业务内容
株式会社Tsukuruba秉持「让居住的『拥有』更自由，『改变』可以无数次」的愿景，运营融合IT与设计的二手房及翻新住宅流通平台「cowcamo（Cowcamo）」的单一业务板块公司。主要业务领域为首都圈二手公寓市场（估计规模8万亿日元），该平台一体化提供房源信息媒体、自有经纪人买卖中介、翻新服务以及自主企划商品的开发与销售。
会员人数已达55万人，主要客户为正在考虑购房的个人用户。公司成立于2011年，2019年在东证Mothers市场（现Growth市场）上市。
商业模式
主要收益来源为三大支柱：二手房及翻新住宅买卖时向买卖双方收取的买卖中介手续费、配套装修翻新等居间手续费，以及自主策划商品（翻新完毕物业）的销售收益。公司不收取广告刊登费用。
由于自主策划商品实行采购、翻新、销售一体化经营，与中介手续费相比单笔交易的盈利能力更高，2025年7月期自主策划商品的销售毛利达到646百万日元（同比增长112%），呈快速扩大态势。
企业优势
「cowcamo」的会员数已达到55万人，通过以数字营销为主的获客方式积累了独特的客户基础。会员积累→数据积累→房源供应增加→会员进一步增长的自主成长循环正在发挥作用，有效地成为应对竞争对手进入的壁垒。
公司一体化运营房源企划开发、信息流通、买卖中介、装修施工（通过子公司Cowcamo工务店的并表实现内部化）。凭借自主开发的客户管理及业务支持系统，对一系列运营环节进行整合与优化，Web服务开发能力、中介业务与施工网络的高度整合成为同业公司开展类似服务的壁垒。
自主企划商品的毛利从2024年7月期的304百万日元增长至2025年7月期的646百万日元，同比增长112%。中介及配套服务的毛利也扩大至2,896百万日元（同比增长16.1%），成交件数1,054件、单件收益270万日元，均更新至历史最高水平。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入从2021财年的1,624百万日元增长至2025财年的8,099百万日元，连续5期扩大，2026年7月期第三季度累计也达到7,902百万日元（同比增长36.6%），持续保持高增长。另一方面，盈利能力有所恶化，第三季度累计营业亏损为39百万日元（去年同期为营业利润149百万日元），经常性亏损为147百万日元，归属于母公司股东的季度净亏损为84百万日元。
销售成本率从去年同期的55.5%上升至64.6%，加之营销力度加强导致销售管理费用增加，对利润造成压力。从外部因素看，首都圈中古公寓成交单价（每平方米）连续72个月同比增长，市场行情依然坚挺，但随着库存增加带来的有息负债扩大以及利率上升，财务费用（支付利息60百万日元，同比增长95%）有所推高。
全年预期维持营业收入11,500百万日元、营业利润130百万日元不变，但相较上次预期已下修，实现目标须依赖第四季度的盈利回升。
成长战略
通过扩大自主企划商品、施工内部化及强化营销实现可持续增长
一体化开展物业获取、翻新及销售的自主企划商品，相较于中介业务具有更高的成交单价与毛利率，对毛利的贡献正在快速扩大。待售不动产余额已达3,295百万日元，库存积累持续推进。
2026年2月将株式会社Cowcamo工务店纳入合并子公司范围，实现翻新施工功能的内部化。建立了从物业寻找、购买到施工的一站式服务体系，以提升客户体验并强化成本管控。
着力强化cowcamo的营销活动并提升营业活动的生产效率，推动业务规模扩大。第三季度累计销售额同比增长36.6%，保持高增长态势，但由于前期投入导致销售管理费用增加，出现营业亏损。
通过2026年2月处置库存股（207,000股）及4月发行新股（320,400股），加强资本基础。在应对因库存积累导致的有息负债扩大的同时，确保了业务扩张所需资金。
最近更新: 2026年7月17日