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3133东证Growth零售业

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业务内容

海帆股份有限公司于2003年在名古屋市创立,以

商业模式

餐饮事业方面,将「新时代」等加盟连锁店运营与直营店相结合,通过食材及人工费管理追求利润率。再生能源事业方面,以与亚马逊签订的长期售电合同(至2045年)为核心,力求实现稳定收益。

医疗事业方面,基于与医疗法人大美会签订的为期10年的顾问业务委托合同(至2034年),承接广告、社交媒体(SNS)、预约管理、经营管理等方面的综合支援业务,获取按月计收的手续费收入。

企业优势

2021年5月与FADS株份公司签订加盟合同,推动从既有业态向「新时代」的转型。截至2026年3月末,集团合计门店数扩大至20家,该分部销售额录得2,461百万日元。业态转型后销售额仍保持同比增长1.4%,转型业绩持续积累。

KR能源1号有限责任公司与亚马逊数据服务日本有限责任公司于2023年5月签订的Non-FIT低压太阳能发电站长期售电合同(至2045年3月),从合同层面保障了长期售电收入的稳定获取。可再生能源业务销售额同比增长128.2%,扩大至194百万日元。

以2024年8月与大美会医疗法人签订的顾问业务委托合同(为期10年,至2034年7月)为基础,医疗事业销售额同比增长77.4%,录得498百万日元。加之对修永会医疗法人社团的支援,客户基础已扩展至多家法人。

ENVALITH 视角

2026年3月期的归属于母公司股东的当期净亏损为5,135百万日元,较上一期的737百万日元扩大了约7倍。主要原因是尼泊尔水力发电业务停止及重新审视所计提的减值损失3,354百万日元,商誉余额也从1,589百万日元骤减至232百万日元。

自有资本比率从30.7%下降至4.9%,自有资本仅为245百万日元。母公司单体自2019年3月期以来、合并报表自2023年3月期以来持续亏损,且已披露部分金融机构财务限制条款违约的情况,有关持续经营假设的重大不确定性是最大的投资风险。

下一期业绩预测因合并子公司商誉减值损失的计提及尼泊尔水力发电业务的重新审视,被认为难以进行合理测算,故定为“未定”。外部环境方面,列举了全球贸易摩擦加剧、地缘政治风险、资源价格上涨、日元贬值以及人手不足问题的深化,餐饮、可再生能源、医疗各业务均未能明确扭亏为盈的时间点。

对投资者而言,业绩预测的缺失意味着缺乏评估基准,是加剧股价不确定性的因素。

销售收入从2022年3月期的777百万日元增长至2026年3月期的3,153百万日元,4期间扩大约4倍,另一方面销售费用及一般管理费用骤增至3,692百万日元(上一期为2,456百万日元),大幅超过销售毛利2,253百万日元。此外,支付利息为187百万日元(上一期为53百万日元),扩大至3.5倍,依赖公司债及借款的资金筹措方式推高了财务成本。

现金及现金等价物的期末余额仅为208百万日元,极为薄弱,经营活动现金流为负1,105百万日元,若无外部融资,业务持续经营将面临困难的财务结构仍在延续。

成长战略

以扩大餐饮加盟业态、稳步推进可再生能源售电业务、拓展医疗客户三大方向为主轴,强化收益基础

基于与Fads株式会社签订的加盟合同,持续推进「新时代」业态转型,维持并扩大集团合计20家门店(截至2026年3月末)。通过增强人力资本、提升品质・服务・清洁感、严格管控食材成本及人工成本,力争改善现有门店的利润率。

在KR ENERGY JAPAN合同会社・KR能源1号合同会社继续推进太阳能发电设备的建设与售电业务,力争实现分阶段的业绩贡献。尼泊尔水电事业(总规划发电容量281.4MW)目前处于停滞・重新评估阶段,该事业能否重启是决定中长期收益的关键。

通过Kaihan Medical提升对医疗法人大美会・修永会的广告及经营管理支持精度,强化能直接带动客户销售额与利润增长的支持措施。同时并行推进新收益模式的研究,以降低对特定客户依赖的风险。

持续通过第三方配股增资・认股权证・发行公司债等多元化方式筹措资金,确保手头流动性。通过与金融机构的定期协商,推进应对财务限制条款抵触问题,力争消除有关持续经营假设的重大不确定性。

最近更新: 2026年7月19日