DAITO TRUST CONSTRUCTION CO.,LTD.

业务详情

与土地所有者签订租赁住宅等的建筑承包合同，负责设计・施工。主力为租赁住宅（居住用完成工程金额为501,088百万日元，占完成工程总额的86.4%），同时也涉及商用及其他建筑。大东建设株份有限公司等集团公司承担材料供应及施工配合，并致力于ZEH租赁住宅等环保型物业的供应。受建筑费用高涨影响，公司正推进销售区域的优化调整，订单呈减少趋势。

近期概况

工程进展顺利，但因人工费上涨营业利润同比减少4.2%

2026年3月期工程进展顺利，完成工程金额为579,662百万日元（同比增加0.6%），完成工程总利润率为25.4%（同比+0.1个百分点），略有改善。另一方面，因人工费等上涨销售管理费增加，营业利润为45,148百万日元（同比减少4.2%），出现减益。订单方面，受建筑费用高涨及入住招揽情况下销售区域优化调整影响，订单工程金额为570,514百万日元（同比减少4.4%），订单工程余额也缩减至783,634百万日元（同比减少2.3%）。2027年3月期计划预计销售额为545,000百万日元（同比增加0.1%），营业利润为47,000百万日元（同比增加4.1%）。

主要产品

成长驱动力

• 以订单余额783,634百万日元为背景，通过工程进度推进实现完成工程金额的稳定确认
• 维持及改善完成工程总利润率（2026年3月期25.4%，2027年3月期计划26.1%）
• 首都圈订单工程金额增加（2026年3月期154,901百万日元，同比增加2.5%）带动向盈利能力较高区域转移
• 营缮工程扩大（2026年3月期55,820百万日元，同比增加23.4%）伴随管理栋数增加带来存量型收益的积累
• 建筑营业负责人的合理配置及销售区域优化提升订单效率
• ZEH租赁住宅等环保型物业带来差异化及强化对土地业主的方案提议能力

风险

• 材料价格・人工费高涨对完成工程总利润率及营业利润率造成下行压力（2026年3月期营业利润率8.3%，同比下降0.4个百分点）
• 新建租赁住宅开工户数持续低迷（2025年4月至2026年2月累计租赁住宅281,228户，同比减少10.5%）导致订单环境恶化
• 建筑费用高涨及入住招揽情况下销售区域优化调整导致订单工程金额・订单栋数持续减少的风险（订单栋数3,671栋，同比减少18.3%）
• 订单工程余额缩减（783,634百万日元，同比减少2.3%）对未来完成工程金额的影响
• 施工体制效率化及人才确保相关成本增加的风险
• 竣工计划下半年集中导致的季度业绩波动风险

业务详情

以大东建托Partners股份有限公司依据「租赁经营受托系统」与房主签订整体转租合同并转租给入住者的整体转租业务为核心。涵盖大东建托Leasing股份有限公司的中介招揽、房租担保事业、电力事业等，为土地业主提供综合性租赁经营服务。截至2026年3月末管理户数达1,351,329户，是占集团销售额约60%的最大分部。

近期概况

整体转租物业增加及高入住率维持，销售额与营业利润均创历史新高

2026年3月期房地产租赁事业销售额为1,203,091百万日元（同比增加3.3%），营业利润为85,554百万日元（同比增加6.5%）。管理户数扩大至1,351,329户（同比增加2.2%），居住用租金基础入住率维持98.0%的高水平（同比上升0.2个百分点）。电力事业收入同比增长14.1%，保持高增长。2027年3月期计划预计销售额为1,230,000百万日元（增加3.3%），营业利润为88,000百万日元（增加2.9%）。

主要产品

成长驱动力

• 管理户数持续扩大（2026年3月末1,351,329户，同比增加2.2%）带动整体转租房租收入增加
• 维持较高水平的租金基础入住率（居住用98.0%，同比上升0.2个百分点），抑制空置损失
• 电力事业收入高增长（同比增加14.1%，达12,184百万日元）带动交叉销售收益积累
• 房租担保事业（担保事业收入21,768百万日元，同比增加3.6%）稳定扩大收入
• 租赁事业及其他周边服务的扩大（租赁事业收入同比增加12.6%，其他同比增加11.0%）

风险

• 销售管理费用增加（人工费等）导致利润率承压的风险
• 租赁住宅开工户数低迷（2025年4月至2026年2月累计同比减少10.5%）导致未来管理户数增长放缓的风险
• 整体转租修缮准备金持续增加（2026年3月末234,722百万日元）导致未来修缮费用增加的风险
• 利率上升导致土地业主借款成本增加，从而抑制新建需求的风险
• 2027年3月期计划中房地产中介收入为21,700百万日元（同比增加1.4%）增长低迷，中介事业竞争加剧的风险

业务详情

以收益不动产的买入翻新再售・开发销售（大东建托Asset Solution）、投资公寓开发销售（Invalance股份有限公司）、公寓・办公楼等开发销售（Ascot股份有限公司）为主轴。自2024财年起被划分为独立的报告分部，定位为集团中期经营计划（2024～2026财年）的重点领域。Ascot股份有限公司纳入合并子公司（2025年3月收购）对本期业绩起到了较大的拉动作用。

近期概况

Ascot贡献及开发销售快速扩大，销售额同比大幅增长186.5%

2026年3月期房地产开发事业销售额为147,083百万日元（同比增加186.5%），营业利润为18,535百万日元（同比增加259.8%）。除Ascot股份有限公司纳入合并子公司（2025年3月收购）的贡献外，收益不动产（开发销售）销售栋数达127栋（同比增加252.8%），投资公寓销售户数达1,471户（同比增加102.3%），各品类均大幅扩大。另外，在分部信息的收益分解中，收益不动产事业收入的计入类别有所修正（2026年5月26日），来自客户合同产生的收益修正为69,857百万日元，其他收益修正为14,671百万日元。2027年3月期计划预计销售额为180,000百万日元（较计划增加22.4%），营业利润为25,000百万日元（较计划增加34.9%）。

主要产品

成长驱动力

• Ascot股份有限公司纳入合并子公司（2025年3月收购）对销售额及利润的大幅贡献
• 收益不动产（开发销售）销售栋数急增（127栋，同比增加252.8%）
• 投资公寓销售户数大幅扩大（1,471户，同比增加102.3%）
• 买入再售事业的扩大（120栋，同比增加122.2%）
• 作为中期经营计划（2024～2026财年）的重点领域集中投入经营资源
• 后续事项：THE Global股份有限公司完全子公司化（公开收购价格1,280日元，收购金额17,409百万日元）将进一步扩大房地产开发事业

风险

• 房地产市场行情・利率上升对销售价格・销售速度的影响
• 在建销售用不动产及销售用不动产库存的持续增加导致资产效率恶化的风险（分部资产较上期末增加99,865百万日元，达325,725百万日元）
• 伴随收购Ascot产生的商誉（10,143百万日元）减值风险
• 建筑费・材料价格居高不下导致开发成本上升（销售毛利率由22.9%降至22.0%）
• THE Global公司完全子公司化伴随的额外商誉・整合成本发生风险
• 随房地产开发事业扩大产生的有息负债增加（长期借款较上期末增加125,928百万日元）

业务详情

开展大东Finance股份有限公司提供的建筑资金融资（金融机构长期融资执行前的过渡・二次融资）、House Guard小额短期保险股份有限公司面向房主・入住者的保险销售、大东未来信托股份有限公司的房地产管理信托・资产传承咨询、House Payment股份有限公司的信用卡代收付、D.T.C. REINSURANCE LIMITED的火灾保险再保险等业务。以土地业主及入住者为主要客户，与集团建设・租赁事业密切联动。因分部资产占集团各事业分部合计的10%以上，故被指定为报告分部。

近期概况

融资成本上升挤压利润，增收但营业利润同比减少

2026年3月期金融事业对外部客户销售额为12,808百万日元（同比增加5.1%），实现增收，但融资成本上升挤压利润，分部利润为6,386百万日元（同比自前期6,684百万日元减少4.5%）。保险事业收入扩大至10,367百万日元（前期9,729百万日元），但利息支出增加（合并整体由前期611百万日元增至本期3,266百万日元）影响了集团整体的盈利能力。分部资产大幅增至225,830百万日元（前期176,567百万日元），确认融资余额扩大。2027年3月期计划显示销售额将大幅减少至10,000百万日元（同比减少21.9%），事业结构的变化值得关注。

主要产品

成长驱动力

• 集团管理户数增加（2026年3月期末1,351,329户，同比增加2.2%）带动保险・金融服务需求扩大
• House Guard小额短期保险股份有限公司合同数增加（房主・入住者保险的普及扩大）
• 房地产管理信托・资产传承咨询需求增加（土地业主的继承・资产管理需求日益提升）
• 与集团建设事业联动维持及扩大建筑资金融资的贷款余额

风险

• 融资成本上升挤压利润（本期分部利润为6,386百万日元，同比减少4.5%）
• 2027年3月期计划销售额为10,000百万日元（同比减少21.9%），大幅减收，存在事业缩减・重组风险
• 与建设事业订单动向联动的融资需求波动风险（建设事业订单金额同比减少4.4%，达570,514百万日元）
• 保险事业中损失率上升的风险（自然灾害・火灾等发生频率增加）
• 金融监管加强及信托业法・保险业法修订带来的合规应对成本增加

业务详情

未包含在报告分部中的事业分部集合体。主要构成包括：①LP气等能源供应事业、②日间照护・保育・访问护理事业、③马来西亚吉隆坡的酒店事业（Le Méridien、Hilton）、④灵活办公空间运营、⑤发电・售电事业等。以大东建托集团的租赁住宅管理户数为客户基础，形成协同效应型事业群，以存量型收益为核心。也包含金融事业（面向业主的建筑资金融资）。

近期概况

燃气・护理增收，但因利率上升营业利润减少1.8%

2026年3月期其他事业销售额为90,283百万日元（同比增加5.7%）。燃气供应事业中累计运行仪表数量增加，以及护理事业中日间照护使用者数增加，带动了增收。另一方面，金融事业中融资成本上升挤压利润，营业利润为19,519百万日元（同比减少1.8%），营业利润率为21.6%（同比下降1.7个百分点）。马来西亚两家酒店的入住率均有所改善。

主要产品

成长驱动力

• LP气・城市燃气供应户数持续扩大（随集团管理户数增加而联动）
• 马来西亚酒店入住率改善（Le Méridien 80.5%、Hilton 80.6%，维持高水平）
• 日间照护使用者数增加带动护理事业增收（福利设施数扩大至120处）
• 能源事业・护理事业等集团协同效应的深化
• 2027年3月期计划：目标销售额95,000百万日元（同比增加5.2%）

风险

• 融资成本上升挤压金融事业利润（2026年3月期显现，营业利润率降至21.6%）
• 能源价格居高不下导致LP气事业成本上升的风险
• 少子化・高龄化及护理人才短缺导致护理・保育事业运营成本增加
• 马来西亚酒店业务中的汇率波动风险（日元贬值・林吉特波动）
• 2027年3月期计划营业利润为14,000百万日元（同比减少28.3%），预计大幅减益，主因是金融事业的缩减