业务内容
不二家股份有限公司创立于1910年，发源于横滨元町，是一家综合糕点食品集团。公司业务由三个板块构成：洋菓子事业（直营及加盟洋菓子连锁店850家、餐厅）、制菓事业（好美派、Country Ma'am、Milky等糕点及饮料的制造销售）、以及其他业务（授权、房地产、事务代理）。
作为山崎制面包股份有限公司的合并子公司，公司在与母公司开展业务资本合作的同时，除国内市场外，还积极推进面向中国、越南、美国的海外拓展。在119,558百万日元的销售额中，制菓事业占比约70%，是公司的主力板块，以佩可酱（Peko-chan）为核心的高认知度品牌为基础，向广泛的消费者群体提供糕点及饮料产品。
商业模式
制果事业方面，公司在自有工厂生产糕点及饮料，向批发商（山星屋等）、量贩店、便利店及餐饮连锁店销售。洋果子事业方面，除通过直营及加盟连锁店（850家门店）进行零售外，还面向广域流通企业开展OEM及海外出口业务。
其他分部方面，佩可酱（ペコちゃん）等角色形象授权收入及不动产租赁收入稳定积累。与山崎制面包在原材料联合采购及相互OEM生产方面的合作所带来的成本效率化，也是其商业模式的重要组成部分。
企业优势
持有ホームパイ、カントリーマアム、ミルキー（发售75周年）、ルック、ネクター等多个长期以来深受消费者喜爱的畅销品牌。制果事业销售额为84,067百万日元（较上年同期增长111.1%），呈现强劲增长，品牌力成为销售扩大的基础。
自2008年起作为山崎制パン株式会社的合并子公司，充分利用共同采购原材料、相互OEM生产、物流共同化等业务合作。通过与母公司的协作，实现了采购成本降低、销售渠道扩大及财务稳定性提升，新签订的15,000百万日元长期借款也有助于财务基础的巩固。
本合并会计年度实施了11,617百万日元的设备投资。制果事业以富士裾野、秦野工厂为中心投入了9,513百万日元，通过有效利用主力生产线实现了开工率最大化及增产。洋果子事业也通过减少人工、集中生产品项实现了人工成本削减，为利润增长做出了贡献。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入从2021期的104,751百万日元增长至2025期的119,558百万日元，连续5期呈基本扩大态势。2026年12月期第1季度为29,558百万日元（同比+5.4%），实现增收。
但在利润方面，因使用于价格暴涨高峰期采购的可可豆而导致销售成本上升（20,211百万日元）的直接冲击，营业利润为414百万日元（同比-59.0%），经常利润为395百万日元（同比-66.3%），归属于母公司股东的净利润为30百万日元（同比-96.1%），出现大幅减益。此外，去年同期曾有关联公司股票出售收益282百万日元的特别收益，这也是导致净利润同比比较出现扭曲的因素之一。
全年预期维持不变，预计第2季度以后随着可可豆成本率改善，业绩将有所恢复。
成长战略
通过增产糖果主力品牌、拓展海外业务及开拓软糖等新品类，力争实现持续增长
积极开展Country Ma'am、Home Pie（将派生商品「Home酥脆」投入下酒菜品类）、Milky 75周年多品类展开、Heart系列等促销活动。2026年1季度糖果销售额为19,969百万日元（同比+8.2%），成效已显现。
通过扩大软糖产品销售来充实收益基础。在富士裾野工厂开始生产的天然水计划在需求旺季的夏季扩大销售。饮料事业2026年1季度实现1,235百万日元（同比+34.1%），大幅增收。
推进冷冻蛋糕对北美市场的出口扩大，以及利用中国子公司（不二家（杭州）食品有限公司）的电商渠道扩大销售。中国市场尽管受到经济低迷影响，但棒棒糖及电商销售保持稳健，超过上年同期业绩。
正在推进引入新生产设备实现减少用工，并革新生产线布局。折旧费为1,541百万日元（上年同期为1,282百万日元），设备投资持续推进。西式糕点事业分部亏损为△328百万日元（上年同期为△394百万日元），呈缩小趋势。
随着高价采购的可可豆消耗推进，且当前价格也趋于稳定，预计第二季度以后成本率将逐步改善。全年营业利润预期3,200百万日元（同比+12.6%）维持不变。
最近更新: 2026年7月17日