业务内容
第一建设股份有限公司是一家于2011年成立的专注于分售公寓建设的建筑公司。主要业务区域为东京圈（东京都、神奈川县、埼玉县、千叶县）以及九州及周边地区。
以建设事业（施工）和不动产事业（土地中介、买卖）两个业务板块为核心，主要客户为公寓开发商。公司标准采用RC工法，致力于施工质量的均一化和效率化，同时通过独具特色的“造注方式”，构建了建设与不动产两大事业相互协同的垂直联动型商业模式。
公司于2015年在东证Mothers市场上市，2016年转至东证一部，2022年转至Prime市场，2023年转至Standard市场。2025年5月期的合并销售额为43,194百万日元。
商业模式
收益支柱为建筑事业（销售额22,641百万日元）和不动产事业（销售额20,275百万日元）双轨并举。在“造注方式”下，公司自行收集并确保土地信息，向开发商提出事业企划方案，从而以特命方式承接建筑工程订单。
同时通过土地中介、买卖、权益转让等方式同步获取不动产收益。与招标方式不同，该方式可与开发商进行对等条件的谈判，因此有望确保较高的利润率。
公司还将利用联合事业模式，在优质地段项目中争取增加利润。
企业优势
「造注方式」是公司自主收集、策划土地信息并以特定订单方式承接建筑工程的模式，与招标方式相比能够确保更高的利润率。2025年5月期不动产事业分部利润为2,187百万日元（同比增长113.1%），实现快速扩张，造注方式的收益贡献已逐步显现。
截至2025年5月期末，建筑事业在手订单余额为35,760百万日元（同比增长103.8%）。加上本期订单额26,630百万日元，形成可支撑下期及以后完工工程收入积累的稳定收益基础。公司在东京圈的市场份额约为3%，增长空间较大。
针对结构部分（桩基、钢筋配置、预拌混凝土），除法定检查外，还由安全品质管理室进行双重检查。若业主不进行第三方机构检查，公司会自行引入检查，并将特定内装工程也纳入检查对象，制度化了超越行业标准的品质管理体系。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入从2025年5月期的43,194百万日元降至2026年5月期的36,417百万日元，减收15.7%。主要原因是不动产事业营业收入从20,275百万日元减少56.5%至8,817百万日元；另一方面，建筑事业表现良好，营业收入从22,641百万日元增长20.2%至27,225百万日元。
而在利润方面，实现了营业利润2,896百万日元（同比增长12.3%）、当期净利润1,882百万日元（同比增长12.8%）的增益，营业收入营业利润率从6.0%改善至8.0%。从外部因素来看，尽管人工费、材料价格持续高企，东京圈公寓开工件数同比减少21.0%，市场环境严峻，但适当的价格转嫁的渗透仍对利润率改善起到了积极作用。
2027年5月期预计随着在建销售用不动产的销售确认，营业收入将恢复至44,000百万日元。
成长战略
通过提升造注比例、扩大共同事业以及加大人力资本投入，力争在2031年5月期实现销售额1,000亿日元的目标
在2026年1月公布的中期经营计划中，作为阶段１，设定2028年5月期销售额500亿日元的目标。重点举措为提升资本收益性、推进事业及成长投资，并着力于人力资本投资（招聘、人才培养、应对新4K）。2027年5月期的销管费用因人工费增加等因素，计划同比增长11.3%，达到2,000百万日元。
本期共同事业协议的新项目取得进展，推动中长期不动产的储备。在建销售用不动产扩大至17,066百万日元（较上期末约增长2.3倍），为实现2027年5月期房地产销售额23,150百万日元的目标，前期准备工作进展顺利。事业用地销售实现了大幅超出最初预期的利润率。
预计2027年5月期订单额为350亿日元，订单环境保持稳步推进。适当的价格转嫁举措取得成效，竣工工程毛利率计划在下一期提升至12%。将充分利用在东京圈约3%市场份额的增长空间，持续扩大通过造注方式获得的特命订单。
将第三方机构的施工审核范围扩大至特定内装底材，强化质量保证范围。通过彻底落实安全巡查、阶段性质量巡查及独自的施工手册，维持来自开发商的信赖，夯实通过造注方式获取特命订单的基础。
最近更新: 2026年7月17日