A.D.Works Group Co.,Ltd.

不动产行业容易受到经济景气动向、利率动向、地价动向等经济形势的影响，一旦发生超出预期的变化，可能导致不动产市况出现异常，出现超出预期的资产价值下跌风险。本集团在方针上关注经济形势的动向，力求降低不动产相关风险并实现收益最大化，但在外部环境急剧变化时可能难以应对。

本集团持有和管理的收益不动产在国内主要集中于首都圈，在海外则主要集中于美国洛杉矶，若发生地震、山火、传染病扩散等局部性事件，可能对该地区的经济活动造成影响，进而波及本集团的业绩和财务状况。地域集中带来的分散效应局限性已成为结构性风险因素，特定地区发生大规模灾害时，可能导致多处持有物业同时受到影响。

本集团持有大量出租公寓、办公楼、商业设施的业主・入住者，以及收益不动产买卖双方等客户信息，随着业务规模扩大，所持有的信息预计将进一步增加和精细化。若因意外事件发生客户信息泄露・诈取等情况，可能引发损害赔偿请求及信用下降，从而对业绩和财务状况产生不利影响。公司通过彻底强化内部信息管理体制来加强客户信息保护，但无法保证完全杜绝此类风险。

本集团针对每个项目向金融机构洽谈融资以筹措资金，若因某种原因无法按计划完成融资，可能对业务开展造成影响。此外，有息负债的主要偿还资金来源为收益不动产的出售款，若出售时机、出售金额等条件较预期恶化，将影响业绩和财务状况。公司在方针上避免过度依赖特定金融机构，但在市场环境恶化时，即便通过多家机构进行融资也可能面临困难。

本集团通过金融机构借款筹措收益不动产收购等所需资金，截至2025年12月期末，有息负债余额占合并总资产的63.5％，处于较高水平。在市场利率上升阶段，利息支出等增加可能导致业绩和财务状况恶化，财务杠杆过高的结构会放大收益的波动性。公司方针上积极推进融资手段多元化，但目前对借款的依赖程度仍然较高。

本集团过去曾四次实施权利发行（Rights Offering），在直接金融市场进行融资，但在建立多元化融资手段以优化财务平衡方面，在经验、信息、专业人才等方面仍存在课题。若这些多元化举措出现迟延或受阻，可能导致融资能力大幅下降，从而影响业绩和财务状况。持续改善资产收益性离不开多元化融资手段的确保，若实现延迟，可能成为中长期增长的制约因素。

本集团的业务依托于在不动产及相关周边事业方面拥有高度专业知识和丰富经验的人才，若代表取缔役、各部门负责取缔役、部门长等高管人员无法履行职务，且未能及时确保合适的替代人才，可能对业绩产生影响。此外，公司正致力于培育组织文化、推进远程办公、应对工作方式改革，以提升招聘市场竞争力，但若未能充分确保所需人才，同样可能对业绩产生影响。人力资本投资不足导致招聘竞争力下降的风险也已被明确指出。

本集团在境内外取得了宅地建物交易业者牌照、金融商品交易业者登记、不动产特定共同事业许可、租赁住宅管理业者登记等大量许可认可及登记后开展业务，若因某种原因这些许可认可被取消或续期未获批准，可能对业务活动造成重大影响。目前尚未发生许可认可被取消等事由，但今后法律修订及监管动向的变化，可能对业绩和财务状况产生影响。公司方针上强调彻底遵守法律法规，但应对监管环境变化也可能产生相应成本。

本集团以美国洛杉矶为据点，面向日本国内投资者开展收益不动产销售事业，但受2022年以来利率上升等因素影响，洛杉矶不动产市场持续处于价格调整阶段，二手房价格较峰值出现下跌，市场环境前景仍存在不确定性。日本国内投资者持有的海外不动产相关税制修订，或美国当地法律法规的变更，可能降低投资的合理性，从而对美国业务的收益产生影响。市场环境、税制、监管三重风险叠加，构成了结构性风险。