业务内容
株式会社ZOZO以运营日本最大级时尚电商网站「ZOZOTOWN」及时尚媒体「WEAR by ZOZO」为核心开展业务。以拥有1,710家店铺、11,247个品牌的ZOZOTOWN为主轴，同时涵盖入驻Yahoo!购物（LINE雅虎电商）、2025年5月纳入合并范围的欧洲时尚平台「LYST」、BtoB支援、广告业务等多元业务板块。
主要客户为对时尚感兴趣的国内消费者（活跃会员12,479,312人），近年来也正式加快向全球市场拓展。作为LINE雅虎株式会社的合并子公司，公司也充分利用与母公司协作产生的协同效应。
商业模式
销售收入的大部分由「受托销售」（从品牌方接受商品委托并获取销售手续费，占商品交易额的73.9%）构成。由于不承担库存风险，该结构能够维持较高的利润率，2026年3月期的对商品交易额营业利润率为10.7%。
此外，LINE Yahoo Commerce（手续费收入）、广告业务（销售收入11,884百万日元）以及LYST的成果报酬型手续费对收益构成补充。公司将商品交易额和ROE作为重要经营指标，并以ROE30%为目标实践资本效率经营。
企业优势
2026年3月期末的活跃会员数为12,479,312人（同比增加1,075,921人）。通过网络广告、好友推荐活动、沉睡会员唤醒措施的组合，每个季度均保持净增长。年度购买者数也达到13,173,445人，购买者基础的厚度支撑着商品交易额的稳定增长。
占商品交易额73.9%的受托销售业务，由于品牌方承担库存风险，ZOZO仅计入手续费收入。基于这一结构，2026年3月期营业利润达69,366百万日元（占商品交易额比10.7%），EBITDA达76,924百万日元（占比11.9%）。ROE为46.6%，大幅超过30%的目标值，实现了较高的资本效率。
截至2026年3月期末，在ZOZOTOWN开店的品牌数为11,247个（比上年度末增加2,198个）。公司持续积极引进SALOMON等户外品牌及新品类，并以ZOZOCOSME为核心加强美妆品类布局。丰富的商品品类提升了用户的浏览黏性与购买频率，形成了竞争对手短期内难以模仿的进入壁垒。
ENVALITH 视角
业绩趋势
2022年3月期至2026年3月期，销售额从166,199百万日元增长至228,373百万日元（5年期CAGR约8.2%），营业利润从49,656百万日元增长至69,366百万日元（同期约8.7%），保持稳定增长。2026年3月期销售额同比增长7.2%，营业利润同比增长7.1%，当期净利润同比增长5.7%，实现连续5期增收增益。
销售额营业利润率为30.4%，与上年同期基本持平。由于LYST并入合并范围，商品交易总额（除其他项目）增速加快至12.4%，但LYST的低手续费率模式拉低了销售额增长率，毛利率同比下降1.5个百分点至33.0%。
从外部因素看，国内时尚市场在就业与收入环境改善的背景下呈现底部坚挺态势，但持续的物价上涨、气候变化及地缘政治风险对消费意愿造成了影响。2027年3月期公司预期销售额为241,900百万日元（同比增长5.9%），营业利润为74,400百万日元（同比增长7.3%）。
成长战略
在More Fashion、Near Fashion及Global三大领域，力争在2030年3月期实现调整后EBITA 900亿日元的目标
通过强化网络广告、好友推荐活动及唤醒沉睡会员等措施，持续扩大活跃会员数量。以ZOZOCOSME为核心拓展品类，并利用AI代理提供“适合度”解决方案以提升附加价值，力图提高ZOZOTOWN在时尚消费中的利用率。
通过在Yahoo!ショッピング及Yahoo!オークション开店，获取与以往ZOZOTOWN用户不同的客户群体。持续推进LINEヤフー株式会社的促销措施及“本気のZOZO祭”等促销活动，计划2027年3月期商品成交总额达86,600百万日元（同比增长9.7%）。
重点推进2025年4月完全子公司化的LYST的商业模式革新，力图在欧美奢侈品市场实现非连续性增长。2026年3月期由于欧美奢侈品行业低迷、美国关税制度变更等因素未能达成计划，但2027年3月期计划实现商品成交总额46,500百万日元（同比增长10.1%）。
在与ZOZOTOWN用户具有高度亲和性的时尚周边领域打造新的利润增长驱动力。2026年4月以约4,990百万日元的取得成本将运营香氛综合平台“Kaoria”的株式会社High Link收为全资子公司，开始拓展香水市场领域并引入订阅式销售模式。自2026年5月起将其纳入合并范围，计入其他分类。
除优化物流据点库存保管量、改善作业效率外，自2025年10月起实现了与配送外包合作方经济条件的改善，使包装运费（对商品成交总额比）下降0.6个百分点。2027年3月期尽管预计因在现有据点引入新物料搬运设备而导致折旧费用增加，但通过持续降低包装运费，销售管理费率（对商品成交总额比）预计将同比下降。
最近更新: 2026年7月19日