TETSUJIN Holdings, Inc.

本合并会计年度的有息负债依存度高达51.6%，卡拉OK包房运营业务全部为直营模式，其设备投资及运营资金主要依赖金融机构借款。若未来利率上升或计划性融资出现困难，可能导致利息支出增加或新店开设停止。此外，部分借款（截至2025年8月末余额为1,859百万日元）附有以经常损益及净资产为基准的财务限制条款，一旦触及该条款，还存在丧失期限利益的风险。

截至本合并会计年度末，基于门店租赁合同向出租方交付的押金为1,134百万日元，占总资产的比例高达25.1%。若因出租方经营恶化或其他原因导致押金未能返还，将直接影响公司业绩及财务状况。相对于事业规模而言，押金集中度风险较大，已成为财务上的重要风险。

本合并会计年度已计提减值损失329百万日元，并适用固定资产减值会计处理。今后若各业务的营业损益、现金流状况恶化，或固定资产市场价格下跌，则可能需要追加计提减值处理，从而影响公司业绩。多店铺扩张所带来的固定资产余额规模较大，进一步提高了该风险的潜在规模。

受卡拉OK设备厂商技术革新及新冠疫情后市场环境变化的影响，卡拉OK包房运营业务的扩张战略面临困难局面。为此，公司正将战略重心转向餐饮、美容及其他业务的多元化发展，但若各业务的市场环境恶化或客户获取未能按计划推进，可能对集团整体业绩产生影响。向控股公司体制转型的目的在于实现各业务的可持续增长，但战略转型能否成功仍存在不确定性。

公司正战略性地推进完全专注于动画、游戏等内容联名合作的“卡拉OK的铁人联名Mix（コラボミックス）”门店业态，由于面向的是小众用户群体，若所提供的内容未能获得核心用户认可，存在客流大幅下降的风险。此外，若无法取得IP（知识产权）使用许可，导致人气内容提供数量低于计划，也会对业务开展及业绩产生影响。

以首都圈、中京圈为中心的城市型物业与其他行业竞争激烈，存在按理想条件获取物业困难及开店时间延迟的风险。另一方面，对于既有门店，若因周边环境变化（大学、企业迁移、竞争对手开店等）导致收益前景不佳，公司将采取闭店方针，可能因此产生恢复原状费用、报废损失及减值损失，进而对业绩造成压力。此外，还存在因大楼业主意愿或地方政府区域整理等外部因素而被迫闭店或暂停营业的风险。

随着社会性人手不足问题日益严重，运营50家卡拉OK及餐饮门店所需的兼职及正式员工招聘存在无法按计划推进的风险。美容业务必须聘用具有国家资格的美容师，若深受顾客支持的美发师大量离职，将直接影响该业务的业绩。公司正实施改善考核制度、培训及劳务管理等留用率提升措施，但若未能取得预期效果，可能对业务开展产生影响。

公司需遵守食品卫生法、消防法、著作权法、防止二手烟条例、景品表示法、美容师法等多项法律法规，同时还须遵循卡拉OK行业的自律规范（如东京卡拉OK包房经营者防犯协力会等）。今后若相关条例修订、新法规出台或行业自律规范趋严，可能导致产生大量装修及设备改造费用，甚至被迫撤出门店。一旦发生违反法规或行业自律规范的情形，还可能面临信誉受损甚至影响企业存续的重大风险。

在利用动画、游戏等内容相关的外观设计权、商标权、专利权等开展的演出业务中，存在包括第三方授权在内的权利管理风险。具体风险包括因权利侵害引发的损害赔偿或停止请求、因合同未履行或权利归属不明导致演出中止、因登记更新遗漏导致权利失效，以及海外拓展时权利保护存在不确定性等。公司通过加强法务体系及严格合同管理来降低此类风险，但无法完全排除意外事件发生的可能性。

在开拓新业态及推进门店业态业务方面，公司正在考虑实施企业收购、事业收购及合资经营等方式。尽管公司计划参考充分的尽职调查及专业人士意见，但若出现与现有业务协同效应不足、收购后经营环境恶化、计划收益未能达成或商誉减值等情况，仍可能对业绩产生影响。此外，若因各关联公司业绩低迷而被判断难以恢复，还存在需计提相关公司股票评估损失的风险。