CREAL Inc.

业务详情

CREAL株式会社的唯一业务板块。以面向个人的众筹型不动产基金「CREAL」、面向机构投资者·超高净值客户的「CREAL PRO」、面向个人投资者的实物不动产投资「CREAL PB」三项服务为核心展开业务。通过对不动产投资全流程进行DX化，力图将以往仅限于富裕阶层与机构投资者的不动产投资向广泛个人开放，实现「资产运用的普及化」。2025年6月取得不特法3号·4号牌照后，可通过运用SPC实现表外运营，收益结构正从物件出售收入为主向以手续费收入为中心转变。

近期概况

销售收入下降，但销售毛利·营业利润大幅增长，运用不特法3号·4号牌照推动资产负债表大幅精简

2026年3月期销售收入为37,795百万日元（同比减少9.6%），主要原因是上期CREAL PRO大型物件出售（利用资产负债表）所带来的反向减少效应。另一方面，得益于取得不特法3号·4号牌照后向表外运营的转变，销售毛利达到7,799百万日元（同比增长37.6%），营业利润达到2,942百万日元（同比增长49.5%），实现大幅增益。总资产为44,262百万日元（较上期减少8,675百万日元），匿名组合出资保管金减少23,562百万日元，资产负债表大幅精简化。2025年12月向SBI控股等5家公司实施第三方配股增资（股票发行收入4,332百万日元），自有资本比率由9.8%大幅提升至25.5%。作为后续事项，公司决议发行第9回新股认购权（410,000股，行使价格678日元/股）以及以410,000股·410,000千日元为上限进行自有股份回购。

主要产品

成长驱动力

• 取得不特法3号·4号牌照后向运用SPC的表外运营转变，销售毛利率大幅改善（13.5%→20.6%）
• CREAL投资者会员数持续扩大（截至2026年3月末达13.8万人，累计投资金额突破1,047亿日元）
• 通过向SBI控股等5家公司实施第三方配股增资，强化财务基础（自有资本比率由9.8%提升至25.5%）
• 收益结构由物件出售收入向以资产管理手续费等手续费收入为中心的模式转变，构建稳定的收益基础
• CREAL PB的二手一居室公寓销售套数增长，及利用CREAL会员基础的交叉销售策略
• 入境需求复苏、首都圈公寓价格上涨、海外投资者对国内不动产投资需求持续等市场环境
• 以新NISA制度及政府「资产收入倍增计划」为背景，个人对资产运用及另类投资的关注度提升
• 2027年3月期业绩预期：销售毛利8,890百万日元（同比增长14.0%），营业利润3,290百万日元（同比增长11.8%）

风险

• 日本银行货币政策正常化（2025年1月及12月加息）对不动产市场的影响以及融资成本上升（利息支出142百万日元，同比增长51%）
• 原材料成本上涨及人工成本上升导致建筑成本增加（薪资及津贴1,615百万日元，同比增长57%）以及销售管理费大幅增加（4,857百万日元，同比增长31.3%）
• 2026年2月发生的美国与伊朗军事冲突（伊朗战争）引发能源价格急涨、建筑材料供应不足及价格上涨（「石脑油冲击」）
• CREAL的GMV本期较上年仅微增（受取得不特法3号·4号牌照后的上线准备期影响），加速GMV增长成为下期以后的课题
• 表内与表外运营并存导致会计处理复杂化，投资者对企业价值评估的难度上升（下期起将不再披露销售收入预期）
• 面对20,310百万日元的待售不动产余额存在利率变动及不动产市场恶化的风险
• 中国方面对赴日旅行的自我限制要求等地缘政治风险对入境需求的影响
• 美国政府政策动向·关税政策等宏观经济不确定性以及中国经济下行风险
• 经营活动现金流出为9,413百万日元（上期为收入10,021百万日元），因匿名组合出资保管金大幅减少而产生现金流出