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バリュエンスホールディングス株式会社

9270・東証グロース・卸売業

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バリュエンスホールディングス株式会社9270

事業内容

バリュエンスホールディングスは、「なんぼや」「BRAND CONCIER」「古美術八光堂」等の買取ブランドと小売ブランド「ALLU」を擁し、ブランド品・貴金属・宝石・骨董・美術品のリユース事業を単一セグメントで展開する。国内139店舗・海外49店舗（2025年８月期末）の買取網を持ち、自社オークション「STAR BUYERS AUCTION（SBA）」を通じた国内外リユース事業者向け卸売、ALLU店舗・ECサイトを通じた一般消費者向け小売、地金等の卸売という多層的な販路を構築。

主要顧客は一般消費者（仕入側）と国内外リユース事業者・一般消費者（販売側）であり、日本を含む14か国に展開するグローバルCtoBtoB型リユース企業である。

ビジネスモデル

一般消費者から店頭・宅配・出張・オンラインで買取した商品を、①自社オークションSBAでの国内外事業者向け卸売（売上高の約４割）、②ALLU店舗・ECサイトでの一般消費者向け小売（2025年８月期：17,514百万円）、③地金等の専門業者向け卸売（同：22,139百万円）の三経路で販売。加えてSaaS型オークション機能・フルフィルメントサービス・オークション会員費等の手数料収入により収益性向上を図るプラットフォームビジネスへの転換を推進している。

企業の強み

2020年にオンライン化したSBAは国内外のリユース事業者が参加するグローバルプラットフォームに成長。2025年８月期のGMVは101,603百万円（前期比8.8％増）、オークション委託落札額GMVは20,894百万円（前期比36.8％増）と過去最高を更新。

SaaS型機能・フルフィルメントサービス・会員費導入により収益性も向上している。

売上総利益率重視の仕入方針を継続した結果、2025年８月期の売上総利益率は25.1％（前期比1.2ポイント増）。商品特性に応じてオークション・小売・卸売へ最適に振り向ける販路選定力を持ち、小売売上高は前期比36.2％増の17,514百万円、卸売（地金）は前期比20.6％増の22,139百万円と複数販路が同時成長した。

三越伊勢丹との「i'm green」をはじめ百貨店・金融機関との他業種アライアンスにより、直営店出店に依存しない仕入ネットワークを構築。2025年８月期のなんぼや以外（海外含む）の仕入高比率は18.4％に達し、仕入高全体は66,014百万円（前期比9.1％増）と拡大。

顧客獲得コスト上昇環境下での効率的な仕入拡大手段として機能している。

エンヴァリスの着眼点

2026年8月期第3四半期累計の営業利益は5,274百万円と、通期予想5,500百万円の95.9%に相当する水準を9ヶ月で達成。第4四半期は「来期以降の成長に向けた戦略的投資を積極的に実施する方針」として通期予想を据え置いているが、投資規模次第では通期予想の上振れ余地も存在する。

一方、第4四半期の戦略投資が費用として計上される場合、利益の積み上がりが限定的となる可能性もあり、投資内容の開示が焦点となる。

2026年8月期第3四半期累計の卸売（地金）売上高は24,380百万円（前年同期比49.5％増）と全販路中最大の伸長率を示しており、地金相場の高水準推移という外部要因が業績を大きく押し上げている。また、インバウンド需要の継続も小売・海外売上高の拡大に寄与。

これらの外部要因が反転した場合の業績影響は大きく、自社固有の収益力（小売・オークション手数料）の成長速度が持続性評価の鍵となる。

2026年8月期第3四半期末の自己資本比率は27.0%（前期末23.8%）と改善し、純資産は10,780百万円（前期末7,676百万円）に増加。一方、短期借入金7,700百万円・1年内返済予定長期借入金7,287百万円・長期借入金6,183百万円と有利子負債残高は依然高水準。

商品仕入に伴う運転資本需要が借入を押し上げる構造は変わらず、金利上昇局面での支払利息増加（2026年8月期第3四半期累計：203百万円、前年同期比48.5％増）が収益を圧迫するリスクは継続している。

成長戦略

小売拡大・海外仕入・アライアンス・越境ECを軸に2030年「Circular Design Company」を目指す

インバウンド対応・LINE活用1to1施策・シームレス出品による掲載点数増加・2025年11月立ち上げの越境ECを複合展開。2026年8月期第3四半期累計の小売売上高は19,784百万円（前年同期比47.2％増）と高成長が継続。

百貨店・金融機関等との協業による非店舗仕入ネットワークを強化。アライアンス経由の買取増加が仕入高の伸長に貢献し、2026年8月期第3四半期累計の仕入高は63,514百万円（前年同期比31.1％増）を達成。

東南アジアを中心に直営店舗・パートナー店舗の新規出店を継続。海外買取店舗は58店舗（前期末46店舗から拡大）。海外売上高比率は21.6%（前年同期比1.6ポイント増）と着実に上昇。

オークションプラットフォームとしての認知度向上により委託落札額GMVが過去最高を更新。2026年8月期第3四半期累計の委託落札額GMVは19,978百万円（前年同期比32.7％増）、オークション手数料売上高は2,972百万円（同20.9％増）。

1店舗当たりの効率性を重視した出店エリア厳選と、売上総利益率重視の仕入方針を継続。販売費及び一般管理費の増加率（10.4％増）を売上高増加率（26.7％増）が大幅に上回り、営業レバレッジが顕在化。

顧客・パートナーが保有するモノの循環を促進し新たな収益機会を創出する長期ビジョン。中期経営計画「To the Next Stage：For 2030 Revival Vision」（最終年度2027年8月期）を通じて基盤構築を推進中。

最終更新: 2026年7月17日