将大幅限制事业活动，可能对经营业绩等产生重大影响。公司通过彻底遵守法令，努力防止吊销事由的发生，但随着事业规模的扩大，合规风险也在增加。

本公司集团将以扩大现有业务、进入新业务领域为目的的并购作为成长战略的选项之一，但若未能取得预期的协同效应或业务扩张效果，或因被并购公司业绩不振而发生商誉减值损失，可能对经营业绩及财务状况产生影响。公司通过事前调查努力降低相关风险，但并购后的整合及业绩管理仍是课题。