KOSE R.E. Co.,Ltd.

本公司集团受《宅地建物交易业法》、《不当赠品类及不当表示防止法》、《住宅质量保证法》、《公寓管理适当化法》等法律法规的约束，若发生许可证・登记的吊销或更新资格丧失的情况，将对公司持续经营造成障碍。本公司持有国土交通大臣许可（第7271号，有效期至2026年6月21日），子公司株式会社アールメンテナンス持有公寓管理业者登记（有效期至2029年5月7日）。若对相关法规的新设・修改・废止应对滞后，也有可能对业绩造成重大影响。

根据《住宅质量保证法》，新建住宅的基本结构部分被要求承担10年期的瑕疵担保责任，若发生未投保物件或超出保险保障限额的瑕疵担保责任，则可能对业绩造成影响。本公司除委托设计・建设公司施工外，还通过独自的设计阶段检查・确认以及投保住宅瑕疵担保保险来应对此风险。此外，若因建设公司经营破产等原因导致基于工程承包合同的瑕疵担保责任未能履行，本公司将承担修补义务，从而产生意外费用的风险。

本公司主要以福冈都市圈为中心，利用不动产业者・建设公司・金融机构等网络获取事业用地，但若因地价上涨或用地取得竞争加剧而导致取得困难，则可能对业绩造成影响。此外，尽管在买卖合同签订时已进行了土壤污染等调查，但若在开工后发现问题，或卖方未履行瑕疵担保责任，则存在对项目开发计划造成障碍的风险。用地采购是公司业务的根本，取得困难将直接导致销售物件供给能力下降。

2025年1月期末计息负债余额为5,125,040百万日元（千日元单位原始数值：5,125,040千日元），计息负债依存度高达30.1%，若市场利率超出预期上升，利息支出增加将可能对业绩造成影响。2025年1月期支付利息占营业利润的比率为17.7%（2024年1月期为3.5%），大幅上升，利率敏感度不断提高。此外，住房贷款利率上升会导致顾客购买力下降，从而增加销售计划执行的难度。

本公司集团主要通过向金融机构借款筹措事业用地取得资金及建设费用，若因金融形势恶化等原因导致资金筹措出现障碍，将难以按计划供应销售物件。公司致力于加强与各金融机构的关系，并通过公开增资・发行公司债・与其他公司共同开展事业等方式实现资金筹措渠道的多元化，但随着项目开发案件的扩大，计息负债余额在2025年1月期达到5,125,040千日元，较上期大幅增加，对筹资环境变化的脆弱性有所提高。

本公司将公寓建设委托给外部建设公司，若发生超出预期的建筑成本上升、建设公司选择性接单、建设公司经营破产、施工质量缺陷等情况，可能对项目开发计划造成障碍。公司在对建设公司的施工能力・财务状况等进行审慎审查后签订工程承包合同，并由一级建筑施工管理技师进行工序・质量管理，但源于外包依赖结构的风险无法完全排除。若物件完工后建设公司经营破产，本公司将承担修补义务，从而产生意外费用的风险。

若因建筑成本上升、经济急剧恶化、利率上升、住宅相关税制的修改废止等原因导致销售计划执行困难，则可能出现完工库存显著增加或项目延迟，从而使资金收支状况恶化。根据存货计价相关会计准则，若市价低于取得成本的待售不动产・在建待售不动产计提了评估损失，将直接对业绩造成影响。2025年1月期营业收入为7,648,834千日元，较上期大幅减少，需持续关注库存周转延迟的风险状况。

本公司集团将经营资源集中于福冈都市圈，因此在结构上强烈受到以福冈市为中心的福冈县内经济状况・雇佣状况・租赁需求・地价走势的影响。此外，福冈市《福冈市建筑纠纷预防与调整条例》等法规中存在对单间公寓的限制规定，若今后对法规变化的应对出现困难，可能对业绩造成影响。公司以分散风险为目的，正在向首都圈及九州各县核心城市拓展业务，但也存在因竞争加剧而无法确保预期收益的风险。

资产运用型公寓内含出租入住率恶化・租金行情下跌・利率上升导致还款负担增加等风险，若这些风险扩大或贷款审核趋严导致顾客购买力下降，将使销售计划的执行变得困难。此外，若因其作为投资商品的属性而使销售方式相关的法律法规趋严，应对将耗费时间及费用，可能对销售计划造成障碍。本公司集团基于不动产租赁管理承包合同为顾客的公寓经营提供支持，但该业务结构对外部环境变化的依赖程度较高。

在家庭型公寓销售业务中，由于物件交付时间集中于完工时期，因此年度・季度业绩存在较大波动的结构性特征。观察过去三期的季度营业收入可知，2023年1月期第四季度营业收入达5,065,497千日元，占全年的82%，季度集中偏重的特征十分明显。若因自然灾害或其他不可预见情况导致完工时间显著延迟，则可能对当期业绩造成重大影响。